张歆晨

　　首个公布2014年财报的内房股时代地产（01233.HK）9日披露的数据显示，截至2014年底公司实现营业收入104.19亿元，同比增长7.5%；集团拥有人应占盈利12.79亿元，同比增长29.6%；每股基本盈利为74分，董事会建议派发末期股息每股14.34分。

　　作为新近登陆香港资本市场的内资房地产股新丁，时代地产在2014年实现合同销售152亿元，较上年增长37.8%，实现销售面积为139.633万平方米。其中珠三角都市圈的销售额占全集团98.6%，特别在一线城市广州的销售额78.5亿元，同比增长56.1%，占全集团的51.7%。从销售均价来看，2014年销售均价为10910元/平方米。

　　该公司财报数据显示，2014年实现年度利润增至13.537亿元，增幅为39.0%；年度核心净利润(扣除投资物业公允价值变动及相关递延税影响后的年度利润)增至13.1亿元，增幅为39.0%；集团拥有人应占盈利达12.79亿元，同比增29.6%；每股基本盈利为74分。

　　相对于其他地产同行，时代地产在2014年的毛利率保持中等水平，为30.6%，相比上年增长7个百分点，其核心净利率为12.6%。

　　财务方面，时代地产受物业开发扩张因素影响，融资成本同比增加164.5%至2.32亿元。截至上年底，该集团现金及银行结余为54亿元;短期计息银行贷款及其他借款为1786.3百万元，其中17.863亿借款需一年期内偿还，占比17%。

　　上市之后，时代地产进行了几次资本运作通过发行优先票据及可换股债券筹集到资金约6亿美元。2014年3月发行于2019年到期本金额为2.25亿美元，利息为12.625%；优先票据，以及5月额外发行于2019年到期本金额为8000万美元，利息为12.625%优先票据。7月发行一笔总规模为3.88亿港元的可换股债，年利息为8%。

　　截至2014年底，时代地产净负债比率为94%，但经过几次发行债券，使得公司短期债务占整体债务比例同比2013年的27%降至16.6%。该集团财务总监陈伟健表示，随着集团总权益维持健康增长，负债也将会下调。公司毛利率希望未来保持30%的水平。

　　土地方面，2014年时代地产分别通过参与政府公开拍卖、城市更新项目、一级开发、合作以及公司收购方式在广州、佛山等地合共购入9幅土地，两块作为旧改地块，总新增建筑面积110万平方米，土地成本为28.69亿元，每平方米平均土地成本约2624.7元。截至2014年底，集团拥有土地储备达到943万平方米。若加上今年1月新增土地，其土储将超过1000万平方米。

　　对于去年业绩，该集团董事会主席岑钊雄在香港业绩会现场表示，去年全国市场较为低迷，是市场周期性波动调整以及市场自我调整的一年。

　　展望2015年的房地产市场，岑钊雄认为，随着市场信贷逐步放松，房地产市场会有所好转。不过从该公司2015年的年度销售目标仅增长10%来看，显示其对今年的市场依然不抱乐观态度。数据显示，2015年该公司拥有286亿可售货量。按照10%的增长目标，该集团计划在2015年实现165亿销售收入。