家用行业盈利能力明显改善 存量博弈背景下受主力青睐

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　　据《证券日报》市场研究中心数据显示，申万一级家用电器行业中共有19只个股在近10个交易日内实现大单资金净流入，占行业成份股比例为36.54%，成为当前存量资金博弈背景下，最受市场主力青睐的行业之一。

　　具体来看，在4月22日以来的10个交易日中，飞科电器累计大单资金净流入居首，达到30266.54万元；此外，禾盛新材（9587.84万元）、九阳股份（6105.82万元）、爱仕达（5668.64万元）、澳柯玛（5287.93万元）、华意压缩（4395.76万元）、银河电子（3833.06万元）、小天鹅A（3445.56万元）、青岛海尔（3301.47万元）、康盛股份（2325.97万元）、深康佳A（2224.81万元）、美菱电器（1628.30万元）、浙江美大（1544.02万元）等12只个股期间累计大单资金净流入也均超过1000万元。

　　市场表现上，上述19只个股在近10个交易日里仅1只个股股价出现下跌，其中，朗迪集团（159.33%）、飞科电器（53.56%）、天银机电（17.62%）、爱仕达（17.00%）、顺威股份（15.75%）、银河电子（14.53%）、九阳股份（13.65%）、禾盛新材（11.57%）等8只个股期间累计涨幅均超过10%。

　　对此，分析人士表示，随着多空分歧的加大，不仅场外资金持续保持观望态度，场内存量投资方向也更倾向于防御性标的。因此，包括家电、白酒等低估值绩优股成为近期市场主力资金投资布局的首选，而投资者也可适当布局这些攻守兼备的标的。

　　从业绩角度来看，截至昨日，上述19家公司中，共有8家已披露今年中期业绩预告，其中6家公司实现业绩预喜。在此之中，康盛股份、银河电子、爱仕达3家公司净利润预计同比最大增幅均在70%以上，而浙江美大、三花股份、九阳股份等3家公司业绩也有望实现同比增长。除良好的业绩外，较为合理、稳定的估值也是防御性标的普遍具备的特征，据统计，上述个股中，美菱电器（1.34倍）、惠而浦（1.82倍）、华意压缩（2.10倍）、青岛海尔（2.14倍）、海信科龙（2.46倍）、爱仕达（2.63倍）、三花股份（2.79倍）等个股最新市净率均在3倍以下，具备较高的估值安全边际。

　　个股中，在公司业绩、近期市场表现以及资金面上，国内中高端炊具龙头爱仕达均有出众表现，公司主营炊具产品，主要竞争对手为苏泊尔，其中不粘锅市场份额为行业第一；压力锅稳居第二；不锈钢锅份额也位居行业第二。在出口方面，2012年公司出口金额18365.01万元，出口量和出口金额均居国内炊具行业第一位。

　　投资策略上，渤海证券表示，根据家电行业2015年年报及今年一季报的情况，从行业横向对比来看，去年无论是营业收入增速还是归属于上市公司股东净利润增速，家电行业排名均处于中下水平，但是今年一季度尽管营收增速排名依然处于中下位置，但净利润增速有了明显的改善，在一级行业中排名中上。从纵向对比来看，家电行业的盈利能力在好转，今年一季度营收增速以及净利润增速有所改善的上市公司在半数以上。家电行业较强的防御属性以及正在逐步修复的业绩增长使得行业具有相对较高的安全边际。个股方面建议关注小天鹅A、九阳股份、惠而浦、爱仕达以及新宝股份。