成也萧何，败也萧何。

　　 如果说上证指数上周五的暴涨是因为传说证监会和大摩商议中国A股进入新兴市场指数的话，那么本周二的暴跌则是因为多家海外投资人大肆买入中国股指ETF基金安硕富时中国25指数基金的看跌期权，押注中国股市下跌。

　　 外资？外资！

　　 中国股市的命运已经跟外资捆绑在一起，涨跌的希望都被寄托在外资的身上，这是谁的悲哀呢？投资者或者是监管者？

　　 尽管我们常常很愤怒为什么总让QFII抄底，但是我们又不得不承认正是QFII才导致市场的回升，A股的内在动力机制，好像已经失效，不得不借助外资挟洋自重。连前主席都说QFII是A股的拯救者，所以对于QFII的开放才会以十倍的规模扩张，而正在进行中的谈判如果成功的话，意味着包括MSCI(明晟)、FTSE（富时）以及SAP(标普)在内的指数编制公司可望直接将A股的权重归入其指数系列，极有可能引发国际投行被动配置的能量释放，需求量届时会达数万亿美元，而中国A股现在的存款保证金不过6000多亿人民币，流通市值也不过20万亿人民币左右，这对A股来讲当然是重大利好，只不过受外汇管制和财税政策的影响不会立竿见影而已。不管怎么说，中国股市都有国际化的要求，但是路径却迥然不同，在上海开国际板充当国际雷锋给跨国公司集资是一种最自以为是也是最愚不可及的做法，相当于我们给比尔·盖茨捐款，扩大在全球指数中的权重，从而让更多的海外资金主动或被动配置A股则是另一种“引黄入京”的补水工程，不同取向决定不同的结果。当然，指数基金要配置A股也会一定程度上加剧A股的波动，买卖都如此，欲擒故纵兵不厌诈，进场之前看空做空，进场之后看多做多都是正常的，谁知道此时的押空又不是为日后进场打压股价呢？

　　 外资是不是真的看空中国，恐怕只有他们自己才知道，反过来讲，这些年来，外资什么时候又没有看空中国？中国崩溃论已经老调重弹很多年了，弹着弹着，中国不但没有崩溃反而成了世界第二大经济体；弹着弹着，中国不但没有崩溃反而成了外资持续进入的新兴市场；弹着弹着，中国不但没有崩溃反而成了金砖五国的带头大哥，成立了金砖国家开发银行。众所周知的索罗斯一贯反共，但在今年却主动报名参加博鳌论坛，中国能如此坦荡地接受一个国际市场的麻烦制造者说明我们的胸怀和肚量，也表明我们有足够的容量和空间。

　　 屋漏偏逢连阴雨。

　　 外资看空不早不晚在中国遭遇灾难之时，多少让人有点落井下石的感觉。5年前，四川发生了汶川地震，死亡数万人，5年后四川又发生雅安地震，死亡200人左右。面对灾难，中国人民和政府同心协力，共赴时艰，汶川地震都能挺过来，雅安地震我们也能挺过来。5年前的“5·12”，正是A股破3000点后政府救市重上3700点又回落整理之时，而5年后的“4·20”，行情亦跟当时有异曲同工之妙，指数亦正由反弹高点2444点回落整理之时；不同的是，5年前，金融危机渐次爆发，5年后全球经济复苏股指争创新高，当然，中国A股除外，这同样是中国人自己的事情，和外资没有丁点关系。同样是震后下跌，5年前和5年后的原因也不尽相同，并没有类比性，但是都不排除有借题发挥的可能，这是投资的特性决定的。

　　 对比5年前后的抗震救灾，我们发现中国的进步是巨大的，不但在政府的救灾能力反应上，就是民间的志愿捐助上也表现出理性的光芒，雅安地震不会对A股有太多的影响，负面的不多，刺激性的题材也不会持久。外资则不同，兴风作浪唯恐天下不乱，因为只有乱，才能乱中取胜。