顺鑫农业：副业剥离提速 强烈推荐评级

　　公司未来四个主要看点：第一，白酒业务逆势增长，异地扩张进展顺利。第二，公司猪肉业务全产业链运行，未来将加大高毛利率低温肉占比。第三，公司继续剥离房地产业务，聚焦主业提升估值。第四，国企改革提升经营效率。预测公司2015和2016年营业收入分别达到98.82亿元和103.88亿元，净利润为4.11亿元和4.76亿元，EPS为0.72元和0.83元。“强烈推荐”评级。

　　事件：顺鑫农业1月22日晚间公告，由集团以现金方式出资1.78亿元收购上市公司持有的北京鑫大禹水利建筑工程有限公司85.43%股权。

　　一、新年伊始，公司已公告剥离3起副业剥离，自2015年以来，公司已公告剥离副业8起，共涉及资金3亿元。此次收购鑫大禹水利建筑工程公司股权后，顺鑫控股持有鑫大禹100%的股权。鑫大禹公司为公司水利建筑工程主要子公司，体量较大，显示了公司剥离副业的动作正在有序进展当中，并且有提速迹象。公司计划剥离所有非“酒肉”类资产，未来将做大做强酒肉板块，公司剥离副业进度超出市场预期。

　　二、公司目前仍待剥离的主要副业资产为房地产业务，截至2015年6月30日，顺鑫佳宇（上市公司房地产业务子公司）总资产61.35亿元，净资产1.17亿元，负债60亿元，顺鑫佳宇主要借款均有上市公司承担，公司财务费用负担巨大，未来随着房地产业务的剥离，公司将大幅减少财务费用，公司的盈利能力将得到大幅的提升。