张国栋

　　中金岭南（000060.SZ）11月14日对外公告称，该公司全资子公司中金岭南（香港）矿业有限公司（下称“香港矿业”）全面协议收购已控股的澳大利亚佩利雅有限公司（Perilya Limited，下称“佩利雅”）一事，目前已获得广东省发改委的批复。

　　这项收购开始于两个月前。中金岭南曾在9月份宣布，旗下香港矿业拟以1.28亿澳元（约合7.06亿元人民币）对佩利雅全面协议收购。中金岭南通过前期收购，已持有佩利雅53.37%股权，此次收购计划以0.35澳元/股的价格，收购其尚未持有的佩利雅剩余股权。

　　中金岭南方面认为，此次收购符合该公司国际化发展战略，“全面收购佩利雅，使其成为中金岭南的全资子公司，能更有效地强化对佩利雅的掌控能力，也可更好地实施对海外矿山资源开发的计划”。

　　收购佩利雅完成后，中金岭南直接拥有的铅、锌、铜、银、金等金属资源总量将大幅提高。佩利雅目前在澳大利亚、多米尼加和加拿大拥有多处贱金属和贵金属矿山。其中，2012年全年，佩利雅生产铅锌精矿含铅锌金属量13.1万吨，精矿含银59.82吨，铜精矿含铜金属量1.15万吨，黄金金属量433公斤。

　　高盛高华证券在其研报中表示，中金岭南曾在2009年以较低的价格收购佩利雅50.1%的股权，并在当年实现了盈利，再次收购剩余股权有助于中金岭南更好地掌控海外平台，执行国际化战略。

　　但此次收购也引来市场的质疑，其中争议较大的是，尽管低迷的金属价格使佩利雅的股票价格一直受压，但中金岭南高达7个亿（0.35澳元/股）的收购价格，要比佩利雅停牌前一天收盘价（0.22澳元/股）有59%的溢价。

　　受全球经济衰退的忧虑，铅锌的市场价格从4月中旬起持续下跌，其中，锌的吨价最低降到14350元，为去年6月份以来的新低，伦锌最低也曾降到1817美元，同样创下了去年8月以来的新低。

　　《第一财经日报》记者梳理发现，中金岭南已经不止一次发起海外收购，但在铅锌价格低迷的当下，其高价购入的部分矿业资产，盈利开始缩水。以佩利雅为例，在2010~2012年均保持盈利，净利润分别为7418万澳元、3875万澳元、2772万澳元，但今年上半年也亏损了1962万澳元。

　　主要产品价格的下跌，也使铅锌龙头中金岭南业绩大受影响。数据显示，该公司前三季度营业收入为97.3亿元,同比下降21.4%，净利润为1.7亿元，同比下降44.2%，仅在三季度单季，该公司净利润就同比下滑47.9%降至4997.2万元。

　　佩利雅曾表示，若上述交易符合少数股东的最大利益，且没有出现其他报价，该公司独立董事将一致支持该收购提议。但截至目前，该交易尚需获得佩利雅股东大会批准。