银泰证券：耐心等待局势明朗

　　本周趋势看平

　　中线趋势看平

　　本周区间2800-3000点

　　本周热点非银金融、消费白马股

　　本周焦点英国脱欧影响的持续发酵

　　□银泰证券 陈建华

　　上周A股整体呈震荡格局。在国内外诸多不确定性事件的影响下沪深市场走势料将相对复杂，投资者更多的应保持耐心，等待局势明朗。

　　首先，作为全球性的重大政治事件，英国退欧带来的影响将持续发酵，其对后期国际资本市场形成进一步冲击将是大概率事件，在此基础上各国央行不排除出台政策稳定市场的可能。事实上，英国脱欧结果确认后的几小时内，英国、欧洲、美国、日本央行均表态将密切关注市场并提供稳定所需要的支持，世界银行、IMF等国际也在第一时间进行了类似表态。后期英国脱欧事件的持续发酵以及各国央行为稳定市场可能出台的应对措施将是影响未来一段时间A股运行的重要因素，由于存在诸多不确定性，其对沪深两市运行的影响料也将相对复杂，A股波动幅度因此料将进一步增大。

　　其次，近期管理层对资本市场“壳”资源炒作、跨界并购重组、虚假业绩承诺等监管明显增强。此类监管的加强有利于资本市场长期健康发展。当前市场并未有效反映监管升级的利空，一方面各方对此已有一定预期，另一方面管理层监管政策加强相对低调，这减轻了对市场的冲击。但仍不宜忽视当前政策对A股运行的影响，相关个股将直接面临估值回归的压力，而这样的个股在目前的市场上并不少见。

　　此外，就A股自身的运行情况看，前期强势股的乏力也预示着市场振幅将进一步增大。五月中旬以来尽管指数涨幅有限，但在资金风险偏好回升的情况下沪深迎来了较好的投资窗口，期间以新能源汽车、次新股为代表的局部板块涨幅明显。然而当前随着国内外不确定性因素的增加，前期强势板块疲态初显，从以往经验看，强势板块的调整往往将导致市场振幅加剧。