21世纪经济报道 陈植 上海报道
2016-03-24 19:59
随着大宗商品价格有所反弹，人民币汇率波动加大、国内经济增速放缓、全球货币政策分化加剧，未来资产配置何去何从？
近日，海银财富管理有限公司发布《2016海银财富投资策略白皮书》称，在经历了高增长、高通胀的周期后，中国经济将迎来低增长、低通胀的滞胀期。2016年，我国还没有脱离经济缓慢增长期，经济底部区域并未形成。
为此，《白皮书》指出，基于对宏观经济形势的判断，由于不会出现系统性风险，所以“股债轮动”的可能性较大；整体而言，权益类资产受益于利率下行，但上涨持续性取决于投资者对改革与转型进度的预期，而债券类资产则将继续会有不错表现。
究其原因，资金将在股市与债市间循环，债券牛市将助力企业降低债务融资成本，实现逐步去杠杆，大型企业将实现直接融资对间接融资渠道的替代；利率下行也将引起权益类市场并购的活跃，新股发行重启及注册制的实施将唤醒VC/PE行业的生机，结构性行情将主导2016年的A股市场走势。
针对当前大宗商品反弹行情，《白皮书》指出，大宗商品价格在2016年仍将处于低迷态势。
至于房地产市场走势，《白皮书》则指出，去库存仍是房地产市场的主基调，城市间的分化将继续演绎。2016年房地产投资将继续呈现放缓趋势，一二线城市开发额可能会稳中有升；三四线城市的开发额和开发面积则会保持收缩趋势。房地产价格走势的分化更为明显：一线城市的土地供应紧缩，房价受供需影响会有进一步上升空间。京津冀、长三角、珠三角周围的二线城市将会受一线城市波及而小幅上涨，其他二线城市和三四线城市面对供过于求的局面，房价将会继续下滑，不建议大比例配置房地产与大宗商品。
海银财富认为，央行的降息周期还未结束，但在美联储加息的压力下，央行会暂缓降息，固定收益类资产依旧是最安全稳健的资产，建议以较高比例配置。尤其在缺乏新增流动性刺激的情况下，权益类市场在短期内将难有靓丽表现。
在经济结构及流动性结构调整的过程中，利好的逐渐释放以及估值的回归理性，权益类产品将继续吸引资金的流入。与此同时，非标资产的淡出与标准化资产的丰富也将使权益类投资成为资产组合中不可或缺的重要组成部分。
2016年人民币汇率走势将企稳，人民币贬值对于带动出口恢复有积极的意义，但继续大幅贬值将威胁到中国的金融稳定，央行必要时仍可能采取必要的干预手段，因此建议关注海外市场新兴产品或移民类产品的投资机会。
（编辑：曾芳）
“抢鲜报”内容不属于《21世纪经济报道》版权授权范围。未经特别许可，请勿以任何方式使用。特此声明。
进入【新浪财经股吧】讨论
