迪士尼开园日敲定 上海本地股迎双重催化剂

　　上海本地股迎双重催化剂

　　《红周刊》作者林伟萍

　　1月13日一大早，朋友圈就被迪士尼度假区敲定将于6月16日开门纳客的消息刷屏了，上海迪士尼何时开园之所以如此受追捧，不仅是因为国人多了个休闲的好去处，还因为他给二级市场投资者带来了不错的“钱景”。当日早盘受此消息影响，A股迪士尼板块整体大涨。值得注意的是，除了迪士尼童话风热吹二级市场，走在地方国企改革前列的上海国资改革近期也利好频出，未来并购重组步伐或加快。机构人士认为，未来一段时间将是上海迪士尼乐园和上海国资改革相关项目的密集落地期，建议关注同时具备双重催化剂的上海本地股，如浦东建设、锦江股份、锦江投资、陆家嘴等个股的投资机会。

　　开园日敲定

　　迪士尼板块迎最佳行情

　　之前一直处于朦胧状态的上海迪士尼乐园开园时间，本周三终于正式揭晓。据悉，上海迪士尼度假区2011年破土动工，2015年5月度假区标志性的奇幻童话城堡成功封顶，目前上海迪士尼度假区的主要建设工作已经完成，接下来将进入全面运营准备和密集筹备阶段。度假区内包括建有“米奇大街”、“奇想花园”、“探险岛”、“明日世界”等六大主题园区的上海迪士尼乐园，以及国际化的购物餐饮娱乐区和星愿公园。

　　对比香港迪士尼，上海迪士尼在占地面积、投资规模以及人口基数等多方面更具优势。其中，占地面积约为香港的3倍，投资规模约为香港的10倍，本地人口基数约为香港的3倍。券商机构人士认为，由于中国本土消费者的基数巨大，目前又赶上国人旅游和休闲度假的井喷期，因此对上海迪士尼客流量的预估比较乐观。海通证券在研报中表示，中性测算，2016年一期开园将迎来1560万游客，待全部开园培育期后游客数有望超过4000万人次/年，预计每年将可增厚上海社零总额约4%。

　　就二级市场表现来说，海通证券分析师汪立亭认为，预计开园时间确定后至开园前夕区间内，A股迪士尼行情最佳。回顾世博会和香港迪士尼开园等主题投资轨迹可以发现，其主题性行情通常在确定开园时间与主题场馆建成完工时启动，在开幕前结束。例如，世博会基础设施竣工后至开幕前半个月，本地商业股上海九百、新世界、百联股份、豫园商城最高涨幅分别达到77%、31%、26%与14%。香港迪士尼同样在开园前迎来了市场炒作的高峰，自确定开园时间至试运行期间，周生生、六福集团、先施、利福国际的涨幅分别为118%、76%、70%与21%，而同期恒生指数涨幅仅为9%。从此角度看，伴随上海迪士尼项目和周边配套基础设施建设的不断推进，迪士尼曝光度将越来越高，从而将不断催化迪士尼板块行情，投资者需把握好入场时机。

　　上市公司加码迪士尼概念

　　基金公司提前入场布局

　　随着开园日的确定，上市公司尤其是上海本地股是否沾边迪士尼成为投资者关注的焦点。近期，不少上市公司更是直接在沪深交易所互动平台上对投资者给出了回应是否沾边迪士尼，此外从上海本地股三季报披露数据来看，不少基金公司也早已“潜伏”进了迪士尼概念股。

　　例如，华数传媒在互动平台表示，公司与美国迪士尼长期保持合作，公司将会为阿里巴巴与迪士尼推出的定制版电视盒子“迪士尼视界”提供基础视频内容服务和集成播控服务。小天鹅A也明确宣布，公司在2015年已有2款迪士尼洗衣机上市，2016年还将会有全新研发设计的迪士尼系列新品上市。此外，罗莱生活和老凤祥也表态沾边迪士尼概念。不过，也有部分上市公司澄清了与迪士尼的相关传言，如飞天诚信表示迪士尼公司的授权项目仅限于公交卡，总发卡量有限，利润贡献是有限的。长城动漫也回应投资者称，公司目前未开发与迪士尼相关的动漫产品，公司动漫电影还处于前期筹备过程中。业内人士认为，与上海迪士尼或迪士尼公司拥有战略合作或特许经营权的公司值得关注。这些公司将借助迪士尼的品牌效应来提升公司的企业形象，间接受益于上海迪士尼项目。

　　除了上述上市公司，投资者还可关注直接受益迪士尼乐园经济辐射效应影响的公司。伴随上海迪士尼开业带来的增量客流，上海本地的餐饮旅游、商贸零售、交运服务、地产等上市公司龙头有望受益。其中商业股可关注老凤祥、豫园商城、徐家汇；交运股可关注锦江投资、上海机场、大众交通、东方航空；周边游可关注锦江股份、宋城演艺；地产则可关注陆家嘴，界龙实业等。以2010年世博会期间的豫园商城为例，平时年客流量为3700万人次，2010年仅世博期间接待游客就达3800万人次，豫园商城世博期间零售总额18.4亿元，同比上升60%，受益明显。

　　值得注意的是，直接受益迪士尼乐园经济辐射效应影响的企业，如上海机场、申通地铁、强生控股等也是基金公司2015年前三季度的重仓股。数据统计显示，截至2015年三季度，重仓配置上海机场的主动股混型基金数量大幅增加，已由一季度和二季度的4只增加到三季度的15只。其中兴业聚优灵活配置混合和信诚新选混合A配置该股占自身净值比例居前，分别达到8.17%和6.55%。无独有偶，重仓配置锦江股份的基金也由一季度的2只增加到三季度的6只。其中，中海分红增利混合和中海蓝筹混合比例较大，占净值比例分别为8.27%和5.94%。

　　此外，与上海迪士尼存在股权关联的公司也是投资的重点。资料显示，与上海迪士尼存在股权关联的公司主要为中方股东上海申迪集团四大出资方上海陆家嘴集团（股权占比45%）、上海锦江国际集团（25%）、上海文广集团（20%）以及上海百联集团（10%）旗下所属上市公司，各大集团对应的上市公司如陆家嘴、锦江股份、锦江投资、东方明珠、百联股份等都有望成为主要受益者。

　　上海国企改革加速

　　关注双重催化剂标的

　　今年的上海本地股除了将受益于迪士尼概念主题行情，还有望开启国资改革的“吃饭”行情。业内人士建议投资者在挖掘上海本地股的时候，可将重点放在享受迪士尼+国企改革双重催化剂的个股上。

　　上海作为地方国资龙头，拥有高达12万亿元的国有资产，占全国国有资产总量的约1/10，是当之无愧的国资重地。早在2013年就发布了“上海市国资20条”，其中明确指出：经过3~5年的扎实推进，市国资委系统80%以上的国资集中在战略性新兴产业等关键领域和优势产业。2015年2月，上海国盛集团、上海国际集团正式成为国资流动平台，此后光明集团、交运股份、纺织集团等资产陆续划入国盛集团，上海国资流动平台雏形初现。而从近期消息看，深化国企改革被确定为上海市2016年工作重点要把握的九个方面之一。同时，上海市国资委副主任林益彬表示，2016年将是上海国资国企改革新起点。

　　具体操作上，广发证券认为，一是划归上海国有资本流动平台旗下的上市公司。目前上海国盛已经拥有了上海电气集团、交运集团、纺织集团、建工集团、光明集团、上海建筑材料集团六大上海国资集团部分或全部股权，而上海国际则拥有上港集团、上汽集团以及部分金融企业股权（浦发银行、国泰君安）。从弹性的角度出发，建议关注其中主业经营状况一般、未来可能引入优质资产的公司。例如，中华企业、上实发展、强生控股、隧道股份、交运股份、上海建工、上海贝岭、兰生股份、华建集团等未来都有资产注入预期。二是，可关注拥有多个上市平台的国资集团。目前上海国资委正在大力推进国企集团的整体上市，拥有多个上市平台的国资集团通常会选择一个拥有优质资产的上市公司作为整体上市的平台，对于其他上市平台则可能会作为壳资源，引入其他民间优质资产或者划转至其它没有上市平台的国资集团。例如，2014年10月，上海现代建筑设计（集团）有限公司旗下的华东建筑设计研究院有限公司借壳上海棱光实业（旧名，现更名为华建集团）实现上市。同年12月8日，作为上海国资改革代表企业之一的自仪股份（旧名，现更名为上海临港）复牌交易。按照计划，自仪股份拟注入临港投资100%股权及临港投资下属部分园区公司的少数股东权益，拟注入资产预估值28.5亿元。

　　记者梳理发现，从国企改革外加迪士尼概念双重驱动角度来梳理，同时具备双重催化剂个股颇多。例如，以锦江系上市公司锦江股份和锦江投资为例，占比50%以上的公司控股股东锦江国际（集团）是上海迪士尼的出资股东之一，直接受益于迪士尼，同时锦江国际（集团）作为上海国资委的下属企业，未来改革有望加速。此外，投资者还可重点关注陆家嘴、东方明珠、浦东建设、龙头股份、浦东金桥，百联股份等个股的投资机会。■