全国政协委员、中国社会科学院学部委员余永定 （中国经济网记者王姣雁 摄）
中国经济网北京3月11日讯(记者 王姣雁 专栏) 近日，中国经济网记者就有关经济热点采访了全国政协委员、中国社会科学院学部委员余永定。
“汇率稳定、保持外汇储备、保持货币政策独立性、在资本项目管制方面不倒退——货币当局必须在四个目标中做出抉择。在这四个目标中，我认为最不值得保的就是汇率，要保住外汇储备。”这是今年2月份余永定在一个主题演讲上的发言。
中国经济网：您为什么“选择保住外汇储币，而不是人民币汇率”？
余永定：首先，我们为什么不用过度担心人民币汇率波动？我完全赞成周小川行长的观点：人民币没有持续贬值的基础。一个有贸易顺差的国家，一个资本项目长期顺差的国家，一个有三万多亿美元外储的国家，一个经济增长速度在全球最高的国家，汇率怎么可能大幅度贬值？这完全不合乎逻辑。从道理来讲，人民币长期贬值的可能性为0。
退一步讲，假设人民币汇率贬值，会造成四个方面的问题，一是通货膨胀，二是银行资产负债的货币错配，三是大量的主权债，这三个方面问题在中国都不会发生。第四是公司外债。一部分中国公司通过借外债套利交易，当人民币贬值或者预期贬值时，公司会进行套利交易平仓（carry trade）减少损失；另一方面，中国企业负债占GDP比重很高，人民币贬值对企业债务的影响相对于一般负债如九牛一毛。从这四个方面来看，人民币贬值并不会带来严重的经济问题。
因此，人民币汇率出现波动也是正常现象，无须过度担心。既然价格要由市场决定，汇率价格也应该由外汇市场决定，由人民币的供求关系来决定。央行也不会也没有必要操纵汇率价格。
其次，我为什么说“保外储”。我们现在行进在改革的深水区，外汇储备可以承担改革的成本。外汇储备是国家的财富，人人有份，保护好外储对整个经济的增长利大于弊。当然，如果实行资本管制，外汇储备和人民币汇率都能保住。但是中国现在不能实行严格的资本管制，最多是放慢资本项目放开，这个速度已经比我的预期要慢得多。
不久前，余永定在前海国际金融论坛上建议，再一次采取大规模的刺激措施，采取扩张性的财政政策，不要害怕财政赤字。他在多个公开场合表示2008年的刺激政策，在当时那种情况下，大规模的刺激政策有必要，只是太急太快。
中国经济网： 您建议再次采取大规模刺激性措施，会不会是饮鸩止渴？
余永定：我过去常常批评2008年的刺激方针，写了很多批评文章。但我始终认为四万亿的大方针是对的。中国可能不得不明显扩大财政赤字，通过财政支出支持基础设施建设。基础设施投资如果计划得当，可以改善未来的供给结构。
但是搞大规模的刺激计划应该主要采取国债融资的方式，而不是银行发贷款。1998年到2002年中国通过发放国债融资进行基础设施建设，保住了经济增长。在全世界来讲，我国的国债率低得多，我们有增加财政赤字的余地。
李克强总理在政府工作报告中提出，今年的赤字率将提高到3%，经济增长速度保持在6.5%到7%。按照“赤字÷GDP／GDP的增速”公式（编者注：余永定曾在2005年出版的《一个学者的思想轨迹》中对该公式进行详细推导）计算，之比不超过60%说明财政状况良好，非常安全。关键在于，增加财政支出，GDP增长也随之提高。同时通过刺激措施，经济增长能止跌回升，财政状况自然转。（编者注：赤字为财政支出大于收入的差额；赤字÷GDP为赤字率）
当前中国经济形势错综复杂，2015年12月召开的中央经济工作会议用“三去一补一降”定调年度经济政策。
代表委员小资料：
余永定，1948年11月18日生，广东台山人。中国社会科学院学部委员，牛津大学经济学博士，中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员、博导，中国世界经济学会会长，联合国发展政策委员会委员。主要研究领域是国际金融、中国经济增长和中国的宏观经济稳定问题。
更多报道请见
进入【新浪财经股吧】讨论
