每经实习记者 李琴

　　 受“三公消费”等政策打压、塑化剂事件影响，整个白酒行业进入寒冬，贵州茅台 （600519，收盘价144.25元）作为行业领头羊，其业绩的变动备受关注。今日，贵州茅台交出三季报，净利润同比微增，但预收账款回暖明显，第三季度比上半年整体增加32.57%。

　　第三季度预收账款11亿

　　 今日，贵州茅台发布三季度报。公司2013年1~9月营业收入为219.36亿元，比上年同期增长10.06%；归属于上市公司股东的净利润为110.70亿元，比上年同期增长6.24%。第三季度单季实现营收78.08亿元，净利润38.22亿元。

　　 《每日经济新闻》记者注意到，公司前三季预收账款为19.42亿元，而中报时预收账款为8.35亿元，意味着公司第三季度单季收到11.07亿元，比上半年整体增加32.57%。相关人士表示，预收账款的回暖，跟茅台7月份实行的扩大经销商代理权有关。

　　 今年7月份，茅台首次打破专营放开渠道，向经销商抛出了橄榄枝，只要今年以999元/价格进货30吨飞天茅台，一次打款6365.6万元，2014年就可以成为茅台经销商，享受819元的出厂价。其中五粮液（000858，收盘价18.38元）大经销商银基集团（00886，收盘价1.22元）率先投入茅台怀抱，成为茅台经销商。

　　 相关业内人士表示，茅台扩大代理权，每个经销商需打款6300万元，这将有助于茅台在行业不景气中完成本年度任务指标。

　　基金大肆出逃

　　 由于中报低于市场预期，9月2日贵州茅台跌停，并在9月25日创下了133.02元/股的新低。投资界对于贵州茅台的投资价值判断也出现了两极分化。

　　 对比中报的前十大股东，《每日经济新闻》记者发现，基金出逃迹象明显。三季度末，前十大股东中基金持股数量合计4071.2万股，较中报时持股数量减少960.35股，中报时该数据为5031.55万股。这应该是三季度贵州茅台股价大跌的合理解释。

　　 三季度末的前十大股东里，中国工商银行－广发聚丰股票型证券投资基金、博时价值增长证券投资基金消失，而中报时，两家基金分别持有880万股、506.33万股。留下的中国人寿保险减持344.76万股，位列第九，生命人寿保险减持87.88万股，位列第六。不过，也有易方达50指数基金增持了94.45万股，持股达691.20万股，位列第三。

　　 平安证券[微博]食品饮料分析师汤玮亮认为，茅台三季度营收、净利应会恢复正增长，预收账款较二季度回升显著，在食品饮料持续走强和投资人普遍丧失对茅台信心背景下，三季报很可能带动茅台股价反弹。