基金经理：市场不破不立 选股重回基本面和价值

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　　中国基金报记者 王瑞

　　市场开年的连续破位大跌令投资者措手不及，截至上周五，上证指数勉强守住2900点，今年仅两周时间累计跌幅即达18.03％。有基金经理表示，现在的恐慌是由于市场预期未来“游戏规则”改变，且这种预期越来越强烈，现在需要调仓换股，而选股要回归基本面和价值。

　　基金经理称市场不破不立

　　指数自开年以来便大幅下跌，截至上周五，已经跌回到“2时代”。

　　“很多数据不理想，现在的恐慌是由于市场预期未来游戏规则改变。”北京某私募基金经理表示，这次暴跌超出预期，核心还是估值问题，现在还是挤泡沫，有些小股票还没跌透，而且中小创牛市的拐点预期越来越强，未来会回到符合常识的区间范围。

　　北京一位公募基金经理称，在这个点位不少场外资金已经入场抄底，私募没有换手率的要求，今天买入，如果感觉不对，第二天可以很快卖出。一般来讲，基金跨年是要换仓的，去年涨得猛的股票，后面表现不会太好，尤其是排名最前的基金的重仓股，股价肯定是透支的。

　　实际上，去年底不少基金开始调仓换股，行动慢的基金本想在今年开年调仓，但是市场的大跌令其措手不及。

　　“看技术的认为2850是要破的，不破不踏实。现在已经跌破3000点，可以进行逆向投资，有仓位的可以开始买。”上述公募基金经理告诉记者。

　　不过，也有基金经理较为保守。深圳一位公募基金经理称，市场新的均衡要等到估值回归到合理状态，市场还在寻找内生增长明确的板块，在这个时点不会做太大仓位的调整。

　　选股回归基本面和价值

　　“现在不要减仓，要调仓换股。下一步大方向，更加回归基本面和价值，好股票反弹力度也大。另外，这个时点，只要公司有维护股票价格的诉求，基本面也不会一无是处，有超跌反弹。”上述私募表示。

　　北京某中型公募基金经理表示，维持现在的仓位结构，金融地产已经有较大跌幅，会继续持有；看好现代服务业、大健康教育，尤其是小市值、成长空间大的股票；会继续把握自下而上的投资机会，选择稳定的行业稳定的投资板块。他认为，今年的指数走势是宽幅震荡或者阴跌的状态。

　　泰达宏利基金认为，站在目前时点，一方面是注册制、战略新兴板的推出，另一方面是着眼长期的大型机构投资者逐步进入市场，包括银行理财加大权益资产配置，社保基金和地方养老金逐步入市，因此，2016年可能是A股的制度性变化的起始年，投资逻辑和理念可能渐变，从炒“新小奇”转为配置新兴主导产业的龙头，享有估值溢价。

　　深圳一位私募人士告诉记者，大多数人和机构对目前这个位置出现企稳回升的走势是不认可的。不过，这也符合上涨初期的特征，选择一些复苏初期率先企稳的标的相对风险较小。