供给侧改革利好印染与皮革行业:航民股份、兴业科技

　　一、供给侧改革。

　　1、供给侧改革涵义:2016年1月26日下午主持召开中央财经领导小组第十二次会议上，习近平总书记强调，供给侧结构性改革的根本目的是提高社会生产力水平，落实好以人民为中心的发展思想。要在适度扩大总需求的同时，去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板，从生产领域加强优质供给，减少无效供给，扩大有效供给，提高供给结构适应性和灵活性，提高全要素生产率，使供给体系更好适应需求结构变化。

　　2、供给侧改革收益子行业:针对供给侧改革可能的落地产业，我们认为在纺织服装领域最受益的子行业应当是污染较重、市场集中度极低的印染与皮革制造。

　　近日，国务院工信部对炼钢、炼铁、焦炭、铁合金、电石、电解铝、铜冶炼、铅冶炼、锌冶炼、水泥、玻璃、造纸、酒精、味精、柠檬酸、制革、印染和化纤等18个工业行业淘汰落后产能。被淘汰的企业共计2087个，强令2个月内关闭。这些关闭企业中，分别有水泥行业762家、造纸行业279家、印染201家、焦炭192家、炼铁175家、铁合金143家、制革84家等等。

　　3、细分行业受益标的:行业龙头基于环保技术、规模、效率等优势，应当是供给侧改革最大的受益者——航民股份(印染)&兴业科技(皮革)。