我之前是学股票的，发现了一个规律：越早上市的公司做得越平台，越晚上市的公司则越是垂直于某个细分领域。细分的领域有两种，一种是垂直于人们的生活；一种是垂直于人群，比如职业社群。

　　5年前我做一个垂直小细分领域的时候，网民只有两个亿，做完产品后会发现，你的客户量少，又很分散，成本又很高，公司就显得没有威力。那时候大家会问一个问题：如果腾讯做了怎么办？这就是说，腾讯有用户优势。

　　今天除了社交，做垂直类产品的没有人再去担心如果腾讯去做的话我该怎么办。因为每个细分领域已经足够大了，网民也足够多了。

　　今天去看360挺大的，但是360刚上市的时候市值只有几十亿美元，当时大家觉得360很小，因为它做的是一个不太大的东西。如果网民不是很多的话，360是不会变大的。

　　但现在垂直得有点过了，大部分都往更细的地方垂直。比如有人做互联网程序员的照片网站，那太细了，太细就会被饿死。这个就是泡沫，泡沫是什么？VC里不负责的投资人拿着别人的钱，为自己当年缺少远见去埋单。

　　垂直行业的泡沫会比其他行业破得快。因为行业规模相对小，热钱又多。今天的创业者远比马化腾创业那个年代剽悍，那时大家从来没见过滴滴、快的打车补贴玩得这么疯狂的。