河南银鸽实业投资股份有限公司

　　2015年年度报告摘要

　　公司代码：600069 公司简称：\*ST银鸽

　　一 重要提示

　　1.1 为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者应当到上海证券交易所网站等中国证监会指定网站上仔细阅读年度报告全文。

　　1.2 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

　　1.3 公司全体董事出席董事会会议。

　　1.4 立信会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。

　　1.5 公司简介

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　　1.6 经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计，本公司2015年度实现归属于母公司股东的净利润46，776，411.15元，加期初未分配利润-788，976，847.26元，本年度可供分配的利润为-742，200，436.11元。鉴于公司报告期内净利润弥补以前年度亏损后可供分配利润仍为负数，为此公司2015年度拟不进行利润分配，也不进行资本公积金转增股本。该事项尚需提交公司2015年度股东大会审议。

　　二 报告期主要业务或产品简介

　　（一）公司所从事的主要业务报告期内，公司主要从事包装纸、生活纸、文化纸、特种纸的生产及销售。其中包装纸主要包括“绿原”、“白云”系列环保牛卡纸，可用于生产箱纸板，是生产纸箱的主要原材料；生活纸主要包括卫生材料专用纸、卷筒卫生纸、抽取式卫生纸、盒装面纸、袖珍面纸、纸手帕、餐巾纸等各类卫生擦拭用纸；特种纸主要包括离型原纸、格拉辛原纸、无碳复写原纸、无碳复写纸、食品包装纸等。经过多年发展，公司主要产品包装纸和生活纸的生产能力均位于河南造纸行业前列，是中西部地区规模最大的造纸企业之一。其中包装用纸覆盖华中、华东、西北等主要省市，产品广泛使用于包装箱领域；生活用纸采用国际先进的整机设备抄造，行业领先，品质优良。 （二）经营模式1、采购模式：公司采取四权分离的采购管控模式，即使用权、管理权、执行权、监督权相互分离又互相制衡；确保阳光透明采购，降低采购成本。 2、生产模式：采取以销定产、以产促销，产销结合的生产模式。 3、销售模式：采用直销和分销相结合，建立了“长期、稳定、共赢”的客户关系，形成了集产品直销、经销商销售、终端销售、电商等全覆盖的现代营销体系。 （三）行业情况进入“十二五”后，造纸行业大力推进绿色、低碳、循环发展，国家不断出台产业结构调整政策以及环保法规，通过价格、税收等措施鼓励企业转型升级、淘汰落后产能，走集约化、健康化发展道路；“十三五”时期将是造纸产业深度调整分化、集中度进一步提升的关键期。

　　三 会计数据和财务指标摘要

　　单位：元 币种：人民币

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　　四 2015年分季度的主要财务指标

　　单位：元 币种：人民币

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　　五 股本及股东情况

　　5.1 普通股股东和表决权恢复的优先股股东数量及前10 名股东持股情况表

　　单位: 股

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　　5.2 公司与控股股东之间的产权及控制关系的方框图

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　　公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图

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　　5.3 公司优先股股东总数及前10 名股东情况

　　不适用

　　六 管理层讨论与分析

　　2015年，国内实体经济增长乏力，造纸行业持续低迷，产能结构性过剩，市场竞争激烈，销售价格下滑，成本上升，企业盈利空间有限。面对内外部严峻的经营形势，公司董事会及管理层坚持“稳中求进，改中求效，积极作为”的工作总基调，强化生产基础管理，创新营销模式，调整产品结构，淘汰落后产能，加强资本运作，使公司经营环境逐步改善，经济效益明显提升。

　　（一）优化内部市场化考核，实行市场化各级一把手负责制，重点探索各系统市场化运作模式，拓展市场化、专业化管理新途径，大幅提高了工作效率。

　　（二）强力推行产销一体化，理顺产销关系，使产销责权利相统一。2015年通过产销高效对接，以销定产，以产促销，促使公司较好的完成了全年产销任务，有效的降低了产品库存。

　　（三）优化营销系统人事、考核机制，激发内生动力，全面梳理销售渠道，打通脉络，形成现代化、立体化的战略营销模式。

　　（四）实施优化包装纸，提升特种纸，重点发展生活纸的既定战略，调整优化产品结构，打造拳头产品，提升产品盈利能力。

　　（五）积极推进公司第一生产基地、无道理公司“退二进三”工作。报告期内，土地补偿款和设备转让款已全部到账，公司现金流得到补充。

　　（六）顺利完成股票定向增发工作，募集资金近15亿元，优化了资本结构，降低了财务费用，为公司的良性发展创造了有利条件。

　　报告期内主要经营情况

　　2015年，公司共生产白浆3.96万吨，较上年同期下降54.17%，生产机制纸58.41万吨，较上年同期减少21.49%；实现营业收入282，023.84万元，较去年同期减少6.16%；利润总额为9，170.17万元；实现归属于上市公司股东的净利润4，677.64万元。

　　(一) 主营业务分析

　　利润表及现金流量表相关科目变动分析表

　　单位:元币种:人民币

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　　营业收入变动原因说明:一基地、无道理公司“退二进三”停产，营业收入减少；贸易收入增加；

　　营业成本变动原因说明:一基地、无道理公司“退二进三”停产，营业成本减少；贸易成本增加；

　　销售费用变动原因说明:一基地、无道理公司“退二进三”停产，销售量减少影响运费及业务费用减少；

　　管理费用变动原因说明:一基地、无道理“退二进三”停产后，维修费、长期停工损失减少；2014年计提经济补偿金；

　　财务费用变动原因说明:募集资金到位后贷款规模压缩；利率下降导致利息支出减少；

　　经营活动产生的现金流量净额变动原因说明:本年收到财政补贴款；

　　投资活动产生的现金流量净额变动原因说明:本年一基地、无道理公司停产后资产出售，处置资产收到资金；

　　筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明:压缩带息负债银行融资规模及偿还公司债；

　　研发支出变动原因说明:一基地停产并出售资产。

　　1. 收入和成本分析

　　公司第一生产基地、无道理公司因执行当地政府的“退二进三”政策而停产，导致销量下降；银鸽工贸贸易收入增加，影响主营业务收入增加。

　　报告期内，公司销售给前5名客户的营业收入合计为36，761.20万元，占公司本年营业收入的13.03%；公司向前5名供应商采购金额合计为70，670.49万元，占公司本年度采购总额的26.41%。

　　(1). 主营业务分行业、分产品、分地区情况

　　单位:元币种:人民币

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　　主营业务分行业、分产品、分地区情况的说明

　　特种纸包含在文化纸中。

　　(2). 产销量情况分析表

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　　产销量情况说明

　　公司库存量比上年减少35.90%，主要原因是公司实行“以销定产”大幅降低库存，减少资金占用；一基地“退二进三”库存产品处置。

　　(3). 成本分析表

　　单位：元

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　　成本分析其他情况说明

　　本期金额较上年同期变动原因：产量较上年同期下降21.49%，产品耗用下降。

　　2. 费用

　　公司销售费用、管理费用、财务费用等科目变动详见本节“主营业务分析”之“利润表及现金流量表相关科目变动分析表”。

　　3. 研发投入

　　研发投入情况表

　　单位：元

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　　4. 现金流

　　公司现金流相关科目变动详见本节“主营业务分析”之“利润表及现金流量表相关科目变动分析表”。

　　(二) 非主营业务导致利润重大变化的说明

　　√适用 □不适用

　　根据漯河市人民政府漯政文[2015]206号，公司子公司漯河银鸽生活纸产有限公司于2015年11月26日获得政府经营扶持奖励资金人民币168，787，900.00元，计入当期营业外收入。（公告编号：临2015-077）

　　根据舞阳县人民政府舞政文[2015]73号，公司子公司河南银鸽工贸有限公司于2015年12月30日获得舞阳县人民政府拨付的节能减排专项补助资金人民币36，000，000.00元，计入当期营业外收入.（公告编号：临2015-086）。

　　(三) 资产、负债情况分析

　　资产及负债状况

　　单位：元

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　　(四) 行业经营性信息分析

　　造纸工业进入发展的新常态，增速放缓、原料对外依存度居高不下、部分产品出现阶段性和结构性产能过剩。面对资源、能源、环境约束的日益加剧，造纸企业必须进行深度结构调整和产业转型升级。当前，发挥造纸产业低碳、绿色、可循环的特点，建设科技创新型、资源节约型、环境友好型绿色纸业势在必行。加快新产品开发、努力培育新的产业增长点是新阶段极其重要的任务。

　　2015年，造纸企业市场竞争激烈、产品价格走低、环保成本和人工成本高涨，在行业景气度下降和市场竞争加剧的双重压力下，造纸企业整体经营业绩持续下滑，但第四季度有所好转。

　　(五) 投资状况分析

　　1、 对外股权投资总体分析

　　2015 年末，可供出售金融资产账面价值49，724，588.37元。

　　被投资公司名称：

　　河南永银化工实业有限公司，主要业务：生产销售烧碱、液氯、供热、发电、货运、电力设备安装维修。占被投资公司的权益比例40%。

　　中原银行股份有限公司，主要业务：吸收公众存款、发放贷款、办理国内外结算、办理票据承兑与贴现、发放金融债券等。占被投资公司的权益比例0.4%。

　　漯河银宏纸品有限公司，主要业务：生产销售纸张、纸浆及其深加工产品；与造纸相关设备、配件及材料的销售。占被投资公司的权益比例20%。

　　河南君叁实业集团股份有限公司，主要业务：重金属吸附材料、生化陶粒、生物陶炭、苯酚类专用吸附剂的生产、销售等。占被投资公司的权益比例7.27%。

　　(1) 重大的股权投资

　　不适用

　　(2) 重大的非股权投资

　　不适用

　　(3) 以公允价值计量的金融资产

　　不适用

　　(六) 重大资产和股权出售

　　根据《漯河市政府关于加快推进建成区产业“退二进三”促进协调发展的意见》（漯政[2012]36号）文件精神，公司按照漯河市政府的要求并结合公司整体生产经营情况，经研究对公司第一生产基地实施了整体停产；停产后公司对第一生产基地和无道理的相关资产进行了处置。2015年6月29日，公司与漯河市土地储备中心签署了《国有土地使用权收购合同书》，合同总价款为人民币19，505.00万元（公告编号：临2015-049）；对外处置的设备类资产，公司已与中标方签署了《资产转让协议》（公告编号：临2015-067），转让款4，181.25万元，报告期内，上述款项已收到，公司一基地和无道理相关资产已基本处置完毕。

　　(七) 主要控股参股公司分析

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　　四川银鸽竹浆纸业有限公司注册地址：泸州市纳溪区渠坝乡双桥；法定代表人：孟灵魁；经营范围：制造、销售：纸张、纸制品、纸浆；纸张、纸浆和本企业生产所需设备及零配件的进出口经营业务。

　　河南无道理生物技术股份有限公司注册地址：漯河市召陵区人民东路95号；法定代表人：宋伟范；经营范围：有机肥料、复混肥料(复合肥料)、有机无机复混肥料、掺混肥料、生物有机肥料、复合微生物肥料、水溶性肥料、叶面肥的研究开发、生产、销售；化肥、饲料、农业机械的销售。

　　漯河银鸽再生资源有限公司注册地址：漯河经济开发区中山路；法定代表人：李相国；经营范围：废纸、废棉、废铁、废钢、废旧塑料的经营。

　　河南银鸽工贸有限公司注册地址：舞阳县舞泉镇张家港路中段；法定代表人：孟灵魁；经营范围：纸张、纸浆及其深加工产品；与造纸相关设备、配件及材料的销售；技术服务、技术转让；自营和代理各类商品和技术的进出口（国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外）；日用百货、摄影器材、音响设备及器材、体育用品销售；文化办公用品、办公设备销售；包装材料销售；烧碱的生产与销售、化工原料及产品的经营(危险品除外)；五金交电销售电子产品、通信设备、通讯器材(除卫星天线)、仪器仪表、电线电缆销售；机电设备及配件、机械设备、其他机械设备及配件销售；电脑、计算机软件及配件、印刷制品销售；食品、副食品、白酒销售；塑料制品(橡胶制品、塑料制品)、金属制品、玻璃制器销售；建筑材料、水泥、钢材、有色金属、黑色金属销售；车辆销售；煤炭产品、矿产品的购销；化肥销售；物流服务；木制品的采购与销售。

　　漯河银鸽特种纸有限公司注册地址：漯河经济开发区中山路银鸽第二生产基地，法定代表人：谭洪涛；经营范围：开发、制造、生产、推广和销售特种用纸、食品包装用纸（以上项目涉及专项行政审批的，未获批准前不得经营）；从事货物和技术进出口业务（国家限定公司经营或禁止进出口的货物和技术除外）。

　　漯河银鸽生活纸产有限公司注册地址：漯河市召陵区阳山路；法定代表人：张进；经营范围：卫生用品：纸巾（纸）、尿布、尿裤、湿巾、第一类医疗器械：一次性医用护理垫的生产、销售；蒸汽的销售；从事货物、设备和技术的进出口业务（国家法律、法规规定应经审批方可经营或禁止进出口的货物和技术除外）。

　　公司关于公司未来发展的讨论与分析

　　(一) 行业竞争格局和发展趋势

　　随着经济发展进入新常态，国际国内都处在转型变革、分化重组之中，我国宏观经济下行压力还在持续加大。在这样的大环境下，大量造纸企业陷入困境，并处在深度调整阶段。造纸行业在新阶段亦呈现出新变化，发展目标已经从扩大产能、保障供给为主，转为优化存量、控制增量、消化过剩、淘汰落后产能为主。受下游产业持续低迷、环保治理力度加大、产能过剩严重等影响，“十三五”时期浆纸供大于求的局面仍将持续。但随着经济社会的发展和人们生活水平的提高，预计未来我国纸张的消费量将明显增加，纸业仍存在较大的发展空间。

　　1、国内包装纸发展趋势

　　随着生产集中度的不断提高，加上环保上的压力以及国家淘汰落后产能给适合于发展的主要大中型企业带来了发展机遇；伴随着制造、物流、包装行业与互联网的高速融合发展，电子商务运输对包装纸的需求将会不断增长，同时对包装样式的多样化需求也会迫使包装纸逐步向中高端发展，这就要求包装（箱板）纸产品要档次化，环保化，个性化。包装（箱板）纸的生产和消费会向中西部偏移，产品结构会不断的变化，特别是低定量化、专用功能化已经成为趋势。

　　2、国内生活纸发展趋势

　　生活用纸发展市场潜力大，发展前景广阔。目前来看，卷（筒）纸市场已经进入到成熟和基本稳定的市场状况，消费人群和人均消费量都很难有较大增长，不适合新品牌介入，优势品牌应该进一步增强品牌和产品核心竞争力，与其他品牌竞争，扩大市场占有率。随着人们生活水平的不断提高，对于盒装纸巾和小包湿巾的需求逐步扩大，目前有较好的增长态势，且庞大的内需市场和不断升级的消费趋势也将是拉动生活用纸需求增长的动力。

　　未来，与互联网结合将是生活用纸行业新的销售方式，追求优质产品成为中国新的消费特征。企业要保持优势，就必须不断进行技术创新，特别是在对于纸的柔性要求上，要适应消费者的新的消费趋势与要求，不断提升。

　　3、国内特种纸发展趋势

　　近几年国内特种纸发展迅速，根据目前的市场现状分析，未来几年特种纸的需求量会平稳增长，随着生活水平的提高，与人民密切相关的环保型产品如食品用纸，艺术用纸等会逐步增长，突破人们传统观念的纸制品，如纸沙发、纸制红酒瓶、纸烤盘甚至是纸衣服等会持续增长，对特种包装功能材料和视觉享受的追求，将推动个性化特种包装（箱板）纸的发展。

　　目前，特种纸的利润在造纸行业来讲还是很可观的，大宗特种纸如无碳复写原纸，热敏原纸等利润微薄，成品纸利润提升空间较大。

　　(二) 公司发展战略

　　针对造纸行业的发展前景，公司将秉持“优化包装纸、提升特种纸、重点发展生活纸、拓展多元化产业”的发展战略，坚持走技术驱动和创新驱动的发展道路。一方面通过产品结构优化和技术水平提升，促进公司在制浆造纸行业的市场竞争力和经济效益；另一方面结合区域产业特点和新能源产业发展趋势，探索开发一些“短、平、快”项目，增强企业可持续发展能力。

　　(三) 经营计划

　　2016年是“十三五”规划的开局之年，是公司全面深化改革、调整优化结构、加快转型升级的关键年。公司将锁定全年目标任务，主动适应新常态，积极谋求新作为；坚持以质量和效益为核心；以产品调整、效率提升、创新驱动、产业升级为突破；以稳产增效、营销创效、提质增效、降本减亏为重点；锐意进取，逆势突围，使公司效益快速提升。

　　1、调整产品结构，提升盈利水平。算账搞经营，通过增加高附加值产品的生产改善企业盈利能力；

　　2、通过新品开发提升品牌影响力，提高市场占用率。

　　3、优化库存结构，减少资金占用。在销售方面，贴近市场，在满足销售的前提下制定有效产品库存，提高资金使用效率。在物资供应方面，加强供应商沟通，积极开展大宗物资代储业务，降低材料的无效库存。

　　4、优化人力资源结构，推进管理创新。结合公司当前形势和实际需求，进一步优化管理制度，优化薪酬结构，完善激励机制，充分调动员工积极性和创造性。

　　5、有序推进体制、机制改革。重点是深化产供销一体化联动，推行专业化经营，压缩管理层级，提高工作效率。通过承包租赁的方式，放开搞活经营，提高人均效率

　　6、适时开展资本运作，为公司实现战略转型升级、提升企业竞争力提供有力支撑。

　　(四) 可能面对的风险

　　1、行业风险

　　造纸及纸制品行业是充分竞争性行业，近年来随着产能扩张，造纸企业出现竞相降价和过度竞争的情况。短期内造纸行业产能过剩和“去库存化”的局面难以改变；因此，公司面临较大的市场竞争风险。

　　2、政策风险

　　今后，抑制高耗能、高排放行业过快增长，加快淘汰落后产能，改造提升传统产业成为造纸行业未来宏观政策的基调和行业发展的重要指标，对公司的生产经营模式可能带来影响。今后若国家提高环保标准，将使公司加大对污染治理的投入，提高公司的经营成本，对公司的经营业绩产生一定影响。

　　3、经营风险

　　公司生产所需原材料主要有木浆、废纸、竹子等，其中木浆和废纸占生产成本比重较高，原材料价格波动将导致公司生产成本出现较大幅度的波动，进而导致公司利润出现较大的波动，公司存在原材料价格波动的风险；造纸行业市场竞争日趋激烈，产品升级和技术更新换代日趋加快。如果公司不能持续保持技术创新，不能及时准确把握技术、产品和市场发展趋势实现技术和产品升级，将削弱已有的竞争优势，从而对公司的市场份额、经济效益及发展前景造成不利影响。

　　七 涉及财务报告的相关事项

　　7.1 与上年度财务报告相比，会计政策、会计估计和核算方法发生变化的，公司应当说明情况、原因及其影响。

　　不适用

　　7.2 报告期内发生重大会计差错更正需追溯重述的，公司应当说明情况、更正金额、原因及其影响。

　　不适用

　　7.3 与上年度财务报告相比，对财务报表合并范围发生变化的，公司应当作出具体说明。

　　报告期内，财务报表合并范围未发生变化，截至2015年12月31日止，本公司合并财务报表范围内子公司如下：

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　　7.4 年度财务报告被会计师事务所出具非标准审计意见的，董事会、监事会应当对涉及事项作出说明。

　　不适用THE_END