每经记者 徐杰 发自浙江

　　 曾深陷资金危机的绿城中国（03900，HK），如今似乎日渐趋稳。1月21日，绿城中国发布公告称，发行5亿美元次级永久资本证券，所得净额用作永久次级可换股可赎回证券更换及再融资，以及拨作一般营运资金用途。

　　 昨日（1月22日），绿城中国首席财务官冯征向《每日经济新闻》记者表示，此次发债，主要是为更换2012年中向九龙仓发行的永久次级可换股债券，这也意味着绿城提前还债。冯征表示，永久债券在资本负债表里归算为股本，不会影响到公司负债率。

　　 公告显示，绿城中国发行人与德意志银行、高盛（亚洲）、瑞士银行、麦格理、汇丰银行、渣打银行及法国巴黎银行，于1月20日就上述发行订立了认购协议。经扣除包销佣金以及其他估计费用及开支后，此次发行次级永久资本证券的所得款项净额预计约为4.93亿美元。冯征表示，所得净额主要是为了提前偿还九龙仓的债务。

　　 2012年，受房地产调控等因素影响，坚持改善型产品的绿城，一度资金链紧绷、库存高企，于是引入九龙仓，宋卫平的持股从33%摊薄至25.4%，虽然仍是第一大股东，但九龙仓若行使可换股证券，即25亿可换股证券被九龙仓换成股份，九龙仓在绿城的持股数将增至35.1%，成为绿城最大股东。

　　 不过，双方达成协议，前3年九龙仓承诺不转股。此外，绿城有权在任何时候赎回该债券，且最高溢价不超过3.5%。也就是说，若3年内绿城能将永久债券赎回，那么宋卫平依然是最大股东。

　　 摩通研报认为，绿城此举或令九龙仓丧失转换绿城股份的机会，目前九龙仓持有绿城24%的股权；其次，九龙仓将损失部分PSCS收入，预计约为2.29亿元；三是与绿城的战略合作关系可能改变。

　　 不过冯征向记者表示，此次发行次级永久资本证券之前，就与九龙仓有过很好的沟通，并得到对方的支持，不影响双方当前以及未来的合作关系。

　　 对于此次发行次级永久资本债券，冯征表示较为满意，相对于优先债券，利息成本必然也会更高，但永久性且只有相对于9厘的利息，这个水平与其他公司5年期的发债接近。同时，永久债券在资本负债表里归算为股本，不会影响到公司负债率。

　　 渡过资金危机后，绿城似乎已日渐趋稳。1月8日，绿城发布的数据显示，2013年累计总销售面积约309万平方米，合同销售金额约621亿元，较去年同期增长22%，当中归属于集团的权益金额约为323亿元。冯征日前也向媒体表示，现在走稳健经营的路，不再追求规模上的增长。