经济导报首席记者 韩祖亦

　　 随着11日晚间青岛碱业（600229）重组预案的出台，“山东文化产业第一股”即将诞生。

　　 预案显示，经过重组，青岛碱业将现有的化工资产全部置出，揽入青岛城市传媒股份有限公司（下称“城市传媒”）100%股权，公司主业变更为文化传媒。在苦等IPO无果后，城市传媒终于得偿所愿，即将登陆资本市场。

　　 “从政策层面上来说，国企改革、新媒体融合等，已成为如今的趋势性概念，国资借助上市平台做强文化产业也势在必行。因此，在青岛碱业业绩出现明显改善的情况下，青岛市国资委[微博]依然启动此次借壳进程，‘醉翁之意’在于政策导向。”齐鲁证券分析师刘保民对经济导报记者表示。

　　四步

　　 此次重组预案由股份无偿划转、重大资产置换、发行股份购买资产和募集配套资金四部分组成。

　　 青岛碱业第一大股东海湾集团将其直接持有的34.26%公司股权无偿划转至青岛出版集团有限公司（下称“青岛出版集团”）。上市公司则以截至8月31日拥有的全部资产和负债（作为置出资产），与青岛出版集团、青岛产投、鲁信投资、青岛国信和出版置业等5名城市传媒股东拥有的城市传媒100%股权评估值的等值部分进行置换（作为置入资产）。其中，青岛出版集团持股84.15%，青岛出版集团的子公司出版置业持股0.85%。重组完成后，青岛出版集团等5名交易对方将直接持有上市公司股份，城市传媒将成为上市公司的全资子公司。

　　 根据《评估报告》，截至8月31日，置出资产的作价为17.21亿元，置入资产作价28.79亿元。对于11.58亿元的交易差额，青岛碱业拟以5.11元/股的发行价格向城市传媒的5名股东按持股比例发行股份购买，股份发行数量为2.27亿股。

　　 同时，为提高重组后新注入资产的绩效，上市公司拟以5.33元/股，以锁价方式向青岛出版集团及其一致行动人出版置业定向募集配套资金，募资金额不超过5.35亿元，且不超过此次交易总金额的25%。募得资金将用于置入资产在建项目的建设、支付此次交易的交易费用等。募集配套资金的股份发行数量为1亿股。

　　 交易完成后，上市公司控股股东变更为青岛出版集团，实际控制人变更为青岛市财政局。

　　转型

　　 作为主要从事书、刊、音像制品的出版发行以及相关新兴媒体产品开发运营的文化出版企业，城市传媒较强的盈利能力令市场欣喜。2011至2013年及今年1至8月，城市传媒经营业绩持续增长，归属于母公司所有者的净利润分别为8819.61万元、1.33亿元、1.50亿元和8248.29万元。

　　 从生产经营纯碱、化肥、农药、热电为主的化工企业转型为文化出版企业，青岛碱业的“转身”堪称惊艳。

　　 近年来因主导产品纯碱市场持续低迷，产能过剩以致价格下跌，青岛碱业的日子并不好过。在2012年净利润大幅亏损的状况下，2013年主业依旧不振的青岛碱业，依靠起到决定性作用的1.6亿元财政补贴，最终扭亏为盈，避免了“披星戴帽”。

　　 进入2014年，青岛碱业的业绩有了明显改善。公司上半年实现营业收入9.03亿元，同比下降6.59%；实现净利润2093.31万元，上年同期则亏损1.07亿元。

　　 同时，青岛碱业于今年4月份启动9亿元再融资项目，募资投建50万吨年苯乙烯项目。不过，这一再融资方案最终因城市传媒的借壳而夭折，但青岛碱业却因此得到了一次“釜底抽薪”的转型机会。

　　 从募集配套资金的投向来看，新上市公司将在青岛市西海岸经济新区建设“城市文化消费体验中心”。项目总投资为7.78亿元，计划使用募集配套资金3.5亿元。

　　 此外，导报记者注意到，除城市传媒外，青岛出版集团还持有青岛财经日报社、青岛出版投资有限公司、青岛凯文国际教育传媒有限责任公司、青岛文学社有限责任公司等相关资产。

　　 “重组后，青岛出版集团很可能依托旗下上市公司，进行文化传媒领域的资源整合，并向上市公司注入优质资产，做大做强这一‘山东文化产业第一股’。”刘保民预计。

　　改革

　　 事实上，青岛出版集团谋划上市已久，但由于种种原因无果。通观文化传媒类企业上市，由于内容生产较为敏感，为减少排队时间，浙报传媒（600633）等皆为借壳上市。

　　 值得注意的是，在政策支持和市场环境不断向好的背景下，文化传媒公司业绩近年来一直保持快速增长的态势。今年前3季度，净利润增长超过100%的文化传媒上市公司便有7家。其中，天舟文化（300148）业绩增幅达668.43%，位列第一；还有吉视传媒（601929）、奥飞动漫（002292）、拓维信息（002261）、掌趣科技（300315）等。

　　 在刘保民看来，在文化传媒业快速发展，相关企业争相对接资本市场的当下，青岛市国资委[微博]主导此次重组，无疑将优化当地的国有资产结构。“若城市传媒此次借壳上市成功，将提振青岛碱业羸弱的股价走势。目前，山东省内几家大型文化企业也都在为上市备战。”

　　 东方证券投资顾问沈阳也表示，山东国企改革的方向，主要在于淘汰部分落后产能，对现有优势企业进行结构调整和产业扩张。随后逐步控股一些优质民营企业，并和一定金融资本进行资源整合，将部分国企从单一资源加工型经济，向混合型经济进行转型，从追求企业规模化发展，转向追求质量和效益化发展。

　　 “青岛国资旗下控股上市公司平台主要有澳柯玛（600336）、青岛啤酒（600600）、海信电器（600060）、青岛碱业、青岛双星（000599）等，涉及机械、家电、食品、金融等领域。相比之下，青岛碱业流通市值比较小，适合此次重组。”沈阳认为。