[摘要]
事项：
继我们2015年11月11日分析报告《峨眉山A-估值低涨幅少叠加新一轮融资周期，调高评级至“买入”》后，结合最新情况，我们对峨眉山A近期的投资看点进行了进一步的跟踪梳理。
评论：
大项目（柳江、演艺、后山）开发齐头并进，融资预期带来大小股东利益一致化目前，在大峨眉国际旅游度假区的建设背景下，公司各大项目（柳江、演艺、后山）开发齐头并进。
柳江古镇项目是公司“大峨眉国际旅游区”西环线的重点项目，由上市公司控股孙公司洪雅洪金旅游集团有限公司（公司控股子公司峨眉山万年实业有限公司之控股子公司，原洪雅洪金旅游投资发展有限公司）负责打造，集休闲度假养老定位于一身，总占地面积达4.33平方公里，重点打造以药师佛文化为主体的“东方琉璃世界”和“消灾延寿圣地”。其看点主要如下：
1、柳江古镇作为西环线的唯一游客集散中心（见下图1），盈利前景极为可观。从目前东环线的客流集散中心——报国寺片区的情况来看，凭借充足的客流基础，报国寺片区的住宿、餐饮、商铺等整体拥有相对良好的盈利能力。但对上市公司而言，报国寺片区仅有峨眉山大酒店、红珠山宾馆等资源属于上市公司旗下，其他多数餐饮、住宿、商业街等分属于当地不同的利益主体。但柳江古镇的情况相对不同，公司在柳江古镇项目上拥有绝对的主导权，仅一期（占地700亩，此前曾公告331亩土地均价24.6万元/亩）就可能包括民宿、餐饮、商业街、文化演艺娱乐等多种形式，盈利来源多元化，未来有望成为上市公司重要的盈利支撑。公司于2015年6月已经获得柳江古镇项目相关土地使用权，并取得“大峨眉国际旅游区”柳江古镇旅游综合开发项目（一期）相关建设手续。
2、佛教文化+纯正的养生养老概念。柳江古镇配套建设以温泉康疗为引领的养生养老健康度假项目，通过区域线路串联和以“识途网+”为核心的智慧旅游体系建设，快速把柳江古镇整体打造成养生度假休闲特色小镇和“海峡两岸养生求寿产业体验园区”。柳江古镇本身的药师佛文化（消灾延寿）为其打造养生养老基地带来了良好的支撑，同时依托区域内的养生中药材等基础，未来不排除一二三产业打通，并与四川省内知名医院合作，进而可以打造全方位的养生养老体系。
3、柳江古镇旅游综合开发项目将与峨眉山景区连片、联动发展，形成一山两核的大峨眉国际旅游区（一山为峨眉山，两核即报国寺和柳江古镇），丰富峨眉山景区观光-休闲-度假内涵，与现有景区形成合力，进而可以有效提升景区的综合竞争力。
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