导读
受市场波动的影响，机构和散户投资者正寻求多样化及低成本的投资策略。亚洲地区对被动投资策略的需求持续上升。
特约记者 朱丽娜 香港报道
由于全球投资回报持续低迷，被动投资越来越受到投资者的青睐。
“股市波动加剧，一些主动管理的基金经理表现差强人意，而被动型管理的ETF（交易所上市基金）受到市场追捧。由于这些被动管理基金的成本更低，从长达数十年的投资来看，他们可以带给投资者更多的回报。”东方汇理资产管理ETF及指数产品销售部总监Matthieu Guignard在4月12日的记者会上表示。
事实上，在全球资产管理行业，基金经理们正面对来自被动管理ETF的严峻挑战。根据EPFR的统计数据显示，今年迄今为止，76亿美元的资金净流入了全球股票ETF，相比之下，那些主动管理的股票基金却录得了高达349亿美元的资金净流出。在去年的股市大起大落中，ETF共吸引了近2000亿美元的资金净流入，而主动管理的股票基金却出现1240亿美元的资金净流出。
Guignard指出，相比主动管理型基金，EFT基金的交易成本更低，并具有更好的流动性和透明度。“与共同基金不同，ETF可以让投资者单日进行买卖，他们可以更有效地对某个市场、国家、行业进行资产配置。”
公开资料显示，目前香港ETF的管理费平均约为0.53%，最高接近1%，远低于其他基金。相比之下，一些在港交所挂牌的封闭式基金的管理费高达1.5%。
除了管理费率低，买卖ETF的费用远远低于普通的共同基金。目前，香港大多数的共同基金都收取4-5％的申购费，同时部分基金投资者在赎回时亦需要支付一定费用。相比之下，ETF交易成本与买卖股票类似，主要为经纪佣金、0.005%的联交所交易费、0.003%证监会交易征费以及0.1%印花税。
首个追踪恒生香港35指数的ETF
随着亚洲财富近年呈现井喷式爆炸增长，亚洲ETF的管理资产规模过去五年翻了三倍。
为此，东方汇理于4月12日在香港交易所挂牌上市其首只亚洲ETF，东方汇理恒生香港35指数ETF，这是市场上首个追踪恒生香港35指数的ETF。
自2003年1月推出，恒生香港35指数作为一项反映香港大型股公司表现的高投资性指数。该指数主要涵盖金融（35.76％）、地产&建筑（24.19%）、公用事业（14.21%）等，前十大持股中包括友邦保险、长实控股、汇丰控股、港交所等。
作为一项实物资产ETF，该产品追踪涵盖35家香港最大型上市公司的指数，而指数成份公司超过一半以上的营业收入来自中国内地以外市场。该ETF的管理费为0.28%，预计经常性开支比例为0.33%。
东方汇理北亚区行政总裁钟小锋向21世纪经济报道记者表示：“该指数相比恒生指数以及MSCI相关指数的波动性较低，与内地市场的相关性较低。这可以满足投资者投资香港经济的需要，从而分散其集中持有内地股票的投资组合。”
同时，他透露，未来公司还将推出一系列ETF相关产品，希望在未来五年内跻身亚洲前五大ETF供应商，“但我们目前并无计划推出一些杠杆或者做空的ETF产品”。Guignard表示：“我们计划在2017年将ETF、指数以及smart beta产品系列的资产管理总值由去年第四季度的600亿美元增至1000亿美元。”
总部位于法国的东方汇理作为欧洲最大的资产管理机构，是欧洲前五大ETF供应商。截至去年年底，旗下管理资产规模达到1万亿美元。
香港政府建议ETF迎头赶上
受市场波动的影响，机构和散户投资者正寻求多样化及低成本的投资策略。亚洲地区对被动投资策略的需求持续上升。
“香港ETF市场经过十几年的发展，经历了不同的周期和阶段，近年来欧美市场尤其是欧洲市场的ETF发展很快，亚洲市场近年来也出现了快速发展的势头。”钟小锋说道。他续称，随着内地与香港资本市场的不断融合，未来ETF产品有望纳入两地基金互认以及“沪港通”以及“深港通”之内，该产品的销售范围将扩大。“我们计划通过内地的合资公司向散户销售这个产品，同时已经与一些内地的机构投资者进行洽谈。”
1999年，香港正式推出追踪恒生指数表现的盈富基金，成为亚洲（日本除外）首个ETF上市的市场，交投额多年来在亚洲区都高踞榜首。根据香港交易所统计数据显示，截至去年10月底，在香港上市的ETF已达133只，市值累计3201.8亿港元。
去年1-10月ETF平均每日成交96亿港元，较2014年同期的36亿港元上升了167%。相比之下，去年前10个月香港整体证券市场平均每日成交1135亿港元，同期ETF平均每日成交量占证券市场成交量的8.5%。相比之下，ETF交易占欧洲及美国整体证券市场成交的比例则分别为10%、25%。
同时，根据香港金融发展局去年10月发布的一份报告显示，香港ETF市场成交高度集中，主要以内地和香港股市为标的。每日成交超过95%来自于前五大ETF，包括iShares安硕富时A50中国、CSOP富时中国A50、盈富基金、恒生H股上市基金和华夏沪深300。
然而，近年来东京和上海的ETF交投总额已超越香港，香港在亚洲排名跌至第三。根据世界交易所联合会（World Federation of Exchanges）的统计显示，截至去年三月底，香港ETF市场的成交金额为689.3亿美元，而东京和上海的ETF成交量则分别为1116.3亿美元、1113.8亿美元。
为此，香港金融发展局报告提出了11项建议，包括推广强积金采用ETF、把ETF纳入基金互认安排与“沪港通”计划。此外，还建议改变ETF的分销方式、培育香港专才、通过跨境上市扩阔ETF的产品种类、考虑使用ETF预托证券计划、研发新基准指数及避免双重征税等。(编辑 辛灵)
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