3000点有效突破了吗？

　　⊙申万宏源证券研究所 桂浩明

　　○编辑 杨晓坤

　　对于清明小长假前的突破，还是有人觉得“含金量”不足，因为这3天的收盘指数分别是3000.65点、3003.92点和3009.53点，基本上还是紧贴着3000点这条线，从日K线图来看，实体也不是很长。反过来，3000点是一个千位整数关位，在年初4次“熔断”后失守，此后一直没能有效收复。现在仅仅在3000点上方冒了几下头，似乎还称不上有效突破。也因为这样，对于清明小长假后的股市行情，市场分歧还比较大。

　　不过，节后首个交易日的情况令人乐观。昨日大盘先是在前一个交易日的收盘指数附近小幅整理，充分消化套现筹码，并且明确表现出拒绝继续回档整理的信号后，依靠成交量配合，股指有序上行，收在3053.07点，在形态上实现了对3000点的有效突破。此举的意义还不仅仅是站稳了3000点，而是打开了进一步向上运行的空间。

　　前期沪指之所以徘徊于3000点下方，且几次都是遇到3000点后即告下行，其中一个很重要的原因，是人们对于市场运行的大环境心存疑虑。1月上旬股市的大跌，虽然也有“熔断”机制不适当使用的原因，但也与当时经济运行环境严峻有内在关系，事实上这个因素还起了关键作用。而1月下旬与2月下旬的再度大跌，其实也是这个因素在起作用。但是，自从进入3月份以来，情况渐渐发生了变化，国际大宗商品价格反弹而美元走弱，在一定程度上改变了资金流向，也扭转了权益类资产价格持续下跌的态势。在国内，工业企业的利润出现了恢复性回升，采购经理人指数8个月来第一次回到了荣枯线上方，而且人民币汇率也基本回到了去年年底时的水平。与此同时，境内市场资金相当宽裕，并且利率还在持续走低。在这种背景下，最容易产生的现象就是资金在寻找盈利机会的过程中，有意无意地推高了资产价格。由于目前股市处于相对低位，在这种情况下，社会上的资金通过各种形式流向股市的可能性是存在的。当然，鉴于当前的实际情况以及以往的教训，现在的资金流入不会像过去那样凶猛无序，其速度也会慢得多。也因为这样，所以这段时间股市成交量放大比较有限，股指也是一波三折地上涨，走势并不流畅。但是在这背后，则是做多能量不断累积以及人们对后市逐渐看好。换个角度来说，前几天股指虽然几次冲击3000点未果，但回调也很有限，并且绝大部分时间都是运行在5天均线之上。这实际上也是在告诉大家，大盘向上冲击只是时间问题，在一个合适的时点，指数会比较轻松地有效突破3000点的。

　　其实，这次与其说沪指突破了3000点，不如说把这个阻力位“磨”破了。因为在3000点附近，花费了很长时间，并且也积累了一定的量能。进一步说，这也为后市运行打下了相应的基础。在这次突破被确认有效后，大盘的下一个目标大体会是3200点。随着向上空间被打开，市场操作机会会明显增加，财富效应也会渐次展现，投资者将迎来一个收获的季节。