孙维晨
厦华电子在中国彩电市场曾经是个炙手可热的品牌，销量一度进入市场前五；也曾经踏准了技术节点，成为第一个推出等离子电视的企业，也是第一个推出高清数字电视的企业。然而在液晶技术以压倒性优势占据市场之后，厦华生[微博]存之路被封死。若2015年再度亏损，厦华将是连续三年亏损，股票将面临退市。
昔日名企沦为空壳公司
8月29日，已经沦为空壳公司的厦华电子发布了半年度财务报告。已于去年年初停止核心业务的这家昔日家电知名企业的营业收入为零，而去年还有2.09亿元人民币的收入。除此以外的核心业绩数据都被标注了“不适用”，比如净利润、每股净收益以及经营活动产生的净现金流净额等项目。
由于核心业务的停产，其资产总额由5815万元锐减至3384万元。其合计负债总额为2745万元。
如今这家代码为600870的股票已经被特别处理为“*ST”的空壳公司。而一直被投资者们期待的资产重组已经让证券市场的交易停滞超过8个月。迄今为止，这笔重组的买卖依旧杳无音讯。
来自厦华电子的说明显示，公司已于2014 年4 月1 日起停止彩电业务生产，即目前的主营业务已基本停顿。报告期内，公司实现营业收入0 元，较去年同期下降了100.00%。实现净利润139.67 万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-202.07万元。
其彩电与配件销售业务以及车载监视器业务的数据均显示为零。而厦华电子亦表示公司未改善持续经营能力及针对避免退市做出了努力。
厦华电子表示，截至报告期末应收账款净值为188.06 万元，其他应收款净值为397.12万元，存货为 0。同时厦华电子已与原全体员工解除了劳动合同。公司各方股东确认：厦华电子已基本完成相关的资产负债、人员清理工作。同时公司仍将继续推进剩余未清理完毕的资产负债的清理工作，以尽快达成各股东方原协议所约定的效果，包括盘活公司相关资源，增加收益，积极处理历史遗留问题，减轻财务负担。
而为了避免失去数据上的增长，控股股东厦门鑫汇贸易有限公司及其一致行动人已采取措施，配合公司寻求新的利润增长点,小规模拓展优质贸易方面的业务。截至财务报告报出日，相关贸易业务已在逐步开展中。
同时，用“资产换时间”的方法依然被这家公司延续使用。厦华电子曾经多次变卖旗下房地产资源进行套现维持。今年3月，公司为盘活资产，将位于厦门市集美区的太源花园房产转让予一个叫王小强的自然人，出售价格为人民币339.35万元。该笔交易在扣除相关税费后实现的收益被计入2015 年度损益表中。
面对惨淡的财务数据，多年以来比比皆是的公开评论流露着惋惜之情。
家电行业观察家刘步尘对《中国经营报》记者评论说：“曾经的厦华电视曾经一度进入中国彩电行业的前五阵列。而且厦华也曾经一度踏准了技术节点，成为第一个推出等离子电视的企业，同时也是第一个推出高清数字电视的企业。”
但是，市场并没有长期青睐等离子电视，随着时间推移而逐渐被消费者摒弃。而厦华的高清数字电视也没有在竞争中取得优势。
刘步尘认为，除了技术和市场等方面的因素外，厦华电子的品牌竞争力也逐步被TCL[微博]、康佳等竞争品牌超越。“随着时间的推移，市场逐步认为厦华是一家二线品牌的企业。消费者会认为，厦华比三线品牌做的好，但是与一线品牌存在一定差距。”随后，由于本土彩电市场竞争逐步加剧，厦华电子进行了战略调整，即逐步加大海外市场投入，逐步缩小本土市场。“这成为厦华由盛转衰的重要节点。”
2005年厦华集团将其持有的厦华电子58.27%的法人股股权中的32.64％，转让给台湾液晶面板制造商中华映管公司。这一行动亦让终端产品市场为之一震，有说法认为厦华电子是一只“不死鸟”，经历波折却总能重生。
但是短暂的喜悦昙花一现。厦华电子并没有在这次交接中再创奇迹。
家电行业观察家梁振鹏就此评论说：“新的大股东并不了解内地彩电整机市场。面对陌生的市场环境，中华映管没有让厦华电子扭转亏损局面。”
随后的厦华电子面对市场的挤压，不得不依靠变卖旗下固定资产进行套现盈利。从2007年到2015年，厦华电子至少五次出售了旗下厂房和其他类型房地产资产。
资产重组遥遥无期
面对业绩的没落，中华映管去意已决。
2013 年11 月6 日，公司第一大股东华映吴江（中华映管全资控股企业）与厦门鑫汇贸易有限公司、德昌行（北京）投资有限公司、王玲玲以及厦门建发集团有限公司签订了《关于厦门华侨电子股份有限公司之股份转让框架协议》（以下简称框架协议），华映吴江将所持公司73,621,068股无限售流通股份(占公司总股本的14.07%)分别协议转让给厦门鑫汇、北京德昌行及王玲玲（厦门鑫汇、北京德昌行、王玲玲在本次股份转让中为一致行动人）。
同日，华映吴江分别与自然人苏志民、洪晓蒙签订了《股份转让协议》，向苏志民转让所持1,850万股公司无限售流通股（占公司总股本3.54%），向洪晓蒙转让所持800万股公司无限售流通股（占公司总股本的1.53%）。本次股份转让后，华映吴江实际拥有公司股份9,523,809 股股份，占公司全部股份的1.82%。
在随后的财务报告中，公司实际控制人兼大股东成为厦门鑫汇贸易有限公司。厦门鑫汇的法人代表王玲玲成为厦华电子新任董事长，根据2015年半年报显示，截至目前她依然兼任董事会秘书一职。
而这家神秘企业的入驻也拉开了厦华电子一次又一次的资产重组大幕。
2015年1月份，厦华电子开始停牌，但并未公布停牌原因。3月份公司才通过公告揭开神秘面纱：公司重组主要交易对象基本确定为火瀑云；交易方式可能涉及采取发行股份及支付现金方式购买资产并募集配套资金。公司表示，火瀑云为国内大型网络游戏公司，经营范围为计算机、电子、生物化学领域内的技术服务等。
但是时至6月，厦华电子的一份公告宣告这笔交易流产。其原因是，原重组标的方上海火瀑云计算机终端科技有限公司仍未能在公司要求的时间内完成“网络文化经营许可证”的重新备案工作，影响了重组的进度。故双方取消了预定的重组计划。
尽管厦华电子在公告中说已经重新选定符合公司未来发展的互联网金融标的公司杭州爱财网络科技有限公司（以下简称“爱财网络”），但这又是一次漫漫无期的停牌经历。
因为新的重组方案，厦华电子无法在2015 年7 月19 日前公布重组预案，
这样的公告预期承诺在8月中旬未被兑现。公司预计无法在2015 年8 月19 日之前完成相关工作公布重组预案。
上海证券交易所[微博]再度批准厦华电子自2015 年8 月19 日起继续停牌，公司再度预计继续停牌时间不超过一 个月。
爱财网络是以消费金融为核心的大学生综合服务平台，主要资产为软件、平台、全国营销网络等无形资产，该公司为轻型资产公司。该交易对象来自厦华电子大股东的推荐项目。
在最近的一次投资者说明会上，投资者们对厦华电子遥遥无期的停牌和重组进展表示了不满。有投资者毫不留情地如是说道：“都到目前这个程度上了，8个月了！作为公司的董事长，公司也不是你一个人的，你对本次的交易对象能否成功到底有没有信心，说点你的真心话吧，别整天讲套话了！”
公司董事长兼董事会秘书王玲玲则机械般重复此前的回复：“相关各方正在积极推进与爱财网络的重组事项。具体请关注公司后续公告。”
该次重组的保荐机构代表董军峰在回应投资者时说：“本次重组系产业并购，不是借壳。爱财网络成立时间虽较短，但发展势头良好。”
投资者问担心，公告中“由于爱财网络正在引入B 轮投资者，并进行工商变更登记，变更完成尚需 一定时日”问题是否会成为另一个“网络文化经营许可证”的问题。
面对这样的担忧，王玲玲称，“相关各方正积极推进重组事项，公司也积极敦促大股东加快推进重组进程。请关注公司后续相关公告。” 而关于一个月后是否还将延期开盘，王玲玲回复说：“是否延期，将根据重组进展情况并召开董事会审议并及时公告。” 甚至在面对“公司对本次重组是否有信心”的问题时，厦华电子依然简单回应：“公司股东方正在全力推进与爱财网络的重组。” 看来，一切的疑问都要等到这次停牌结束，即2015年9月19日。
