1月9日，证监会[微博]批准上证所开展股票期权交易试点，批复品种为上证50ETF期权。

　　上证50ETF期权合约品种将于2月9日上市交易。上交所[微博]2月3日在官网发布了《上证50ETF期权合约品种上市交易有关事项的通知》及《上海证券交易所[微博]股票期权持仓限额管理业务指引》，主要对即将上市交易的上证50ETF期权中的期权经营机构、投资者的持仓限额做了暂时规定。

　　《通知》称，对于单个投资者而言，其权利仓持仓限额为20张，总持仓限额为50张，单日买入开仓限额为100张，而单个期权经营机构经纪业务的总持仓限额为500万张。同时，对于做市商的持仓限额也做了规定，做市资金规模大于等于10亿元的，权利仓持仓限额为10万张，总持仓限额为20万张，单日买入开仓限额为50万张；而大于等于5亿元且小于10亿元的做市商，其权利仓持仓限额、总持仓限额以及单日买入开仓限额分别为8万张、16万张、40万张，对于大于等于2亿元小于5亿元做市资金规模的做市商，其权利仓持仓限额、总持仓限额以及单日买入开仓限额分别为5万张、10万张以及25万张，做市资金小于2亿元的做市商，其权利仓持仓限额、总持仓限额以及单日买入开仓限额分别为2万张、4万张以及10万张。

　　上交所相关负责人表示，期权作为基础的衍生金融工具，在满足投资者更多样化的风险管理和产品设计需求的同时，也具有杠杆性高、专业性强、风险大、投资策略多变等特征。上交所ETF期权试点工作是中国资本市场“无实践、无先例”的重大创新，首要任务就是让投资者尽快熟悉期权产品，避免投资者不理性交易行为影响期权产品功能的发挥。为此，上交所在上市初期设置了非常严格的投资者准入和持仓限额管理制度。

　　此外，个人投资者持有的权利仓对应的总成交金额限额，由期权经营机构根据本所业务规则的规定予以确定。

　　上交所相关负责人介绍，循序渐进的持仓限额管理是指对任何一个新进入的投资者，都要经历持仓限额从小到大这样一个循序渐进的过程。也就是说，对所有初次进入期权市场的投资者，无论是个人还是机构，均实行严格的限仓制度，待投资者交易一段时间、充分了解期权特性后，再逐步放开持仓额度限制。

　　2月3日发布的《指引》指出了“受理提高持仓限额申请的具体时间另行通知”。针对上述问题，上交所相关负责人解释，股票期权在我国是一项全新的业务，单个股票期权标的有众多合约，同时还存在合约加挂等复杂情形，交易策略也千变万化，投资者需要有一个熟悉和了解的过程，交易所也需要逐步积累管理经验、掌握市场运行规律，因此，在上市初期，出于平稳运行的考虑，暂不实施持仓限额调整。

　　该负责人透露，未来上交所将根据市场发展和投资者风险管理业务需要，按照该规则的规定，对有需要的投资者和相关市场主体调整其持仓额度。

　　编辑：李燕华