深港通技术准备就绪在赶路 A股徘徊

　　技术准备就绪 A股徘徊 深港通赶路

　　A股徘徊 深港通赶路

　　■本报记者 盛青红 广州、深圳报道

　　恒生电子（600570.SH）的一纸公告透露了深港通的进程。

　　据恒生电子5月19日发布的《关于投资者关心的市场竞争力热点问题的统一答复》公告，恒生深港通系统目前已经完成研发工作，并已有多家券商在参与系统测试。

　　“我们了解到的情况是，目前深港通开通的技术条件、政策条件已经基本满足，只等合适时机宣布开通时间，我们判断大概在6月份，在A股加入MSCI之前会宣布开通时间。”前海开源基金执行总经理杨德龙接受记者采访时表示。

　　而此前港交所行政总裁李小加也表示，港交所方面关于深港通的技术准备已就绪，等待中央公布推出时间后，需要3至4个月时间进行市场演习后便可以推出。

　　而市场上对于深港通开通的预期和讨论也不断升温。回想沪港通的开启，一轮波澜壮阔的牛市也几乎同时启动，此次深港通的开启是否同样能成为A股大反弹的催化剂？

　　系统研发工作完成

　　根据恒生电子方面的信息显示，恒生深港通系统目前已经完成研发工作，并已有多家券商在参与系统测试。

　　“深港通系统的港股交易设计中，大量借鉴了港股核心交易系统的设计经验。系统具有灵活资金模式控制、多币种汇率扩展、支持7X24小时扩展、交易快速高效、风控及时有效等优势。”恒生电子回复称，“并且据公司了解，截至目前，中国内地只有恒生拥有港股核心交易系统的实际开发与应用经验。”

　　而根据金证股份5月13日发布的《关于上交所对深圳市金证科技股份有限公司2015年年度报告的事后审核问询函》的回复公告显示，金证深港通业务软件V1.0已经完成，该产品从2015年4月开始启动开发，在2015年总共投入1030万元，是金证股份2015年所有IT研发产品中投入最大的；于2015年1月份启动的沪股通系统，2015年整年投入754.6万元，目前也已经完成。

　　而记者从华南券商人士处也了解到，目前深港通的系统准备工作已经就绪，也参与了多轮测试。

　　高盛董事总经理刘劲津近日接受采访时也表示，深港通的后台、交易等技术层面已准备就绪，若中国希望A股6月纳入MSCI，现在到6月初便会宣布深港通的诞生。

　　而根据前海开源执行投资总监苏天杉向《华夏时报》记者分析，A股是否能纳入MSCI并不太由MSCI决定，而是由几大资产管理公司的反馈意见而定。

　　“从几大基金公司投资A股的额度情况，大概可以推测出它们今年的反馈。全球最大的新兴市场基金是先锋集团（Vanguard）的新兴市场基金，规模515亿美元；而追踪MSCI指数最大的新兴市场基金是贝莱德（Blackrock）旗下安硕（iShare）的新兴市场基金，规模254亿美元。”苏天杉指出，苏天杉在加入前海开源之前任职于先锋基金费城总部，“在2015年，先锋和贝莱德都加大了对A股的重视。先锋基金在2015年下半年实际上已经将A股纳入其中，其A股RQFII额度因此也成为国际基金公司之最。贝莱德在去年MSCI评估后也为投资A股做了充分准备，其A股额度已可以充分满足现有的基金规模。”

　　更值得玩味的是，在MSCI决议的前夕，贝莱德创始人兼CEO Larry Fink在4月27日接受彭博的采访时说，今年如果不投资中国，投资人会后悔。

　　“深港通有望于5、6月份正式公布开通，从正式公布至开通，市场需要3-4个月准备，预计下半年10-11月份是深港通正式开通比较合理的时间点。”东方证券策略小组分析称。

　　深港通为A股带来什么？

　　根据深交所发布的《2015年个人投资者状况调查报告》数据显示，对于2016年证券市场，投资者对各项改革举措的期待程度较高，最受期待的是养老金入市政策，有77.5%的投资者表示期待，紧随其后的则是深港通的落地，有74.2%的投资者选择期待。

　　而随着深港通预期升温，部分资金已经潜伏。据央行披露的最近三个月沪深两市日均成交量数据显示：深市2月、3月、4月份日均成交量分别为2959.9亿元、3486.6亿元、3604亿元，一直保持一个上升趋势；而同期，沪市2月、3月、4月份的日均交易量分别为1934亿元、2350.9亿元、2126.1亿元，处于一个涨跌互现的状态，尤其是在4月份，深市日均交易量环比增加3.4%，而沪市日均成交量却环比下降9.6%。

　　那么深港通落地到底能为A股带来什么？能否像沪港通一样，能为A股的大反弹加上一把火？还是只是一个噱头？

　　“短期来看，深港通给A股带来的增加增量十分有限，但是更要有利于促进A股估值体系和投资风格国际化，提升蓝筹股估值。”杨德龙告诉《华夏时报》记者，“不同于A股以散户为主的特征，香港市场以机构投资者为主，其中海外投资者占比非常高。而从QFII重仓数据来看，海外机构对低估值、高股息、大市值的标的比较感兴趣。这有助于提高深圳主板估值。”

　　安信证券首席策略分析师徐彪在最近的报告中也提出质疑，A股纳入MSCI及深港通的落地是否就能催涨A股？

　　徐彪分析认为，每一次资本市场开放程度的提升，虽然都会带来外资的流入，但是股票市场的表现与此并没有太强相关性，股市的涨跌还需要透过现象看本质。

　　“目前A股的基本面是供给侧改革为政策主线，意味着分子上盈利的弹性很难看到；第二股市去泡沫、完善各类监管、防止挤占实体经济的流动性，意味着分母上流动性已经无法出现边际上的改善。”徐彪指出，“即便如此，只要政策给予投资者稳定、明确的市场预期，只要改革能实质性推进，A股下一轮行情仍然会很近，但行情的引燃剂绝非是加入MSCI或者深港通落地那么简单。”

　　不可否认，A股投资者对深港通的落地寄予了很大期望。

　　接受《华夏时报》记者采访的机构人士一致认为，一旦深港通落地，深股相对于港股稀缺的白酒、医疗等板块标的值得关注。