发行后总股本：不超过7000万股

　　发行股份：不超过1750万股

　　计划融资额：2.87亿元

　　2013年三季报每股收益：0.70元

　　2013年三季报每股净资产：5.72元

　　竞争力：★★★★

　　成长性：★★★★

　　稳健度：★★★

　　每经记者 宋戈

　　 提起近几年的长线牛股，身处安防行业的大华股份（002236，SZ）肯定能排上号，该股自2008年上市以来，5年最大涨幅超过1500%。2010年，安防行业另一公司海康威视（002415，SZ）上市后同样受到热捧，3年最大涨幅超过200%。得益于平安城市的持续推进，安防产业成为资本市场的明星。

　　 如今，A股安防行业再添新丁，主营视频监控管理平台业务的东方网力（300036，SZ）即将登陆创业板。

　　“技术+品牌”确立行业地位/

　　 东方网力招股书显示，公司主营业务为视频监控管理平台的研发、制造、销售及提供相关技术服务。目前公司主要产品和服务包括：PVG网络视频管理平台、NetPosaNVR网络硬盘录像机、PVG网络视频编解码器及相关技术服务。

　　 其中，PVG网络视频管理平台是东方网力主打产品。财务数据显示，2012年公司整体营收为3.05亿元，其中PVG网络视频管理平台的营收占比达到64.64%；NetPosaNVR网络硬盘录像机营收占比20.35%；PVG网络视频编解码器及相关技术服务两者合计占比9.69%。

　　 《每日经济新闻》记者注意到，除了前文提到的大华股份和海康威视，目前A股市场的安防公司还有中威电子（300270，SZ）、英飞拓（002528，SZ）。在这几家公司中，东方网力的规模并不大，从2012年财报数据看，其营业收入仅高过中威电子。

　　 不过值得注意的是，东方网力所在的安防行业细分领域，属于视频监控的平台部分。根据Frost&Sullivan公司研究，2010年城市视频监控管理平台市场规模为52.2亿元，当年东方网力的市场份额位居行业第二，仅次于海康威视。

　　 值得一提的是，2010年我国城市视频监控管理平台市场份额前十的厂商，销售收入合计不到整体市场的20%。在市场集中度不高的行业背景下，东方网力得益于“技术+品牌”优势，有很大的市场机会。

　　 技术层面，东方网力凭借基于统一POSA软件架构的持续产品创新核心优势，能够为客户提供城市级的超大规模联网视频监控管理平台产品和应用解决方案。公司已将目前拥有的分布式视频联网和数字干线技术、集成电路的应用和开发等多项技术成功应用于产品之中。2010~2012年，这些核心产品收入占主营比例分别为96.89%、98.94%、96.08%；2013年上半年占比70.18%。

　　 除了技术，品牌对于东方网力也十分重要。视频监控行业的市场需求主要来自全国各地安防系统大型工程建设项目，品牌知名度以及客户基础能否支持公司不断获得项目订单，成为影响盈利能力连续性和稳定性的主要因素。

　　 招股书显示，东方网力产品已广泛应用于北京、上海等地平安城市项目，公司也曾为北京奥运会、上海世博会等国际大型活动提供视频监控管理平台设备和现场保障。

　　“政策+产品升级”驱动行业成长/

　　 近年来，安防行业受到了较大的政策支持。

　　 2005年12月，《中央政法委员会、中央社会治安综合治理委员会关于深入开展平安建设的意见》发布后，公安部及地方各级政府开始了“平安城市”的建设，国内安防行业迎来爆发性增长。截至2010年，行业总产值达到2300多亿元，比2005年增长1.8倍，年均增长23%以上。

　　 根据中国安防行业 “十二五”规划，到“十二五”期末整个安防产业将实现规模翻一番的总体目标，即年增长率达到20%左右，2015年总产值达到5000亿元，实现增加值1600亿元，年出口产品交货值达到600亿元以上。

　　 东方网力属于安防产业的细分领域，受益于行业整体提升。根据Frost&Sullivan公司的研究，2010年城市视频监控管理平台市场规模大约是52.2亿元，相较2009年增长28.7%；预计到2015年，市场规模将达到162亿元，2010~2015年复合年均增长率达到25.4%。

　　 除了政策支持，产品不断的替换升级也是驱动行业发展的一条主线。目前，我国已建成的城市视频监控系统前端设备多为模拟摄像机，随着高清摄像机成本的下降和大规模普及，城市监控系统将会大规模升级至高清系统。

　　 东方网力招股书显示，城市视频监控系统需要通过最新涌现的智能视频分析、诊断等技术在高清图像中识别、提取、比对有意义的信息，为治安管理和刑侦破案提供可靠依据，所以高清化及智能化是城市视频监控系统的两大发展趋势。以上两大需求直接带动了城市视频监控管理平台的产品更新和应用扩展，并且带来巨大的存量升级市场。

　　 “之前监控产品用的摄像头大多都是标清，现在行业力图从拍摄、传输以及显示等各个环节提高清晰度，从而需要将标清替换成高清。”一位安防行业上市公司董秘在接受《每日经济新闻》记者采访时提到。

　　 近年来，随着行业的高成长，东方网力净利润是稳步攀升，2010年~2012年，公司净利润分别为3581.8万元、5434.4万元以及7821.07万元，3年内净利润实现翻倍。

　　募投剑指“产品升级+营销体系”/

　　 作为技术型企业，东方网力拥有一支具有超过10年视频监控管理平台产品开发经验的研发团队，在视频联网与控制、嵌入式系统、海量信息存储与调用、视音频编解码、应用软件开发等技术领域积累了丰富的经验。

　　 截至2013年6月30日，公司共有技术研发人员281名，占员工总数的57.58%，其中核心技术人员5人，均为专业技术人员出身，是硬件体系研发、通讯协议设计、软件架构组织及工程化开发方面专家。其中技术总监高军带领团队开发多款编解码、NVR产品和IVS产品，是公司多项算法相关专利发明的核心负责人。公司目前拥有12项专利、64项软件著作权和12项已登记注册的软件产品。

　　 东方网力此次募集资金也是计划加码主营业务，升级核心产品。公司拟发行不超过1750万股股份，募投项目的实际资金需求量为2.87亿元。公司计划将资金投入分布式智能视频监控管理平台建设项目、网络硬盘录像机产品研发及产业化项目以及营销服务体系建设项目，拟分别投入9548万元、1.34亿元以及5757万元。

　　 其中，募投的PVGPlus分布式智能视频监控管理平台建设项目和NetPosaNVR网络硬盘录像机产品研发及产业化项目是在现有两类产品的基础上，通过持续研发和技术升级的新产品。

　　 另外，东方网力决定以华北、西南及华东为区域核心，通过整合现有销售网络资源，在全国重点省、市建设和完善营销服务体系。公司计划以目前销售网络为基础，在全国省、直辖市、地级市建设21个不同规模的销售中心，负责各区域市场拓展及方案咨询、技术支持等。项目建设期为两年。

　　 值得注意的是，虽然这几年东方网力发展很快，但是其客户集中度较高。招股书显示，2010~2012年以及2013年上半年，公司向前十名客户的销售占比为62.52%、74.77%、70.79%和78.31%。虽然公司不存在向单个客户的销售额占比超过50%，但是客户高度集中仍是未来亟待解决的问题。