刘纪鹏：敌意收购对抑制大股东减持的积极意义

　　刘纪鹏 中国政法大学资本金融研究院院长

　　现在股市出现非公平、少正义、腐败的现象，很大程度上是大股东和董监高在资本运作上的减持行为令大家深恶痛绝。由于上市制度的行政垄断，导致谁上市就能成为亿万富翁，一方面是暴富者的天堂，另外一方面是股民赤贫者的地狱。

　　 如何看待宝万之争？从规则上来看，这样的敌意收购应该鼓励。目前中国这样的敌意收购太少了，一股独大的股东比例太高，门口的野蛮人至少让他们在减持的时候可以掂量一下，再减持就有可能被人敌意收购，而不是一味套现。

　　 今天我公开呼吁，独立董事制度也应该改变，上市公司里一定要有一个独立董事工会，其使命就是要制约这些大股东，保护中小股东，要让独立董事有一个家，让独立董事说话的时候硬气点，对这些大股东进行内部约束。

　　 对于减持给市场带来的压力，我今天想提议，大股东能不能自愿出来预设减持的底价，而且一定要站在现在的低股价水平的高点上。打个比方，4000点时你的股价大概是多少，确立这样的点位，你要表态只有到这个点位你才能减持，自愿减持，到了这个点位大家知道你要减持还能往10000点去吗？相反这个点位一减持就下来，一下来就又不能减持了。这样一来，顾虑就被打消了，用这样一个分配的手段来解决股市不是过高就是过低的问题也不失为一种办法。不过这样的办法一定要有专业人员从制度角度来设计。