孙红娟

　　去年11月初，安倍正式宣称压低日元汇率并采取无限量宽松政策刺激日本经济，随后包括英国、欧元区等多个经济体政要也开始抱怨本国货币被高估，于是“货币战争”一时间成为媒体热词。

　　“货币战”尚无定论之际，其风声却让一些机构欢呼雀跃。一些对冲基金和来自银行系统的外汇交易机构，最近几个月借着政客的“汇率高估”口风以及自己手中大量的交易头寸赚得盆满钵满；而这些机构海量的空头头寸，也帮助政客实现了压低汇率的目标，可谓遥相呼应，互有裨益。

　　机构卷入“货币战”

　　因为仓位保密性的问题，人们很难看到在本轮日元贬值过程中获利方的具体头寸，不过却可以从一些报告中窥探“军情”。

　　据外媒报道，索罗斯基金管理（SFM）公司的首席投资官Bessent在2012年10月底亲自去了趟日本。他在那里听说，一些主张让日元贬值的领导人可能当选，于是他开始做空交易，并在之后逐步加码，最终在三个月不到的时间里赚了10亿美元。

　　而摩根大通做空日元的时间跟Bessent相似。一份来自摩根大通的内部报告显示，该机构自去年11月初开始做空日元，并把做空日元作为2013年在外汇交易方面的主题操作，报告显示，该行连续3个月持续加码做空日元对美元、欧元、加元、澳元、新元等一篮子货币的汇率。

　　摩根士丹利在做空日元方面也不逊于上述两家，早在2012年11月1日公布的外汇研究报告中就开始做空日元对美元汇率以及日元对卢布汇率。该机构在当年11月15日发布的研报标题则直接以“日元呼唤空头”为标题。而在此后1月31日的研究报告中，摩根士丹利都坚持做空策略，并将美元对日元汇率目标点位设定在1：100，欧元对日元点位设置在1：134，亚洲一篮子货币（AxJ）对日本货币的点位设置在1：110.

　　另一个大佬高盛在这场做空盛宴中应该也不会缺席，高盛的资产管理部主席吉姆·奥尼尔在12月2日向《第一财经日报》表示：“日本在2013年将执行压低日元汇率的货币政策，日本大选之后，日本的资本市场包括日元都会有很好的故事。”但他并未明确表示，高盛是否已经在做空日元。

　　与上述银行和对冲基金相比，一些国家的养老保险金管理单位则不太明智。

　　根据FxStreet网站公布的消息，11月中旬，瑞银从欧洲的一些真实货币基金（最典型的就是养老金）管理人那里了解到，这些基金鉴于规避美国财政悬崖的风险，仍然将日元作为避险资产。

　　“外汇市场的盘子足够大，尽管日元贬值预期在（去年）12月份几乎是单边倒，但很多投资者尤其是小规模交易机构抢反弹的很多，结果就成了大的交易机构的盘中餐，这些机构手中的交易头寸海量，借助政客的口风，他们的行为会对市场形成自我实现的预言。”一位外汇交易分析师对本报记者表示。

　　移师其他战场

　　昨日的欧洲交易时段，日元对美元贬值势头有所放缓。“可能是一些机构获利了结，开始移师其他战场，不过日元的空头战并未结束，在日美领导人会面之后，或许还有一轮空头集结。”外汇交易网分析师章大卫对本报记者表示。

　　日前美国期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，做空英镑的势力在本周迅速崛起，上周的统计数据还显示2月第一周尚有1174笔的多头仓位，现在已经滑落到16776笔的空头仓位，英镑空头仅次于日元成为第二大空仓。

　　而其实真正的空头早就已经对英镑进行了狙击，摩根士丹利1月下旬以及摩根大通去年11月23日的外汇研究报告都已经开始看空英镑。摩根士丹利甚至将英镑对美元的目标点位设置为1.5270，截至记者发稿时，英镑对美元已经跌至1.5280，距离摩根士丹利的目标点位仅20个基点。

　　另外，新西兰联储主席惠勒昨日发表“新西兰元被高估”的言论之后，新西兰元大幅跳水。不过新西兰元的规模可能还不足以入空头的法眼，但市场可以期待3月份欧元的走势，或许届时，欧元将是接替英镑的第三大做空战场。

　　在2月5日的新加坡亚洲外汇论坛中，包括摩根士丹利（美国）现任外汇交易主管盖布瑞尔·库克（Gabriel de Kock）在内的多位嘉宾在论坛上一致看空欧元，这或许是下一步空头转战的战场也未可知。