嘉实元和在产品设计上实现了重要创新，打破了公募基金固有的盈利模式。该基金为普通投资者参与混合所有制改革架设了桥梁，使平民分享混改红利成为现实。就风险收益属性而言，或是一只风险较低、收益相对较高且确定的优质产品。基金虽采取封闭运作却可上市交易，为投资者提供流动性便利，且各项费率具备优势。但其产品特点也注定其初期收益相对较低，参与石化销售公司的收益要到上市后才能逐渐兑现，参与该基金的投资者，前期需要耐得住寂寞。具体条件的长线投资者可积极认购该基金。

　　1、直投未上市公司股权，公募基金重大创新

　　目前市场已经成立的偏股方向公募基金，均已主投已经上市交易的公司为主，虽可参与打新，但制度改革致使新股中签率越来越低，对基金贡献可谓微乎其微。虽然部分基金参与定向增发，但也是对已上市公司投资。对于参与未上市公司股权投资，分享上市前至上市后的溢价收益，公募基金一直没有合法的途径。嘉实元和的推出，对于公募基金可谓是重要创新。该基金拟参与中石化[微博]混改，打破原有公募基金的盈利模式，具有里程碑意义，为公募产品盈利探寻了新的方向。

　　2、平民也可分享混改红利，入围混改相对确定

　　混合所有制改革是新一轮国企改革的核心，也是当前资本市场最重要的制度红利。中国石化(600028,股吧)销售公司混合所有制改革已经取得突破性进展，但想真正参与混改并非易事，对于普通投资者更是可望而不可及。从目前最新进展来看，参与混改资产不得低于30亿元，且入围机构与企业也需通过层层遴选。即便具备资质的机构尚难参与，普通投资者也只有傍观了。

　　嘉实元和改变了这一现状，将50%募集资金参与中国石化[微博]混合所有制改革，让普通投资者也可分享混改红利。虽然目前入围机构只是进入第二轮，最终谁能参与中石化销售公司增资扩股尚难确定，但从目前来看，该基金参与似乎较为确定。基金合同生效后，根据与中石化销售公司所签订增资协议等相关协议约定的程序和时间，一次性向中石化销售公司增资。虽然目前市场上传言，最低认购金额为10万元，限制了投资者的参与程度，即便如此，也已为投资者分享混改红利架设了宝贵桥梁。

　　3、或是真正意义上的低风险、高收益产品

　　该基金在产品设计上，拟将50%资产参与中石化销售公司的增资扩股，剩余资产投资固定收益类产品。该基金未来收益主要来自于两部分，一部分为中石化销售公司上市溢价，另一部分来自于固定收益类投资。根据中石化销售公司股东之间的协议，中国石化将尽合理的最大努力，促使中石化销售公司在增资完成后三年内完成上市。基金将在限售期满后三年内逐步卖出所持有的中石化销售公司全部股票，获取溢价。

　　在A股市场特殊的市场环境下，新股上市后普遍涨幅较大，这也是众多机构与普通投资者疯狂追逐的原因。中国石化销售公司上市后获得溢价是大概率事件，而嘉实元和的投资模式或将获取上市前增资、IPO发行收益等多重收益。另外，其受益程度也远非“打新”可比。IPO制度改革后，机构中签率大大降低，机构网下中签率低至千分之一普遍现象。嘉实元和通过提前参与，近50%的资产投资于中石化销售公司的股权，高达50%的“打新”中签率，这是常规“打新”无法比拟的。

　　嘉实元和参与中石化销售公司混改，其收益不仅仅来自于上市后的溢价，该企业每年将至少40%的利润进行分红，回报投资人。另外，中石化销售公司油品销售收入稳定增长，“非油品”业务模式或将带来极大的估值溢价。作为中国石化股份有限公司的核心资产、中国最大的成品油经销商，成品油总经销量占国内市场份额60%以上，中石化销售公司拥有中国最大的便利店零售网络“易捷”，其在全国共有23,431家门店。其主营收入、利润预计未来三年将每年10~15%的递增。目前来源于便利店的收益仅占总收入的2%，而海外石化销售公司便利店收益占总收入比例甚至可达30%，增长空间巨大。

　　从产品设计及运作模式来看，该基金或可称为一只风险较低、收益相对较高且较为确定的优质产品。但其产品特点也注定其初期收益相对较低，其初期收益主要来自于50%的资产的固定收益类投资，参与石化销售公司的收益要到期上升后才能逐渐兑现。所以，参与该基金的投资者需要耐得住寂寞。

　　4、上市交易提供流动性便利，综合管理费用优势明显

　　嘉实元和采取封闭式运作，封闭期约为5年。由于该基金参与的中国石化销售公司股权投资初期流动性较差，注定其必须采取封闭式运作，以保证资金规模相对稳定。封闭运作固然致使投资者资金流动性不便，但该基金份额可在上交所[微博]上市交易，为投资提供流动性便利，当然，交易中可能产生折溢价影响。

　　另外，该基金管理费率为每年0.6%，市场上普通的股票型基金管理费一般为1.5%；普通基金托管费目前多在0.25%左右，而该基金托管费在中石化销售公司上市前为年费率0.03%。对比来看，该基金在费率上有明显优势，这无疑为投资者提供更高回报。

　　5、嘉实基金(博客，微博)整体投资管理能力出众

　　嘉实基金作为国内规模最大的五家基金公司之一，其综合投资管理能力出众，旗下偏股方向基金业绩表现尤为出众，风格稳健，业绩持续性突出，整体超额收益显著。旗下偏债方向产品风格同样较为稳健，追求绝对回报，虽整体超额收益能力中游，但业绩表现稳定，获取绝对回报能力较强。该基金拟任基金经理为郭东谋先生，现任嘉实周期基金经理，投资管理经验丰富。嘉实基金整体出众的投资能力及拟任基金经理丰富的投资经验，将为该基金投资运作提供良好保障。

　　整体来看，嘉实元和在产品设计上实现了重要创新，打破了公募基金固有的盈利模式。该基金为普通投资者参与混合所有制改革架设了桥梁，使平民分享混改红利成为现实。就风险收益属性而言，或是一只风险较低、收益相对较高且确定的优质产品。基金虽采取封闭运作却可上市交易，为投资者提供流动性便利。但其产品特点也注定其初期收益相对较低，参与石化销售公司的收益要到上市后才能逐渐兑现，参与该基金的投资者，前期需要耐得住寂寞。具体条件的长线投资者可积极认购该基金。