宝藤生物：未来医疗领域的Google 买入评级

　　■行业逻辑–精准医疗领域蓝海一片:据《全球癌症报告》全球精准医疗市场规模快速增长，2015年市场规模将接近600亿美元，在2005-2015年期间年复合增速为12%，预计2015-2020年复合增速将达到15%，是医药行业增速的3-4倍。其中细分领域中如分子诊断即时检验基因筛查等增速领先。国内IVD市场中，分子诊断市场占比较小，现在的市场份额仅为5%左右，但是增速很快，超过20%，高于其他任何IVD子领域，并且在今后10年，药物基因组学、疾病预后和肿瘤的诊断与研究将继续促进分子诊断市场强劲发展。

　　■个股逻辑–‘基因测序’+‘大数据’：经过7年多努力，宝藤在数据获取（临床数据+组学数据）、数据分析以及数据使用（商业模式应用）形成了独特的发展方式。未来3年宝藤生物将通过联合大型医药集团，复制宝藤成熟的商业模式聚焦于建设一个覆盖全国的分子医学中心网络，形成国内领先的大规模疾病临床研究队列，开发一系列精准医学示范应用，最终打造一个医疗大数据的产业链，宝藤致力于成为医疗领域的Google。

　　■投资建议：我们预计2015-2017年公司收入0.90、4.13与8.15亿元，净利润0.20、0.63与1.48亿元，折合EPS为0.30、0.95与2.23元。考虑到公司所处在一个高速增长的精准医疗领域，且公司规划布局合理，中长期投资价值明显，有望成长为医疗大数据领域龙头企业。我们看好公司长期发展前景，给予买入-B评级。