对于安信证券而言，落下的板子拍到实处，23个IPO项目遇阻，再融资停滞。原定上会和定增的企业取消发行申报文件审核。

　　理财周报记者 谭楚丹/深圳报道

　　2年后，靴子落地。

　　2013年，证监会[微博]对华锐风电立案调查，怀疑其存在虚增利润的行为。如今，华锐风电受到处罚。

　　然而市场人士普遍认为，这份迟来的处罚书不痛不痒。一方面，华锐风电罚单60万，仍显上市公司造假成本过低；一方面，股民空等两年时间才能索赔，维权成本太大。

　　对于安信证券而言，落下的板子拍到实处，23个IPO项目遇阻，再融资停滞。原定3月6日上会的深圳奇信建设取消发行申报文件的审核；西藏矿业公告称定增审核暂时中止。

　　虚增利润调查两年

　　早在2013年3月6日，华锐风电公告称，经自查发现，2011年度财务报表的有关账务处理存在会计差错，具体而言，即所有者权益、营业收入、营业成本以及净利润四个方面。其中，净利润差异比例为21.70%，会计差错导致的差异为-1.68亿元。

　　华锐风电自曝家丑，引起社会关注。2013年5月29日，证监会随即决定立案调查；在2014年1月12日，证监会进行二度立案调查。

　　两年后，2015年1月8日，证监会发布行政处罚事先告知书，通报了华锐风电虚增利润，违法违规调节营业收入等行为的调查结果，并对华锐风电处以60万元罚款，对相关高管进行处罚并决定市场禁入。

　　上海东方剑桥律师事务所吴立峻律师表示，从此次证监会行政处罚的时间判断，应当仅包括2013年5月29日立案调查事项，而证监会在2014年年初给予华锐风电的立案调查事项何时会有结果还是未知之数。“目前股民已经通过不同渠道陆续向我寄材料，我们准备向法院提起索赔。”吴立峻律师告诉理财周报（http://www.lczb.net）记者。

　　相较万福生科案，此次华锐风电立案调查时间较久。

　　吴立峻向记者解释，“公司是在2011年上市，2013年公布的会计更正，指的是2012年年报，当时大家普遍质疑华锐风电上市之前亦存在造假。但是证监会调查两年，两年后的行政处罚书让人很失望，因为认定的造假时间点只是年报，不是上市前。处罚内容还是原来的内容（公司自曝会计更正）。”

　　“虽然证监会亦有二度立案调查，但是第二次调查对应的时间点，应该是华锐风电公告会计更正后到2014年期间，目前还在调查当中，可能还需要一两年的时间。”

　　据其分析，根据安信证券的行政处罚，一件事不会给两次行政处罚，因此基本上可以确定，证监会并没有调查出华锐风电在上市前可能涉嫌造假的情况。

　　在吴立峻看来，两年的调查内容没有进一步的进展。“股民原本可以在2013年就能进行索赔，却白白浪费了两年时间，股民很无辜，调查结果令人遗憾。”

　　深圳一名投行人士表示，“证监会立案调查需要多久，这要看工作效率和工作能力。”

　　中介机构的罪与罚

　　继华锐风电行政处罚后，3月5日，中纺投资公示安信证券亦受到证监会处罚。证监会认为，在华锐风电上市后持续督导期间未勤勉尽责，持续督导制度未有效执行，提交的与保荐工作相关的文件存在虚假记载。决定在2015年3月4日至6月3日期间，暂停安信证券保荐机构资格。

　　吴立峻律师表示，“从给予安信证券的处罚来看，只是处罚其在华锐风电上市后的问题，并无上市之前的相关行为，安信证券算是摆脱平安证券[微博]的噩梦。”

　　而对于索赔时，是否会追究安信证券连带责任，吴律师告诉理财周报（http://www.lczb.net）记者，“股民索赔金额不会特别大，在华锐风电承受能力之内。除非上市公司赔不出，才会连同保荐机构一起追责。”

　　然而，市场亦有声音解读调查两年之久的原因，实则是替“安信证券资产顺利装入上市平台”铺路。

　　《金融投资报》有专栏称，在华锐风电2013年中旬自曝家丑时，安信证券的大股东仍为证监会投保局下的投保基金。而如今正值安信证券资产注入上市公司平台的关键时期，等到资产装入中纺投资后，再对安信证券进行处罚。

　　目前，暂停保荐业务已成事实。

　　“证监会现在不受理安信证券的新增材料，他们的在会项目也受到影响，基本都停下来了。”上述深圳投行人士表示。

　　证监会公开信息显示，在IPO方面，安信证券仅有两个项目已过会，分别为青岛国恩科技、江苏万林现代物流。21个项目为“中止审查”，其备注均为情形二，即发行人主体资格存疑或中介机构执业行为受限导致审核程序无法继续。

　　除此以外，还有北京中石伟业科技、天津海王星海上工程技术、空港实业、瑞达期货、杭州星帅尔电器等辅导项目。

　　与此同时，原定于3月6日上会的深圳奇信建设因安信证券执业资格受限，而被证监会取消发行申报文件的审核。

　　3月9日，西藏矿业发布公告称，受安信证券保荐资格被暂停影响，公司非公开发行股票审核暂时中止。公司将继续积极做好与本次非公开发行股票的相关准备工作，保持与安信证券充分沟通。

　　中纺投资称，将与安信证券展开自查与改进措施。进一步完善“投资银行管理委员会—风险职能部门—投资银行系统内各部门及安信证券其他相关部门”三级风险管理体系；加强合规管理、风险控制及稽核审计等内部控制部门对投资银行业务的控制；加强投资银行部门员工的执业培训；完善投资银行业务持续督导监督管理机制；对本次事项负责部门及人员进行问责，并进一步完善安信证券内部问责机制。

　　据同花顺统计安信证券历年投行业务，业绩较为平稳。从2010-2014年，安信证券投行总承销家数为23家、25家、20家、16家、19家。

　　在IPO方面，除去IPO财务核查影响，安信证券2010年首发家数最多，达10家，承销保荐费入袋5.19亿元；2011年亦首发8家，承销费3.47亿。定增方面，2011年安信证券为8家上市公司完成非公开发行，募集资金达129.65亿元，承销费用2.69亿；2014年定增家数仅次于2011年，共有7家，募集资金140.31亿元，揽得2.46亿承销费。

　　债券融资方面，2011-2014年间，每年完成公司债项目家数保持稳定，分别为3家、4家、3家、3家，但募集资金却大为不同，其中2013年公司债项目募集资金合计55.3亿元，2012年合计募集资金34.5亿。企业债项目数更多，2012年达10家，募集资金168.67亿；2010年7家，2011年与2013年各有6家。

　　据证券业协会对并购重组财务顾问的统计上看，在2010-2013年四年中，安信证券并购重组业绩最好的是2010年，净收入2240万元，排在第八名。2011-2013年净收入分别为2040万、700万、950万元，在业内排在15、33、28名。