第一财经日报寄语证监会： 厘清政府和市场的边界

　　第一财经日报 社论

　　寄语证监会： 厘清政府和市场的边界

　　证监会主席易人，再次唤起了人们对股市改革和监管的期许。

　　中国经济正处于大转型时期，股市作为中国经济的一部分，也在经历一个转型过程，其转型效果与中国经济的未来命运攸关。到达彼岸的桥梁或者路径何在？证券市场管理的本质何在？我们认为，不需要过多在意一时的股价牛熊，更应着力厘清政府和市场的边界。在边界之外，尊重市场；在边界之内，推进改革，这样的股市监管改革方向，才真正值得期许。

　　股市正处于转型的关键时刻，证监会的工作责任重大、时不我待。从市场走势看，尚未真正走出“股灾”阴影，对大股东股份的“临时限制”仍未解除，投资者心理依然比较脆弱；同时，全国人大已特别授权国务院自2016年3月1日起启动IPO注册制改革，整个股市将迎来新的运行逻辑，与之相适应，证监会的工作也将迎来新的契机。从更宏观的角度来说，股市在配置经济资源、优化企业治理、提升市场经济效率方面，正在起到越来越重要的作用，对接这一经济远景的政府部门，正是证监会。

　　完成股市转型使命，自然十分不易。证监会主席是一个万众瞩目、容易引发争议的岗位。究其根本，是因为证监会有史以来一直不得不肩负多重目标，同时追几只兔子自然难度极高。由于历史原因，股市承担了许多经济政策的功能，使命曾经有帮助国企脱贫、帮助国企改制、帮助中西部发展等等，此外，还有股市自身的管理和改革，以及股市涨跌的问题。

　　使命重大、工作艰巨，如何搭建通向彼岸的桥梁？

　　首先在于明晰证监会以监管为核心工作的定位，具体做法上，一切要从厘清政府和市场的边界开始。

　　边界之外的事情，应该交给市场决定。

　　其中最核心的就是股价问题。本来股市涨跌是市场自身规律，证监会虽然未明文表示关心股价，但一遇到股市大跌就连夜研究出台对策已成常态，这自然会影响投资者的心态和观念。

　　证监会完全可以明确表态，不以股价指数为政策目标。虽然发生系统性风险时，各国都普遍采取干预政策，但股市的系统性风险绝不等同于金融体系的系统性风险，相当多的时候它都会在股市的围城之内得到化解，而不会蔓延出城墙之外。系统性风险可以针对处理，不应该因此使得政府日常性关心股价。

　　其他如上市审批问题、IPO节奏控制问题等等，都应交由市场决定，此前的中央文件里也已经有了明确的指导意见，在这些上下意见一致的问题上，证监会应该更果断。

　　明晰证监会以监管为核心工作的定位、厘清政府和市场的边界，不是政府单方面的事情，广大股民亦应有此认识。市场的参与者是市场运行质量的决定因素，监管是第二位的。惟其如此，才能使证监会减少不应有的舆论压力，改革者的步伐才会更从容。

　　十八届三中全会已经为资本市场的改革指明方向，之前的几任证监会主席也已经做了许多改革的努力，现在接力棒交到了刘士余主席手中。只要我们锲而不舍地探索建设一个公正、透明、严谨、高效的监管机构，使监管机制更好地顺应政府职能转变的要求，更好地服务于资本市场的改革与发展，那么，正在中高速增长的中国经济，自然会生长出与之匹配的牛市。