每经记者 张喜威 发自北京

　　 昨日（12月18日），上海银行间同业拆放利率 （Shibor）7天期品种报5.902%，较前一日大涨144.3个基点，其他各期限利率均有不同程度上涨。

　　 此外，银行间市场7天期、14天期质押式逆回购加权平均利率收盘均攀升至6.3%以上，其中7天期上涨152.79个基点，报6.3033%，为6月份资金紧张以来的最高水平。

　　 多位专家对 《每日经济新闻》记者表示，时至年底，各机构资金错配集中到期，央行连续4期暂停逆回购，加上本周四将有400亿元国库现金定存到期，都是导致资金利率大幅上涨的原因。

　　 专家们认为，周四央行或会进行一定量的14天期逆回购，以安抚市场情绪。

　　 有银行分析师则认为，央行还是会保持资金面的适度紧张引导银行降低杠杆和提高备付金。不过，银行也的确有提高备付金，但还是在维持高杠杆操作。

　　专家称同业存单搅动市场

　　 数据显示，昨日所有期限Shibor利率全线上涨，其中7天期利率上涨144.3个基点，至5.902%；14天期利率上涨52.7个基点，1月期利率上涨53.00个基点；隔夜以及3个月以上利率也均有不同程度的上涨。

　　 中国货币网数据显示，银行间市场7天期、14天期质押式回购加权平均利率收盘均攀升至6.3%以上，其中7天期上涨152.79个基点，报6.3033%，为今年6月出现资金紧张以来的最高水平，14天期逆回购加权平均利率也达到6.3772%的高位。

　　 某知名券商固定收益部研究员告诉《每日经济新闻》记者，央行逆回购暂停后，在一周或两周的时间内，短期Shibor利率以及银行间回购利率会有回升，可以说已经是一般规律。

　　 “央行暂停逆回购自然是导致资金面紧张的原因之一。”东莞银行金融分析师陈龙也表示，时至年底，机构资产错配集中到期，资金需求较大；12月16日，银行补交一定数量的存款准备金；本周四还将有400亿元的国库现金定存到期，这些都是对资金面构成 “抽水”的因素，金融机构尤其券商短期无处借钱，资金面自然紧张。

　　 “前两周，各大银行为同业存单的发行造势，把资金价格拉下来，但同业存单发行以后非但很少放出资金，反而在市场上融入资金。”陈龙分析指出。

　　央行意在引导降杠杆

　　 “7天逆回购利率超过6.3%，这个水平在6月份以来还是比较少见的。”上述研券商研究员对《每日经济新闻》记者表示，周四央行可能会重启14天期逆回购，以缓解资金面紧张局面。

　　 陈龙也认为，央行会在周四重启14天期逆回购，否则7天、14天回购利率可能更高。他进一步分析称，14天的逆回购正好可以跨年，只要有一定规模就可以起到安抚市场的作用。

　　 不过，广发银行[微博]金融市场部高级交易员颜岩认为，央行在公开市场上进行操作的规模有限，很难对市场产生实际的影响，更多是在心态上的影响。他还表示，本月末可能会有财政存款投放，或许会对资金面有一定的缓解。

　　 “未来，央行还是不会让市场太宽松，但也不会让市场失控，就是要让机构觉得很难做，在配置资产时更加谨慎，不再盲目地增加杠杆。”陈龙表示。

　　 “自6月份出现流行性紧张以来，央行就是要逼着银行降杠杆、提高流动性、提高备付金，一些大行也基本在这么操作；但实际上，银行为了盈利一直在维持高杠杆的操作，只是提高了备付金。”陈龙告诉记者，在利率市场化加速的背景下，目前还没有形成实质性的违约机制，各机构都在通过非标资产套利，至于“问题”就留待以后再说，这样一到关键的节点，还是会出现资金紧张的局面。

　　 陈龙认为，资金面结构性的缓和还是会出现，但长期来看还是会偏紧的，不会有实质性的缓解，明年的货币政策应该比今天的要低或持平，并不乐观。