张亮

　　十八届三中全会以后，天津自贸区的进展再一次引起市场关注。天津港（600717.SH）作为天津自贸区的桥头堡上市公司，其间数次涨停。

　　尽管业内人士认为天津自贸区获批尚需时日，但是资本的嗅觉仍不厌其烦地对天津自贸区内的上市公司发起了一波又一波的上涨攻势。天津港在天津自贸区概念中，究竟有何投资价值竟令资本如此着迷？

　　自贸区开拓者

　　天津港的股价上涨并非一蹴而就，而是经历了4次波段式增长，达到了两年多以来的新高。尽管在波段炒作过程中，天津港的股价经历了几次回调，但是截止到11月21日，其股价还是创出了两年内的新高10.54元/股。可见资本市场对天津自贸区概念下天津港的青睐。

　　此前的7月10日，天津方面的自贸区方案已经上报国务院有关部门，当时市场人士猜测极有可能在一个月后确定最终方案内容。天津方面相关人士接受媒体采访时曾表示，上海自贸区试点方案原则通过之后，天津应该很快就会批，并对此方案获批持乐观态度。

　　据天津滨海新区区长宗国英称，滨海新区申报自贸区获批的希望很大，滨海新区明年固定投资预计达5700亿元，并将大力推进市政基础设施建设，推进海空港、综合交通、能源保障、信息化四类基建，启动航运码头、轨道交通、清洁能源等项目。他还表示，滨海新区改革的重点是对照自贸区的标准，探索发展符合国家产业导向和新区发展定位的产业，建立负面清单管理制度。未来滨海新区将加快聚集新兴服务业和高端制造业，做大做强金融、航运两大板块。

　　资本市场对于该利好消息立马予以了回应，两天之内股价由5元/股涨到5.66元/股，上涨了13%。此后至8月26日，天津港的股价开始第二轮飙涨，经过7个交易日，股价由5.36元/股涨至8.28元/股，上涨54%；下跌两日之后，股价又从10月8日的6.75元/股历经三个涨停板至8.99元/股，涨幅达33%；而此轮上涨由10月21日的7.8元开始启动涨至10月23日最高的9.3元/股，涨幅达19%。在新一轮的上涨中，则最高冲至10.54元/股。

　　天津港与自贸区有着不解的渊源，可以说前者是后者的土地开拓者。

　　规划中的天津自贸区为位于东疆一岛上的东疆保税港区，东疆一岛由天津港集团投资填海造陆形成。天津自贸区绸缪已久，其规划第一稿早于上海提交，是国内第一份自贸区规划。

　　值得一提的是，早在2007年12月东疆综合保税港区一期刚封关时，天津就提出要建设自由贸易港区，但海关总署领导当时就表示，对货物贸易而言，东疆保税港区获得的政策已经非常接近自贸区的要求。

　　据悉，今年9月就有媒体援引天津市商业委员会内部人士的话称，滨海新区自贸区方案已经向国务院进行申报，和上海市自由贸易区不同的是，滨海新区“主打”由天津东疆保税区向自由贸易区进行转型。

　　一位证券分析人士向《中国经营报》记者介绍，天津东疆保税港区的开发建设规划以及后期的土地出让计划都是由天津港集团公司全权负责，土地相关税收后期都是要归还天津港的，天津港行使对该区域的开发权、经营权和收益权。

　　自国务院正式批准设立中国（上海）自由贸易试验区之后，市场对于天津自贸区获批预期强烈。可以预见，天津自贸区获批之后，未来受益最大的将是享有东疆保税港区开发、经营权的天津港。

　　据了解，目前东疆一岛30平方公里的土地基本已开发完毕。天津港集团于今年启动东疆二岛规划，预计五年内投入500亿~600亿元，填海造地40平方公里，以增加东疆的港口岸线和土地使用面积。

　　记者以投资者身份致电天津港董秘办公室，一位工作人员告诉记者，目前公司尚不知道天津自贸区进展情况，但可以肯定的是，一旦天津自贸区获批，天津港将在入关、出关、进口、出口贸易上获得利好。

　　其他港口环伺天津港

　　上海成立自贸区之后，我国北方恰恰需要建设一个自贸区，以辐射周边地区，进而与香港和上海遥相呼应，形成惠及全国经贸发展的局面。在这种形势下，自贸区下一站最有可能到达天津。

　　天津港也急需要自贸区的特殊政策来提高与北方其他港口的竞争优势，这些年从辽宁到河北，再到山东，各个沿海城市都在加大港口建设力度，一定程度上不断分流了天津港的部分港口业务。

　　来自于其他港口的竞争直接反映到了天津港的公司年报上。上半年，公司共完成吞吐量1.57亿吨，同比增长6.86%，较上年同期放慢2.2个百分点。散杂货吞吐量1.19亿吨，增长2.68%，同比放慢4.2个百分点；集装箱吞吐量326.1万TEU，同比增长11.45%，同比提升7个百分点。船舶代理量同比增长3.77%；货物代理量同比下降13.39%；理货量同比增长5.76%；船舶拖带同比下降0.65%。

　　东北证券分析师对此分析道，天津港货物吞吐量增长放慢，且低于周边港口增长水平。环渤海港口较为密集，货源结构大致相同，竞争较为激烈，邻近的唐山港增长速度较快，天津港面临的竞争压力有所加大。

　　环渤海港口企业的竞争主要体现在天津、青岛、秦皇岛和大连4个亿吨大港上。几个港口为了争夺北方区域性航运中心，激烈的竞争在所难免。虽然竞争有利于港口提高自身的能力，但无序、过度的竞争导致了资源的严重浪费。地方经济割据的现实助长了地方保护主义。环渤海各个地区均提出以港兴市，加速开发港口资源。

　　2010年5月，由京津冀发改委联合所作的《津冀都市圈区域规划研究报告》指出环渤海各港口都在加大建设力度，同时又有新的港口出现，而每个港口规划的发展前景，通常都是向着高效益的综合性港口发展，未来港口功能将可能全面重复，这对于腹地共享、服务对象有限的津冀都市圈港口体系的发展而言，无疑将是不利。

　　除大连、秦皇岛、天津、青岛四大港外，渤海湾沿岸还迅速崛起一批港口，包括营口港、烟台港、日照港、丹东港、州港、唐港、龙口港、威海港等，港口的重复建设将有增无减。

　　近年来由河北秦皇岛港、曹妃甸港和黄骅港三大港区整合而成的河北港口集团，其注册资金80亿元（人民币，下同），总资产180多亿元，是目前全球最大散货港口运输企业。而三大港要实现跨越式发展，面临着从渤海湾“老大”——天津港争夺货物货主的挑战。

　　事实已经证明，在煤炭、铁矿石等干散货上，河北港口群正在后来居上，“蚕食战略”正在进行中，先锋自然是唐山港和曹妃甸港区。

　　天津港和唐山港在客户群体方面直接竞争将不可避免。这种相互之间的博弈，将会成为一个长期的过程。特别是曹妃甸港区集装箱码头，必然直接跟天津港在集装箱上竞争。但建设集装箱码头需要大量资金，曹妃甸港区必然和天津港争夺货源。

　　天津自贸区若获批，上述竞争或许将削弱。

　　对照上海自贸区，航运服务是自贸区总体方案扩大开放的重点领域之一，目前上海自贸区已经成为众多航运企业竞相注册的地方，未来的天津自贸区也将面临着航运企业的拥戴，因此自贸区的开放性定将成为天津港扩大竞争优势的唯一政策筹码。