□晓旦
最近闭幕的2015年中央经济工作会议确立了2016年中国经济工作的重点任务、政策措施和具体路线图。概括而言，就是要在2016年适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革，运用宏观政策要稳、产业政策要准、微观政策要活、改革政策要实、社会政策要托底，相互协调，以完成去产能、降成本、去库存、去杠杆、补短板的经济任务，保证国民经济适度发展。
2012年以来，随着中国经济增速进入换挡期，经济增长面临内部和外部的巨大压力，GDP增速连续11个季度下行，到2016年经济增速下行仍会表现出惯性。从眼前看经济形势比较严峻，不过我们应该看到中国经济结构的转变已经在悄然发生。随着经济增长新动力不断显现，2016年经济增长有很大概率会结束下行，逐步企稳。从中长期角度研判，中国经济发展空间仍然巨大。
要结束经济增速下行趋势，中央开出的药方是从注重“需求端的刺激”转向注重“供给端的改革”。在过去经济高速增长的周期中，投资是经济增长的主要推动力。一旦出现周期性波动，政府主要是依靠货币政策、财政政策刺激需求，特别是通过扩大政府投资以熨平经济周期。这种方式以投资需求迎合产能的扩张，导致产能扩大，经济在量的扩张方面表现优异，而在经济增长的质量方面乏善可陈。当投资扩张难以为继时，很多行业出现产能过剩，货币政策的边际效应急剧下降。从长期看经济增长的有效性取决于劳动生产率的提高，必须以技术进步、科技创新为基础。这需要通过经济结构调整、技术进步和改革来提高企业竞争力，也就是改善供给端。
为推动供给端结构性改革，推动经济持续健康发展，就要解决好结构性矛盾。2016年抓好去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务，其重心是改革和创新。对于股票市场来说，2016年是改革和创新的一年，制度建设和创新发展会对股票市场走势发挥重要影响。
2016年，投资者可在战略上采取谨慎乐观的态度。经济结构转换和制度创新会给股市带来投资机会，特别是在2016年头三个月，存在全国两会关于改革的预期，又是“十三五”规划的头一年，叠加春季年报行情以及新股发行的空档期，股票市场热情会有所上升。再加上货币环境宽松，股市有一波上涨行情的概率很大。现在就是部署春季行情的最好时机。我们看好新兴产业中的上市公司，投资取向是具有高送配预期的新兴产业公司，战略性布局新材料、互联网金融、医药、软件服务、传媒娱乐等行业。这些行业的上市公司风险在于估值较高，一旦不能持续增长，可能面临估值和业绩双杀。
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