中欧基金曲径：“智能选股”可有效分散投资风险

　　“智能选股”可有效分散投资风险，22家基金公司年内布局量化产品。

　　■本报见习记者 张颖晓

　　跌宕起伏的2015年还有几个交易日即将结束，伴随着“震荡”的市场行情，2016年你的基金配置“购物车”中摆放量化基金了么？《证券日报》基金新闻部根据证监会公开信息统计，截至12月11日，今年以来共有22家基金公司向证监会递交了量化基金募集申请，其中，正在发行的中欧数据挖掘基金凭借“智能选股、量化择时”的特点获得业界点赞。

　　在各大基金公司争相布局量化产品的背景下，《证券日报》基金新闻部专访了中欧基金量化投资策略组负责人、中欧数据挖掘基金拟任基金经理曲径，探究量化投资的特点和优势。

　　多因子构建灵活仓位

　　量化投资的本质是“信息获取”和“信息处理”。作为市场上第一批通过机器学习算法和高维多因子选股的量化基金，中欧数据挖掘基金通过量化模型，可以快捷高效地获取海量信息，寻找全市场投资热点。

　　为了及时获取并处理第一手信息，中欧量化投资策略组自建了工程师团队，通过自建模型抓取数据与第三方数据获取相结合，及时有效地进行数据处理。曲径表示，“通过整合多元数据，包括网络用户行为数据、舆情信息的扩散与信息影响的追踪、零售消费的大数据整合等，可以深入变革传统的股票投资行为。”

　　在模型的开发过程中，分析师和工程师基于对市场的理解和观察，将各类因子抽象为数学模型。一般来说，模型上线后，投研人员会对模型进行定期维护，但不会进行过多的主动干扰，尽量避免人为情绪等非理性因素影响投资组合。“通过量化模型进行投资，依靠的是概率取胜，争取将其投资胜率保持在60%至70%左右。中长期来看，这些超额胜率或将为投资组合带来不错的收益。”采用新型数据挖掘算法以及分层聚类手段，重新定义热点主题并关注主题轮动，快速聚焦市场最新热点，力争发掘其中的价值洼地。

　　“通过量化模型进行的智能选股，可以有效分散投资风险。”曲径告诉记者，根据模型测试，投资组合中的个股在300只以上，第一重仓股占整个组合的比率不超过3%。得益于投资分散，组合的净值不会因为某些个股的波动而受到明显冲击，因此出现流动性问题的概率也极低。从中欧数据挖掘基金的产品设计上看，新基金将来还将在基金合同允许的投资范围内，可能会通过衍生品交易的方式进行对冲操作，也能有效控制风险。

　　“工程师”团队护航

　　中欧基金量化投资团队既是投研团队，也是“工程师团队”。在量化投资策略组，每一位成员都有数学建模能力、编程能力，对数字敏锐，热爱数据分析。目前，团队由三个小组构成，即大数据核心研究、投资组合构建、算法交易执行，这三大支柱是策略组构建量化模型的基础。

　　信息时代一切瞬息万变，数据的及时性至关重要。曲径告诉记者，为了及时获取并处理好第一手信息，这只“工程师团队”建立了自己的数据抓取和分析处理模型，每天更新全网的数据信息，每天抓取前一天的交易量和交易价格变化，观察个股之间的相关性，以此对模型及时进行数据内部的更新。这样一来，团队对最新数据的获取速度明显提升，据此进行的信息处理效率也自然上升。而这，也是中欧基金量化投资策略组在量化选股上的最大优势所在。