柏可林 摄
在经历过一轮接一轮惊心动魄的行情后，一部分股民在前期获利或解套后，将资金从股市抽离，转移到其他投资渠道，互联网金融尤其是P2P理财成为其中一些股民的首选。分析人士指出，相对于“宝宝类”产品不到4%的收益率和投资房产的超高门槛，P2P投资门槛低，投资回报期短，收益比较稳健，流动性强。但投资者应根据自己的风险承受能力，实现资产有效分散组合，降低投资风险。
股市调整仍在持续，股民李裴（化名）从股市撤出了所有资金，投入了一家互联网金融机构的产品。
在李裴的手机上，已经安装了近十款互联网金融APP，他拿出手机展示，“在综合比较之下，我选了这家平台一款网贷类产品，门槛很低，收益比较稳定，且年化收益率比较高，我选的是三个月期限的，还有很多其他期限长度可以选。”
像李裴一样的投资者不在少数。
随着股市一路震荡走低，两市量能持续萎缩，资金净流出趋势不断扩大。
以融资规模为例，8月25日，两市融资余额跌破1.2万亿大关，单日下降金额再创自7月9日以来新高，降幅也高达6.85%。
与股市相反的是，互联网金融成为投资者一个重要投向。网贷之家数据显示，8月17日至23日的一周里，P2P网贷行业累计成交量达219.48亿元，环比前一周203.56亿元上升了7.82%，这已经是连续两周强劲增长。
此消彼长
互联网金融平台自身的感受更为直观。
拍拍贷CEO张俊在接受《国际金融报》记者采访时表示：“资金流动非常明显。今年年初，股市行情非常好，从3月开始，我们平台上很多上百万的大客户不断往外撤资金，预计这部分资金是流入股市的。但从6月开始，也就是此轮股市深幅调整之前，很多客户开始向平台打款，资金出现了回流。这种现象在7月、8月愈演愈烈，近两个月我们平台开户数较此前翻了一番，资金规模增速更快，快达到200%了。”
嘉银金融你我贷创始人严定贵也有同样的感受：“股市跌宕起伏，P2P网贷则成为了更多人的‘避风港’。自互联网金融监管落地后，越来越多的投资人选择了放弃股市，转身投入相对稳健的P2P理财市场。以你我贷平台为例，配合上周末的推广活动，这两天平台的注册人数有了明显的增长，资金流入的规模也有上升。”
严定贵判断，股市暴跌对P2P的利好效益或许还需等一段时间才能显现。毕竟不少投资人高位进场，暴跌后已被深度套牢。短时间内未必会割肉把资金立即投向P2P。如果股市就此牛转熊，股市萧条后可能会促使一部分人慢慢把资金从股市抽调出来，投向P2P。
李裴认为，P2P平台产品对投资者的吸引力在于性价比。门槛低的投资产品，并不代表收益也低。实际上，互联网理财产品的收益情况相较同期银行理财产品还是不错的。目前，市场上的主流品种的银行理财产品年收益率处于4%-5%的水平区间，而互联网理财产品的年化收益率则略高一些，一般在6%-14%。
而自6月股市调整后，与股市有关的产品非自愿提前中止的数量大大增多，这对银行理财也有一定影响。
普益财富研究员李林夏指出，信托、券商资管、基金发行的一些产品，用于配资的部分，因股市下跌触及止损线被平仓或是获利退出；用于打新的部分，还未进场因IPO暂停而折返。银行理财资金作为这些产品的优先级受益人，随着这些产品的提前终止，为了保证资金安全，部分银行撤回借这些途径入市的理财资金。
提前终止也影响了理财产品的收益。
李林夏进一步指出，由于理财产品多为预期收益型产品，当对接股市这部分资金退出后，很难再找到能在剩余时间内提供高收益的投向，银行无法完成之前承诺的收益，因而选择提前终止，且在终止时还能按照之前约定的收益率计算提供给投资者的实际收益；另一个可能的原因是目前资金面宽松，个别银行不太缺钱，亦无需过多的资金在其资产池内运作，于是选择提前终止。
来自银率网的数据显示，7月银行理财产品的平均预期收益率持续下滑，7月的最后一周共有752款人民币非结构性产品发售，平均预期收益为4.85%，其中仅有10款产品的预期收益率超过6%（包含），占人民币非结构性理财产品总量的1.33%，其中有7款产品来自城市商业银行，3款产品来自股份制银行。而最高预期收益率的产品来自锦州银行，预期收益率为6.1%，投资期限为一年。更值得一提的是，一个月以内的短期理财产品的平均预期收益率已经跌入“3时代”（3%）。进入8月，情况仍未好转。
创新竞争
李裴告诉《国际金融报》记者：“互联网理财可以覆盖几乎所有的理财产品。”
嘉银金融你我贷创始人严定贵在接受《国际金融报》记者采访时表示：“互联网金融平台上的主流理财产品目前主要有三大类：货币基金类产品、网贷类产品（即P2P）、保险类产品。至于哪种产品一定优于其他，目前无法一言概之。要综合各个产品的流动性、便利性、安全性、保障性的优势，同时考虑投资的资金、风险评级等因素，综合选择。”
互联网用户对理财需求的提升，正加速刺激P2P理财产品的创新变革。
在李裴看来，互联网金融平台已经有了两种发展趋势：“一种是包罗万象的综合性代销服务平台，将市面上已经有的产品汇聚到一个平台上，实现一站式理财，另一种是基于自己独特的资产和资源进行理财创新。”
记者了解到，8月18日，阿里系的蚂蚁金融服务集团（以下简称“蚂蚁金服”）上线了蚂蚁聚宝APP。此前，支付宝[微博]在2013年推出名噪一时的余额宝[微博]，去年又做了招财宝，今年春节再度上线存金宝。“我们的客户中，有的抱怨搞不清这些‘宝宝’之间的关系，有的则嫌支付宝无法实现万能险、基金分级债、保本混合基金、定向融资工具等产品的购买。”蚂蚁金服财富事业群总裁袁雷鸣坦言，后一类产品购买起来比前一类复杂，同时要受到监管部门的管理约束，“所以想把操作复杂且需要一定理财知识的产品全部放在一个平台上。”
蚂蚁聚宝1.0版本集合余额宝、招财宝和基金三种理财类型。其中，前两者都属稳健型投资，基金的收益范围和投资风险则大一些。未来，蚂蚁聚宝还会择机推出余额宝炒股等服务。
李裴认为，互联网理财产品一大特点是方便，只要使用电脑甚至手机，动动手指简单操作，一切就都可以轻松完成。没有时间的限制，没有地域的限制。
而在后一种趋势中，就有不少高收益资产的拆分创新，如凤凰金融联合国[微博]有交易中心和顶级第三方融资担保机构，陆续推出了众多私募债券产品。与传统私募债的投资门槛高不同，凤凰金融推出的私募债产品，具有投资门槛低、风险低、收益稳定相对高的优势。目前凤凰金融的私募债产品，最低起投金额仅为5000元，几乎任何投资者均可进行投资。传统渠道投资私募债要求个人投资者需拥有人民币50万元以上金融资产。
严定贵指出：“银行理财5万元起投的门槛费和信托投资动辄几十万几百万的起投门槛费，似乎把草根阶层的投资者阻挡在了投资理财的大门之外。而互联网理财产品第一大优势就是一元起投，不仅网罗了这一批草根阶层的投资者，连月光族也可以享受投资的收益，正好弥补了一部分群体的理财需求。”
不仅仅拆门槛，互联网金融理财投资期限也非常灵活。
拍拍贷CEO张俊向《国际金融报》记者指出：“P2P平台拥有庞大的信贷资产，风险等级不同、借贷期限不同、借款人不同，可以组合出各式各样不同收益率不同期限的产品，这些信贷资产已经是一个产品开发的金矿。当然，等开发完善信贷资产为基础的投资产品线后，我们也会考虑引进更多其他种类的投资理财产品。”
严定贵表示：“互联网金融灵活性表现在流动性高。众所周知，银行活期储蓄流动性很高，可随时支取，但是其收益相对来说非常低。而很多互联网理财产品则采取T+0的交易方式，其流动性堪比银行储蓄。让投资者可以随时变现，以达到资金需求。”
控制风险
互联网理财已经得到越来越多的投资者认可，在一份调查中，在已经使用的数字化产品和服务中，36%的高净值人士购买过互联网理财产品，P2P及众筹等以服务长尾客户著称的电子化产品也受到了超过10%的高净值客户欢迎。这与“互联网金融主要服务屌丝”的印象相悖。
“虽然互联网金融是新兴事物，但是很多有品牌意识的平台开始大力加强风控，虽然是高收益，但风险也是可控的。”李裴指出。
投资者如何挑选互联网理财产品，使得风险可控？业内人士建议投资者，从选择互联网金融理财平台开始，就要谨慎。
严定贵建议：“首先要调查公司实力，最好实地考察公司办公地址、平台背景、认证信息，了解所在地、法人、注册信息、域名等信息。其次要关注平台的风控能力，专业的风控能力能够增加平台的安全系数。风控能力的强弱决定了一家平台实力的大小。另外，资金安全也很重要，一般来说，实力强大、发展平稳的P2P公司都会对资金进行第三方托管，为的就是让投资人放心，所以选择P2P平台时一定注意甄选有无第三方托管。”
张俊也表示：“可以通过成立时间长短、资本实力是否雄厚等来甄别。”
他们一致认为，成立时间较短、收益很高的P2P平台需要警惕。对于P2P网贷行业来说，合理的年化收益率应在20%以内。年化收益率越高意味着风险越大，建议投资者在投资时不要一味看重收益数字，而是要注重收益与风险之间的平衡。总之，正规平台不能比收益，只能比安全。
从产品层面来看，特别是网贷类产品，需要选择风险分散的。
张俊透露，拍拍贷开发了多款帮助客户自动分散投资的投资工具和产品，包括自动投标，彩虹计划、快投、拍活宝等。8月20日，拍拍贷新产品“拍活宝”隆重上线，拍活宝七日年化收益率为8%，存取灵活，100元起投，是一款风险高度分散、流动性极高的创新理财产品。传统的投资方式，500元资金最多能投资5个借款标，万一有1个坏账，就损失了100元。而通过投资拍活宝，500元资金能自动被分散到拍拍贷贷平台上的5000个，甚至50000个借款散标中，每笔投资都对应上千甚至上万笔借款标的，这样的极致分散，能将风险大幅度稀释。
“‘拍活宝’和拍拍贷其他投资工具的开发基于拍拍贷强大的风控系统‘魔镜’，该系统能对平台上的每个借款标的做出A-F级的评级，再依据每个评级给出不同的逾期预测和风险定价。‘魔镜’通过精准计算，有能力将产品收益维持在一个较低的风险区间内浮动。而其他同类平台则缺乏像拍拍贷‘魔镜’风控这样强大的风险预测和定价能力。此外，拍拍贷平台上小额、分散的借款标的特性决定了他的低风险安全性。拍拍贷平台上超过80%的借款标的为5000元以下，超过70%的借款为个人消费借贷，这样的借款标的，受经济波动影响较低，借款人逾期风险要远远低于经营企业借贷业务的同类型平台，这也是拍拍贷理财产品相对低风险高收益的逻辑。”张俊介绍。
“简单、透明也很重要。”严定贵表示，“如你我贷有一款‘嘉财有道’的产品，在研发时，我们首先考虑是怎么做到在保证投资人资金安全的前提下有较高收益率。同时产品合规透明，设计上尽可能做到操作简便，资金投向、债权筛选、收益计算都通过算法做到全自动化、智能化。上线前专门找了一些大叔、大妈进行测试，真正做到大叔大妈都能看明白的理财产品。”
为了提高平台的透明度，嘉财有道产品每一笔资金投向的债权都在网站上充分披露借款人的相关信息及还款记录，发售前也都会收集相应额度的严格筛选的债权，在平台上，每一个投资人都能追踪查询每一笔债券的资金流向。
严定贵指出：“在选购互联网理财产品时建议作横向对比，不能纵向对比。整体资产配置中，有高流动性低收益的，也有高收益低流动性的，这是通过不同产品来组成的，不可能一个产品完成所有需求。因此，在进行比较的时候，应该比较类似特点的产品，拿余额宝去和P2P类理财产品对比就没有任何可比性。余额宝类产品，我们看重的是良好的流动性，较佳的使用体验和便利的消费体验，但余额宝的收益率会是比较低的。P2P类产品，我们追求的是相对较高的收益，和一定程度上可控的安全性。”
