全球连续普涨将分化 A股缩量回探等契机

　　⊙中信建投北京三里河路营业部 云清泉

　　美股上周五并未延续下调态势，而是在不大的区间内上冲下突，三大股指各自情形不尽相同：道指收高0.12%，标普仅微升0.13点，其周升幅分别锁定在0.59%、0.52%，而纳指收跌0.80%，全周形势也由小涨转而下挫0.65%。大多数股指依然保持上攻姿态，新西兰仍未停止频创新高的步伐，可第十根阳线是颗长上影周星。排行榜首尾差距缩小的主因则是冠军成色削减，中期上档抛压加重的不在少数，G7成员上攻力度也无一例外降低，英还在周末遭遇逆转而翻绿，且全球普涨毕竟已持续两周，喜人景象或许难以再现，近日势必会强弱分化，甚至出现大面积回调。

　　不仅国际期市仍旧全面上扬，而且美元上周也继续走高，两者比翼齐飞能否持久是个问题。美元指数再次探低回升并收复5周线，中期转强希望进一步加大，继续上行就可能迫使期市进入休整状态。CRB指数和黄豆、小麦均出现上攻遇阻迹象，黄金还再添一颗长上影阴星，连涨三周的白银持续三天收长上影十字星，显示短期变数正不断加大，而原油减速上行仍不失强势，铜铝铅也是攻势不减，只是现在多在敏感地带，最近难免会陷入无趋势盘整。

　　美国近日公布的经济数据喜忧参半。忧的是，3月住房开工数字下降近9%，营建许可也创12个月新低，费城联储工厂指数显示4月制造业有所萎缩，4月Markit采购经理人指数还降至2009年9月来新低；喜的是，3月二手房销量的大幅回升，表明住房需求强劲、房地产行业健康，先行经济指标指数也略有上升，上周首请失业救济人数又降至1973年来最低水平，显示劳工市场状况保持良好，但它们不足以支持股市持续上扬，企业财报尤其是美联储动向仍是关注焦点。以技术现状而论，目前中短期都发生了微妙的变化，两者之间还发出了不同的信息，如三大股指都冲高遇阻并相继跌破了5日均线，而5周均线继续上行构成支撑，周五虽同时收出颇具企稳之意的长下影十字星，可在13周线金叉21周线之际，道指、标普收成带有较长上影的周阳，纳指更是遭遇逆转而收成长上影，说明市场接近历史最高时的压力加大，趋软却不破位下行是两股力量作用的结果。

　　A股上周出人意料地低开后继续震荡下调，5周线失守且升速明显减缓，沪深大盘还深幅下调3.86%、5.42%，可短线已基本企稳，缩量也不太支持进一步下滑，回调又完全在强势范畴内。就量能而言，上周成交额减少近14%至28279亿元，日均量仅比一季度平均多1%，说明近日参与热情有所降低，而周三放量58%以上，每日间量变均幅也超过了25%，说明多空双方再次展开激烈的交锋，市场较大的变化正在酝酿之中；以周或以日计，沪深单位股指量能都锐减近半，意味着下调缺乏基础，而成交量多半又堆积在相对低位，表明下档承接有所增强，若能转化为主动攻击，势必壮大多方的力量。从大盘来看，两市开盘便成为上周最高，日线图上还留有一个未补的下降缺口，说明空方占有较大的优势，多方表面看似乎毫无还手之力，可主动退却也是一种有效的策略，因为回落恰恰发生在一季度大阴线中心即空方防御腹地，而低点则是3月中阳的1/3回调位或略低于年内最大涨幅的0.382回调位，短调尚未导致中期运行状态变弱；上周波幅猛增60%、81%仍只有年内平均的八成，但摆动不足的问题已大大缓解，深调风险随之明显降低，若能重返5周线或3010点、10420点之上，空方貌似强悍的攻势就会土崩瓦解。此外，本周还是猴年低点后的第八周，夹在13周、21周均线之间的局面或将被打破，止跌回升、伺机提速的可能性远高于继续盘整。

　　综上，国际期市与股市普涨两周后很可能分化，或许还会同时转入短期整理态势，两市运行节奏难免会受些影响。本周低开后仍可能惯性下探，但击穿2880点、9900点风险较小，权重群体仍是主导力量，有望带动市场携量震荡走高。