高谈

　　初入西安，就听到出租车师傅议论，在西安陕鼓动力（601369.SH）的男生收入不错，很抢手，这是对陕鼓动力的第一印象。

　　到达陕鼓动力厂区，听陕鼓动力的员工说，如果在厂区没有走斑马线，就要被罚5000元钱，还要培训一个月，公司对员工的规范非常严格，这是对陕鼓动力的第二印象。

　　最后，在陕鼓动力总部见到其董事长印建安，印建安称，陕鼓动力在2005年就提出由设备制造商向服务商转型，而今年是陕鼓转型初见成效的一年，这是第一财经日报《财商》记者对陕鼓动力的第三印象。

　　转型初见成效

　　陕鼓动力，是压缩机领域的龙头企业之一，也是一家压缩机领域的老牌国企。

　　业内人士玩笑称，只要有烟囱的地方就要用到陕鼓的产品。陕鼓动力生产的压缩机主要用于石化、冶金、电力等下游行业。按照公司2013年中报，石化行业和冶金行业占比分别达到52.62%和40.97%。而在下游行业收缩的情况下，陕鼓动力也面临着转型压力。

　　据公司年报，陕鼓动力从2010年上市以来，其归属母公司股东净利润（扣除非经常损益）同比增长分别为35.85%、25.02%和23.14%。然而，在今年一季报和今年中报中，其归属母公司股东净利润（扣除非经常损益）同比增长分别为-3.63%和3.86%。可见，在下游行业尤其是冶金行业衰退的影响下，陕鼓动力的收入也受到相应影响。

　　这一点，印建安早在2005年就已经有所预料。他在2005年提出了陕鼓动力的转型，强调必须实现由设备制造商向服务商的转型。

　　“这其实是从民工向包工头的转变。”印建安笑称。

　　此后，陕鼓动力花了近10年的时间调整内部结构，将可以外包的生产业务外包，增设了十余个市场服务部门，增设了1000多个新的工作岗位。

　　“我们增设的岗位，都是和市场紧密相关的，提供解决方案的工作岗位。就像一个人的身体一样，我们想做的不是头痛医头、脚痛医脚，而是建立整体的健康管理体系。我们卖出去的产品，我们会跟踪服务解决客户使用中遇到的问题，另一方面，我们会和客户一起诊断，如果问题是从生产时就埋下的‘基因问题’，我们就要在根源上解决它。就像冶金行业的设备销售，这块业务会萎缩得很严重，但是冶金行业的服务收入并不会萎缩，因为只要有存量设备，就需要服务。”印建安告诉记者。

　　印建安把今年认为是陕鼓动力转型的关键一年，根据公司中报，陕鼓动力的两大收入构成分别为：能量转换设备收入和能量转换系统服务收入，两项收入分别达到28.6亿元和5.6亿元。能量转换系统服务收入占比已经由去年年报的超过13%上升到今年中报的接近16%。

　　“按照我们的设想，之后的陕鼓动力，主要收入应该由三块组成：产品、服务和运营，而服务和运营两项收入之和应该占到总收入的60%以上。”印建安告诉记者。

　　目前，陕鼓动力向服务转型的实验性案例是“唐钢模式”，这个项目是由唐山钢铁提出需求，之后的建设方案和建设执行都由陕鼓动力完成。“这个模式我们之后希望能够扩展到整个行业中去。”印建安告诉记者。

　　环保市场空间广大

　　走进陕鼓动力位于西安兵马俑附近的厂区，陕鼓动力员工便问记者：“我们的工厂是不是很像一个大公园？我们一直强调要做环保，所以就从自己的厂区做起。”

　　的确，陕鼓动力的厂区绿树成荫，井然有序。

　　大多数人提到陕鼓动力首先把它定位为传统的压缩机生产商，而压缩机又往往让人联想到高能耗、环境污染的下游企业。而本次走访中，记者发现陕鼓动力已经在积极向环保领域转型。

　　“环保这块市场非常大，我们的客户几乎都存在这个问题，一是自身有满足国家环保指标的需求；另外在原材料价格上涨成品价格下跌的情况下，他们又需要提高效率。”印建安告诉记者，“比如我们的余热余压回收设备，传统的生产流程上会产生大量的热量、气体释放，会造成环境污染，不仅如此，还浪费了能源。如果通过有效方式回收这些能量就可以重复利用，我们现在研究余热余压发电，是应对客户需求在产品上的创新。”

　　记者了解到，目前陕鼓动力的余热余压系统能够在原来的基础上节能30%。

　　“市场一直在不断地变化，在目前这一时期，中国面临重要的环境压力，环保这一领域会是陕鼓动力重要的方向。”印建安告诉记者。

　　其实，目前高能耗行业虽然面临重要的环保指标压力，但是同样面临行业衰退下的资金压力。在这种情况下，陕鼓的策略是通过金融手段推动产品销售，通过融资租赁或者是项目共建分成的形式来打开环保市场。

　　陕鼓动力与节能环保有关的产品包括能量回收TRT、烧结余热锅炉、蒸汽轮机、曝气鼓风机等。目前陕鼓一方面将原有的产品进一步组合为成套化产品（如SHTR、STRT 机组），达到更优的节能效果。另一方面，陕鼓动力也更多向BOT(build—operate—transfer即建设—经营—转让,是指企业参与基础设施建设，提供公共服务的投资方式)、EMC （市场化节能机制，是指节能服务公司通过与客户签订节能服务合同，为客户提供节能改造的相关服务，并从客户节能改造后获得的节能效益中收回投资和取得利润的一种商业运作模式）等方式延伸。

　　公司管理层集体增持

　　对于陕鼓动力来说，由于下游行业不景气，其股价在资本市场的表现不佳。公司2010年5月上市至今，股价跌幅超过50%。今年以来跌幅超过16%。截至10月24日收盘，其市盈率（TTM）为11.9倍，市净率为2.1倍。

　　在陕鼓动力十大流通股股东中公募基金持仓逐步下降，已经由2012年中报的10.72%，下降至2013年中报的2.92%。不过社保基金有回归之势。在2012年一季报，社保基金三只账户持股之和占流通股比为1.71%，而到2012年中报，社保基金已经退出前十大股东之列，在2012年年报和2013年一季报，社保基金持股比例小幅回升，至2013年中报，社保基金理事会持股比例达到0.87%。

　　而在2013年6月底， 印建安，董事李宏安，董事、总经理陈党民等59名中层骨干通过上交所证券交易系统买入公司股票153.16万股，占公司流通股比为0.09%，增持价格区间为6.3元到6.77元。摄影记者/吴军