■本报记者 许金民 成都报道
数字化传播取代纸质传播成为主流，迫使油墨生产商也跟着转型。
天龙集团（300063SZ）近日推出一份重组草案，计划通过“股份+现金”方式收购深圳快闪科技100%股权，继续完善其在互联网营销行业中的布局。
快闪科技颇有些来头，这家企业曾是“快播”的广告代理商，在“快播”遭查处后，他们转而与腾讯等公司进行合作。
供应商出现重大变化，未料，快闪科技的业绩居然丝毫未受到影响；评估基准日，公司的净资产尚不足2500万元，交易价却接近9亿元，溢价率超过3500%。
该重组草案一经发布便遭天龙集团的两位董事反对，她们还对快闪科技的业务及业绩真实性提出了质疑。
对此，天龙集团方面不愿做过多回应，他们仅表示：“我们尊重每一位董事表达意见的权利。”
重组方案不提“快播”
天龙集团这次收购的快闪科技成立于2014年1月，初始注册资本仅100万元，就这100万直到2015年7月都未能足额缴纳。
作为“快播”的广告代理商，对于两者之间的合作详情，重组方案只字未提，率先爆料的是天龙集团的董事邸倩。
她透露，2014年快闪科技以承包“快播”的广告位并向广告代理商分发其核心业务，意即快闪科技是“快播”广告业务的一级代理商。
在接到《华夏时报》记者来电后，天龙集团相关负责人又说，快闪科技仅是二级代理商，“他们的上面还有一级代理，所以在供应商一栏看不到‘快播’”。
天龙集团方面不愿提及“快播”，或有其难言之隐。
因存在传播淫秽色情信息的行为，且情节严重，这个曾风靡一时的视频播放软件现已遭政府有关部门查处。
另外，“快播”也确实没有给快闪科技带来多大收益。财报显示，2014年这家公司的营业收入仅2208.24万元，净利润为307.26万元。
快闪科技应该感谢的是腾讯。自2015年与北京腾讯合作后，该公司的收入迅速攀升至2.07亿元，净利润则为2150.97万元。
客户中也开始出现了像唯品会、百度这样知名企业的身影，尽管彼此之间的合作金额仅270.21万元、3.04万元，却让原来的两位股东黄河、凌空投资有了底气。
他们向天龙集团许诺，2016-2018年快闪科技的扣非利润将不低于6000万元、7800万元、1.01亿元；若不足，会先以股份、后用现金补足差额。
有了这项保证，即便评估基准日快闪科技的净资产仅2458.23万元，天龙集团仍决定豪掷8.94亿元予以收购，并认为这是一笔划算的买卖。
他们表示，用交易价除以快闪科技股东承诺的2016年净利润，得到的本次交易动态市盈率为14.9倍。此前，科达股份（600986 SH）曾收购了快闪科技的竞争对手派瑞威行，动态市盈率约为13.5倍，两者相差不大。
公司内部出现分歧
天龙集团计划溢价收购“快播”客户，是他们转型互联网营销后的一项重要举措。
这家上市公司原来的主业其实是油墨，主要客户是拥有“康师傅”品牌的顶新国际集团，竞争对手则为乐通股份（002319 SZ）、科斯伍德（300192 SZ）。
三家公司中，乐通股份的主业收入最高，“不过，油墨行业一直是外资的天下，当中又以日本企业实力最强。DIC株式会社已连续多年占据‘世界油墨20强’榜首，其销售规模几乎是榜尾乐通股份的35倍。”中银国际分析师马太透露。
随着互联网经济的兴起以及传播方式的转变，为拓展生存空间，天龙集团决定转型。
2014年7月之后，他们相继收购了广州橙果、北京智创、北京优力等多家互联网营销公司股权，使得这一业务的收入现已超过8亿元，是油墨的两倍。
让天龙集团方面最引以为傲的是煜唐联创。2015年11月，他们就是通过“股份+现金”方式完成了对这家搜索引擎营销公司100%股权的收购，交易价为13亿元。
煜唐联创原股东同样做了业绩承诺，他们保证：2015-2017年公司的扣非利润将不低于1亿元、1.3亿元、1.69亿元。按照类似方式测算，交易动态市盈率应当为13倍，与本次收购相差无几。
最终，煜唐联创交出了一份完美的成绩单。2015年该公司实际实现营业收入33.48亿元，实现净利润1.05亿元。
天龙集团自然希望快闪科技能复制煜唐联创的成功，公司的两位董事王娜、邸倩却不这么认为，在董事会会议上，她们对这项收购投出了反对票，并给出了反对理由。
邸倩指出，快闪科技的供应商从“快播”变成腾讯，未作任何过渡，2015年公司的营业收入、利润同比分别增长了836.05%、600.06%，这缺乏合理性支持。
王娜则表示，2015年快闪科技的前五大客户与2014年完全不同，已反映出这家企业的客户稳定性较差；这些客户还大多是广告代理公司，直接客户较少；公司对前五大客户的营收占比从60.23%升至72.28%，集中度又高。所以，“本人对其业务的真实性和可持续性存疑”。
进入【新浪财经股吧】讨论
责任编辑：李坚 SF163
