桥水基金达里奥：领导力的发挥对经济复苏有影响

　　桥水基金创始人、CEO雷·达里奥在中国发展高层论坛上表示，目前三个主要的储备货币，现在都是运作空间有限。而当权领导的领导力的发挥也对经济复苏有重要影响。

　　他表示，目前三个主要的储备货币，现在都是运作空间有限，基本上利率已经由央行提供到了接近零的水平，可能也没办法通过进一步的降息来刺激经济。另外，民粹主义和民族主义的盛行也是造成另外一个威胁，这是政治层面对于经济复苏的威胁。

　　他认为，比如通过结构性的改革，生产率的提升从长期来讲是对生活水平最具有决定性的一个因素，因为这种劳动力的提升是逐步演化的，而不是一种突然的提升。此外，债市的周期往往是和生产率的提升一致的。如果是那些能够最有效的来借债并使用这些钱的人，就可以促进经济的发展，如果是想让经济放缓一些，就要减债。

　　长期债务的周期，人的一生大概也就经历一次，这种情况我们往往不太熟悉，他的发生主要是因为政策的制定者更希望能够刺激经济，从而积累了过得多债务，以至于不能再进一步的举债了。到了那个时点的时候，这就是长期债务周期的结束，因为你已经不能再举债了，这个时候这个利率已经不能再刺激经济了，这样中央银行就印钞票，然后去买债券，就使得卖出债券的人获得更多的钱，从而他又可以去买更多的东西，这种情况就是会使得长期的利率下降，最终会下降到零，这样的时候其他资产的价格会被推高。这是在30年代发生的，现在也在重演。好消息是，长期的债务周期可以得到很好管理，如果我们能够以本币来发债，同时有非常好的领导力，只是调整我们的财政和货币政策的问题，确保债务能够进行重组，同时他的债务结构调整不会有这种颠覆性。

　　但是我们可以看到，在这样一种经济低迷的时期，特别又有很多的冲突，所以政治的原因可能会带来一些问题，比如说这种民粹主义和民族派主义的一个盛行。 他表示，当权的一些领导他的一个领导力的发挥也是会有影响的。此外，因为一些颠覆性的技术，比如说像AI、像大数据和像超级计算，全球的生产效率即将复苏。

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