券商线下扩张狂圈地 营业部管理承压

　　罗辑

　　与去年密集布局“互联网+”不同，今年以来，券商突然加快了线下营业网点的扩张。

　　3月21日，安信证券获批设立79家分支机构，其中包括4家分公司和75家营业部。除了安信证券，国泰君安（601211.SH、01788.HK）、兴业证券（601377.SH）也相继获批新设60家以上的线下网点。截至目前，各地监管机构共批复核准38家券商新设364家分支机构，占比已超去年全年的八成。

　　与此同时，证监会正在酝酿证券经纪业务监管新规，并着手制定《证券经纪业务管理办法（草案）》（以下简称《办法》）。该《办法》将强化券商分支机构管理，对营业部的规范分级，同时对于佣金放开、客户营销业务外包有了更为开放的态度。业内人士称，这将增大券商快速网点扩张战略的管理压力。

　　截至目前，券商分支机构已然高达8000余家，再加之今年再度加快的网点扩张，券商内控将面临考验。

　　渠道再度回归线下

　　整体来看，今年各家券商新设营业部的力度呈现爆发之势，与2015年缓慢的线下扩张大相径庭。

　　安信证券就是一个典型例子。2015年年度报告显示，截至2015年年末，安信证券在全国范围内设立的营业部为178家，较2014年数据，仅增加了3家。而截至一季度，安信证券获批设立的分支机构高达79家，为证券行业之首。

　　为何线下扩张会有如此大幅度的增速波动？

　　某大型券商四川分公司的业内人士告诉《中国经营报》记者，“以前券商营业部设立成本在数百万级，还需要符合区域数量限制。2013年前后，监管层放开营业部设立的相关要求，传统营业部被分级、放开，由此，不提供大型场地、交易设备设施的轻型营业部开始迅猛扩张，其设立成本仅需二三十万元，2013年开始，大中型券商在二三线城市或主要城市的分散区域都迅速设立了大量的C类营业部。”

　　经过2013、2014两年的连续扩张，大量券商网点分布较为合理。网点之间的竞争在短时间内也发展接近白热化。上述人士提及，“2015年，互联网金融浪潮袭来，这类成本更低的线上扩张颇受券商重视。同时，2014年下半年到2015年上半年，股市异常火爆，大量新生股民进入市场，这时候简单便捷的网上开户被快速推进，券商也就放慢了线下网点的布局速度。”

　　换句话说，券商获客渠道向线上转移直接导致2015年网点扩张速度放缓。

　　那么2016年伊始，券商再度加快营业网点布局是否说明去年凭借“互联网+”开始的线上扩张以及获客后的业务延伸并不如想象中的立竿见影？

　　某互联网金融业内人员告诉记者，“互联网券商获客最初是通过低佣金的噱头吸引用户，而佣金大战已经把价格打到万三、万二，向下空间有限。这意味着‘后来者’需要支付其他的获客成本。然而，在信息泛滥的大背景下，利用互联网手段想要低成本获客并不容易。”

　　对此观点，上述业内人士则提出，“互联网扩张确有效果，不过随着开户量增加、多轮佣金战后佣金价格越发低廉的背景下，券商不能满足于仅有佣金收入，还将推进财富管理等增值服务。可以看到，很多券商开始设立财富管理中心等。而这类C型营业部原本在2013、2014年的快速扩张期就定位于为客户提供更为便捷的投顾咨询，这正是推进券商资管等相关业务发展的重要渠道。如今只能说是券商渠道思路的再度回归。”

　　对于再度加大马力开设网点的原因，记者联系采访安信证券，然而截至记者发稿并未获得回复。

　　在今年同样加快网点布局速度的国泰君安相关人士告诉记者，自2013年上述新规出台后即加快网点布局，今年则主要着重“在广东、湖南、江西、浙江等24个新设网点的区域布局，主要考虑战略性布局空白地区，以及经济发达地区和城市，通过网点新设实现公司综合金融服务落地和延伸”。

　　国泰君安相关人士进一步提到这样布局的好处在于，“一方面大力推进互联网金融业务，围绕平台、市场、运营三大业务支柱，探索基于线上线下、总分协同的O2O互联网金融业务运作体系。另一方面，将营业部作为公司主要网下服务的主要渠道，是各项业务推动发展的入口，对公司未来业务发展、客户拓展、综合金融服务至关重要。”其用意是，使营业部网点的布局与互联网金融发展相结合，线上线下协同，共同提升公司的核心竞争力和品牌影响力。

　　倒逼券商加强内控

　　值得注意的是，在券商再度迅猛扩张营业部网点的同时，一份经纪业务管理新规或将在近期出台。证监会正在酝酿的《证券经纪业务管理办法（草案）》显示，监管层已然透露出将强化券商分支机构管理的规范要求，同时对于佣金放开、客户营销业务外包有了更为开放的态度。

　　具体来看，《办法》除了对现行的经纪业务监管要求再度明确外，还强化了问责制度。

　　其中，强化对证券公司管理客户不力的问责措施。例如未按照规定了解客户信息、对客户的账户使用或者证券交易行为进行有效监控，将视情节对证券公司责令改正、处分有关人员甚至采取暂停核准新业务、限制业务活动等行政监管措施。

　　同时，强化对证券公司管理员工不力的问责措施。除高管外，对分支机构负责人利用职务便利从事违法违规行为的，将视情节对证券公司进行监管谈话、出具警示函甚至采取暂停核准新业务、限制业务活动等行政监管措施。上述业内人士提及，由此可以看出监管的出发点在于，对去年股灾中券商为场外配资提供便捷，券商高管、营业部人员违法违规等具体情况作出监管上的管控，加大对券商违规以及监管不力的成本。

　　在该人士看来，经纪业务作为券商立足之本，其终端形式正是营业部，该《办法》透露出的监管动向将增大券商对营业部的管理压力。“意在从惩罚机制出发，倒逼券商加强内控。”

　　目前券商分支机构已高达8000余家，再加之今年再度加快的网点扩张，证券行业将面临内控考验。

　　实际上，就如《办法》所示，随着营业部数量及所开展业务的增多，由于总部和营业部通常距离较远，营业部日常管理往往由营业部总经理负责，总部对于营业部的管理力度较弱，导致实践中营业部及其员工出现诸多违规问题。

　　对于去年经纪业务收入排在上市券商第二，今年再度获批新设60余家营业部的国泰君安而言，其从数量上来说，管控难度相对更高。不过，国泰君安方面表示，“公司一直加强分支机构的管理，实行总部、分公司、营业部三级管理架构，总部负责统一规划与管理，各分公司负责支持、指导、管理辖区内营业部的业务开展和专业服务等。公司三级管理架构也为未来营业部新设的扩展预留了管理空间，打下了良好基础。同时，公司建立了完善的经纪业务内部控制制度体系，制定了完善的规章制度和业务流程，保证各项业务规范开展。公司也建立了完善的客户适当性管理体系以及完善的一线风控体系，有效防范和管理风险，保障分支机构各项业务持续、稳定、健康发展。”

　　营业部定位转型

　　对于大量增设的营业部而言，上述《办法》中还有两点颇值得注意的趋势：即佣金放开、客户营销业务外包。对此，长江证券证券行业分析师蒲东君提到，“证监会正制定的《办法》或将放松证券交易佣金的收取标准，加速通道佣金下探，扣除交易所规费后的真实佣金费率有望接近零佣金，券商将加速经纪业务由通道向财富管理的转型。”

　　而上述券商业内人士更进一步提及，“如果佣金的空间再度被压缩，加之客户营销业务外包，营业部将不再是主要的获客渠道。通道业务将向资管等业务推进，这意味着，营业部定位的转型势在必行。”

　　如果线下网点不作为获客渠道，在上述互金业内人士看来，其“线下模式可以更为直接地进行增值服务。券商可以对标产品类型复杂的互金平台。一般来说，产品线越复杂，其线上进行客户分流、推荐增值服务的效率就相对越低，而这类平台线下服务的转换率往往相对更高。”

　　除了营业部定位可能朝财富管理中心倾斜外，开源证券高级策略分析师夏正洲在其研究报告中提及，《办法》对分支机构的管理机制进行了重新梳理，提出了强化分支机构分类分级管理等要求。具体而言，《办法》鼓励将分公司定位于证券公司的区域业务中心和区域分支机构管理中心，将营业部定位于客户理财需求服务终端，既有利于做实做强营业部的管理功能，强化分公司对证券营业部的管理和监督，也能顺应证券公司分支机构差异化发展的趋势。