交通银行近日正式宣称在研究深化混合所有制改革的可行方案，成为2014年以来国企"混改"大潮中的第一家国有控股金融机构。

　　《财经国家周刊》记者从接近交行方案制定的知情人士处获悉，目前该方案确已上报国务院，相关部门正在研究中。方案将探索划定政府对企业的管理界线、寻求机制上的突破作为一项重点内容，同时，一整套改革设计中还包括进一步深化股权结构多元化、管理层和员工持股等激励机制。"外界所猜测到的改革内容基本上都已纳入，但实施上将有先后顺序"。

　　该人士还透露，交行此次制定的"混改"方案将不只针对该行一家，交行作为先行探索，注重了可复制和可推广性，"如果通过审批，以后其他国有大行要改革都可参照实行"。

　　"啃骨头"的方案设计

　　"这次的混改跟第一次形式上的改革不一样，包含了许多'啃骨头'的内容。"上述知情人士对记者说。

　　他所说的以往"形式上的改革"是指此前交行引进外资或民资股权的尝试，而这次除了在股权结构多元化上要进一步深化以外，更多将是厘清政府对企业的管理界限、加强董事会在公司治理中的作用等内容。

　　据透露，交行高管层认为，该行离真正的国际化、市场化、商业化的现代银行还有差距，问题主要在于顶层的管理机制上，而不是在银行的业务操作层面。这涉及政府对企业管到哪一层的问题。"政府的管理肯定需要，因为国有资产也有保值增值的问题，但管哪些方面，管到什么程度，要画根线。"

　　对此，中国银行战略发展部副总经理、中行国际金融研究所研究员宗良对《财经国家周刊》记者指出，目前在银行管理体系中，党委仍起重要作用，而代表股东权益的公司董事会往往作用发挥不够；同时，银行的"一把手"，包括董事长、行长等，都由政府组织部门任免，因此"不管股权结构如何，政府在银行中都有很大的决策权"。

　　前述知情人士透露，交行此次方案中对国有银行管理体制中存在的问题与障碍进行了梳理，确定哪些方面需要简政放权，哪些权力应该放到董事会，而不是国有股一家说了算，哪些主管部门行政规定要减少，"每一条都有很实际的问题，没有虚的东西"。

　　由此来看，这些问题都不在银行自身的能力范围内，必须经由国务院牵头，与相关主管部门进行协调才能解决。与之相印证，交通银行董事长牛锡明2014年5月份曾公开阐述了交行混合所有制改革的原则，其中提到应该探索监管去行政化，更多地采用市场化管理，可以探索负面清单管理以及监管与国有资产一体化的运行机制。

　　宗良表示，银行业中监管跟管理的界限区分不严格，行政与市场的界限也划分不清，不是按照负面清单的样子。他认为，监管应该是事先确定好，"没有说管的就是不管的，要管的就列出来"。

　　不过他也指出，解决该问题的难度太大，预计短期内无法出台这样一个负面清单。

　　对于国有股东、国资委[微博]等到底怎么来管理企业，据前述知情人士透露，方案提出要借鉴新加坡的经验。按照新加坡的淡马锡控股公司经营方式，财政部在企业中占有绝对优势股权，但在公司内部起的作用很小，真正起到关键作用的是公司特殊的董事会构成，分层递进的控制方式和有效的约束机制，也即"国有股东只注重收益权，不过多插手公司经营管理"。

　　该知情人士透露，交行此次改革的第二步，是进一步深化股权结构多元化，加大外资与民资的持股占比，实施管理层持股，但员工持股会放在建立管理层激励机制之后。其中，方案提出的外资持股比例触及了现有法律划定的"界线"，需要对现行相关法律法规进行修改。

　　根据现行商业银行法，"单个境外金融机构向中资金融机构投资入股比例不得超过20%"。据此推测，如果方案获批，作为外资股东的汇丰银行持股比例突破20%上限的话，将至少增持超过1.3%的交行股份。

　　此外，深化改革的第三步，则是与体制机制改革相配套的内部业务上的改革，包括推行事业部制等。"关键在第一步，机制改革问题能解决，引进外资民资、高管持股就都迎刃而解了。"该人士说。

　　 机制之困

　　"公司治理机制没建立起来，会影响到引进外部资本，以及高管激励等一系列问题。"中欧陆家嘴国际金融研究院副院长刘胜军[微博]对记者表示。

　　7月15日，国务院总理李克强主持当前经济形势和经济工作座谈会，刘胜军作为专家学者代表参加时曾提出，民企参与国企混合所有制主要有三个方面的顾虑，包括政府拿出什么来混合，民营资本能占多大比例，混合"联姻"后会不会受到干预？

　　"这实际上就是可以让渡多少股份给民资，以及拿到的股份与话语权能否对称的问题。"刘胜军认为，国有股应该让出一定比例，减让的比例越大越好；二是企业决策上的话语权要按公司治理的原则去对应。

　　从中国银行业的股权结构来看，国有大行大多为国有绝对控股，占股比例在60%?70%之间；但在一些中小银行，特别是城商行，政府控股的比例已经是较低的水平。

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇[微博]对记者表示，尽管地方政府所占股份已非常低，但仍可以决定银行的"一把手"任免，"这是我国银行业运作体制当中的'潜规则'，现在改革要把潜规则变成'明规则'，就是按持股比例实施决策权"。

　　刘胜军认为，在银行的公司治理架构上，还需打破党委人员与银行管理层人员相互兼任的情况。"比如党委书记兼任董事长，部门主任兼任党委成员"，按照"党管干部"的原则，党委成员都需由政府组织部门考核与任命，这样行政力量对银行的干预便不可避免。

　　在高管层激励方面，这一问题同样存在。刘胜军对记者指出，银行的高管人员可分两类，一类是业务方面的专业人士，在银行工作多年；另一类是由组织部门任命的，一半带有官员的色彩。对这类人员怎样进行股权激励，会引起争论。

　　"比如新调任一位人员到中石油担任副总裁，如果实施高管激励方案，这一级别两年内在香港的股权激励就可拿到1亿元港币，但从对公司发展的贡献上讲这是否合理是个问题。"刘胜军说，如果组织对企业的人事干预没有停止的话，更多官员会愿意到企业去，因为可以拿很高的股权激励，而这显然不利于银行提高经营效率。

　　银行业市场化大幕开启？

　　交行在7月28日公告中明确承认研究混合所有制改革方案后，当日该行Ａ股股票涨停，H股也大涨了6.22%。

　　对于交行此次率先改革的前景，宗良表示，如果只是简单地去做，意义不大。"银行从适应未来的市场化、国际化这一高度来做，真正做到在全球舞台上具竞争力，对中国的经济、金融发挥更重要作用。"

　　银监会主席尚福林近期首次提出，下一步将推进银行业混合所有制改革。预计2014年下半年或2015年上半年将会有实质性动作，但哪些银行将成为试点尚未确定。

　　市场有传言称中国银行将进行混合所有制试点。对此，宗良表示要按照国家总体安排，具体不便透露。但他认为，具备了国际化的条件、有较好代表性的银行，就可先行试点。

　　不过，刘胜军认为，其他国有银行的国有股占比太高，试点了也没有意义。"就按公司治理的原则，国有股还是绝对股东，最终还是国有股说了算。"而交行在股权结构上比其他大行更具备试点的条件。

　　对于银行业的改革能否取得体制机制上的突破，受访专家大多持谨慎态度。刘胜军就对记者表示，涉及金融管理体制的改革难度肯定不小，短期内取得大突破恐怕只是交行一厢情愿。"现在有些银行几家小股东联合起来可以超过国有股份，但很难说在股东大会去挑战它，比如联合起来把政府任命的人员罢免，企业还没有这样的政治勇气。"

　　不过，他也指出，可以逐渐在一些具体问题上取得进展。比如，银行内党委的作用应该是务虚的，可以只负责行内党的文化建设，而不要参与企业的经营管理。"谁来担任都无所谓，并不一定要一把手来兼任。"这样就将党委与管理层界限不清的状况改变。

　　宗良也表示，短期可能还是做不到董事长、行长由董事会来选定，但一些专业岗位，比如财务总监，以及独立董事的选任上，不应由大股东一家指任，将来由董事会投票来选定。

　　从银行业的市场化举动来看，光大银行8月1日宣布获批由国有独资企业改制为股份制公司，业界指出此举将推动光大集团整体上市。

　　刘胜军指出，混合所有制总要去探索，交行能否成功还有待观察，"总是要有人去吃第一个螃蟹"。