道达投资手记：利好催生反弹 中期趋势仍不明朗

　　如果说周一的低开高走，还让人感觉有些犹豫不决，那么昨日市场的高开高走，则意味着一波反弹正式开启。昨日，沪指大涨，同时成交量有所放大，说明抄底资金开始谨慎入市。

　　对于昨日大盘的反弹，我认为首先满足了昨日栏目中所提出的三个条件。第一，欧股延续反弹走势，而港股虽然反弹力度有所减弱，但趋势继续维持。第二，消息面没有利空因素出现。第三，则是市场热点继续扩散。另外，不仅上述三个条件满足了，更重要的是，市场还迎来了利好消息的刺激，这使得昨日大盘反弹的力度比预期中更强。

　　昨日，消息面最让人关心的，当然是1月新增信贷数据的公布，官方数据显示，1月新增贷款2.51万亿元，远超预期的1.9万亿元。数据出炉之后，不少市场人士喜欢去分析，究竟是什么原因导致新增信贷数据出现如此大幅上升。这是否意味着货币政策的方向出现了变化？

　　在我看来，尽管1月新增信贷数据的环比飙升，当中必然是有季节性因素的影响。其实，每年1月份的数据都很高，环比增幅多在100%以上，说明季节性因素是客观存在的，只不过今年高得有点多而已。同样，也正因为如此，每年2月份股市飘红也就成为大概率事件。所以，我认为没有必要去猜测未来货币政策的走向是否会持续宽松，至少短期来看，2.51万亿元的“天文数字”，足以支撑今年的2月行情实现反弹。另外，今年1月份市场整体跌得太厉害，也是促使2月反弹的重要原因。所以，有的时候宏观数据看上去很高深，但也不要想得太复杂了，起码在短期来看，一些数据对市场的影响是比较直观的，尤其是新增信贷数据。

　　但是，昨天收盘之后，证监会马上宣布，猴年第一批IPO批文下发，也意味着打新又将开始了。似乎给人一种感觉，只要行情稍好点，新股就会来，这还是让人有些担忧的。我倒认为，大家对于新股不要过于纠结，新股融资，是股票市场必须的，没有新股反而不正常。另一方面，反弹才刚刚开始，向上应该还有空间。不过，如果眼光放远一点看，不利因素并没有完全消化，市场中期趋势依然不明朗，这一点大家始终要记在心上。 （张道达）

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