江家岱

　　 虽有中资机构“联名上书”，RQFII的大门仍在向外资渐进开放。

　　 10月31日，外管局最新公布的RQFII投资额度申请表显示，东亚银行和惠理基金新获批18亿元额度。至此，5家外资机构已累计取得54亿RQFII额度。

　　 其中，“亚洲巴菲特”谢清海管理的惠理基金计划推出首只纯股票RQFII基金，投资于包括创业板在内的A股市场。惠理行政总裁谢伟明接受本报专访时表示：“将运用一贯的价值选股策略，填补现有市场主动型基金的缺失。”

　　 东亚银行表示，10亿元额度将用于自营投资，主要把在香港募集的人民币资金，投资于内地股票市场以回流至内地。早前获批额度的恒生计划推出追踪自制A股指数的ETF，汇丰则将投资8亿元于在岸债券和固定收益产品。

　　 首现纯股基金

　　 RQFII业务自2011年底推出至今，已先后经历3个阶段，从最早的19只股债混合基金，到A股ETF混战，再到概念中的专户定制（私募）。随着证监会3月彻底放开“二八比例”的投资限制，终于将出现首只纯股票主动型基金。

　　 谢伟明告诉记者，新基金仍须获得香港证监会批准，预计最快将在明年首季推出市场。惠理将沿用价值投资方法，重点选取被市场忽略的潜力股，重点配置医药、汽车、电子资讯和部分房地产股票，范围同时涵盖主板和创业板市场。

　　 惠理基金是亚洲最大的资产管理公司之一，截至9月30日，管理资产约92亿美元，创始人谢清海虽被誉为“亚洲巴菲特”，但其在A股的投资经历并不顺利。

　　 公开资料显示，由谢清海管理的两只私募产品表现平平。平安信托-惠理价值1期和2期截至10月15日的净值均为79.34，分别较2011年创立时下跌了2.5%和3.8%。

　　 “整体市况不佳不会影响惠理投资A股的信心。”谢伟明透露，年初设立的另一只A股基金已使用5000万美元QFII额度，至今保持正回报。除了抄底，来自机构投资者的兴趣也是惠理逆市而上的动力。

　　 惠理早前为A股基金赴欧美路演，期间接获数家欧洲大型退休基金和保险公司的申购申请。“以前主流退休金只会笼统购买新兴市场，现在已将大中华市场特别是内地A股单独配置。”谢伟明表示，若8亿元额度售罄，会立刻向外管局追加额度，官方对此亦持开放态度。

　　 据悉，惠理还向外管局递交了另外8亿-10亿元的RQFII额度申请，用于追踪“富时价值股份中国指数”的A股ETF。

　　 中、外资博弈

　　 面对外资机构的来势汹汹，曾有数家在港中资机构联名上书证监会，要求暂缓审批外资RQFII的额度。

　　 香港中资基金业协会会长丁晨解释，所谓“上书”只不过是希望监管层在批准额度时考虑目前市场的合理容量，并不排斥外资竞争。一位任职基金系的内部人士私下表示，准确来说，中资机构并不担心香港本土机构加入竞争，但若向资产规模庞大的外资机构全面开放，可能会导致市场过度竞争。

　　 “许多外资机构仅在香港注册，只要将RQFII额度融入现有数百亿美元的离岸组合中，就可轻易凭借规模效应取得较高收益。”上述基金人士说。

　　 从结果来看，证监会已经采纳了相关建议，额度审批主要集中于港资机构。

　　 6月至今，先后已有恒生、汇丰、东亚、惠理、创兴、中银香港和李泽楷旗下的柏瑞投资等7家机构被授予RQFII资格，全部是以香港为基地的投资主体。

　　 恒生执行董事兼环球银行及资本市场业务主管冯孝忠表示，本土机构的客源主要集中于退休金、保险公司等长期投资者，而对冲基金就会较多选择中资机构，两者冲突不大。