丁玉萍

　　 银行间债券市场发行主体首次出现金融资产管理公司（以下简称“资产公司”）。11月21日，信达资产管理股份有限公司（以下简称“信达”）对外披露，该公司于10月29日在银行间债券市场成功发行了100亿元金融债券。

　　 记者从业内获悉，华融资产管理股份有限公司（以下简称“华融”）或将紧随其后金融债，“目前正在酝酿发债计划，还未报批。”一位业内消息人士21日透露。华融旗下子公司华融租赁曾于2010年5月发行10亿元金融债。

　　 资产公司由于业务规模快速发展，加上业务范围扩大，被允许收购非金融企业不良资产，其资本金也面临捉襟见肘的境地，引资、上市、发债筹资三条“腿”正逐渐迈开。

　　 华融资产或将紧随其后发行金融债。一位业内消息人士21日透露，“目前正在酝酿发债计划，还未报批。”华融旗下子公司华融租赁曾于2010年5月发行10亿元金融债。

　　 加大收购不良资产力度

　　 信达发行的100亿金融债，三年期和五年期各50亿元，三年期票面利率为4.35%，五年期票面利率为4.65%，募集资金已于11月2日到账，现正等待人民银行批准上市流通。信达表示，发行金融债券募集资金用于加大金融、非金融不良资产收购力度。“本次金融债的发行是参与资本市场的一次积极尝试，是继成功引进战略投资者后商业化转型的又一重要举措。”

　　 信达于2010年6月完成股改，今年3月，信达引进社保基金、瑞银集团、中信资本、渣打银行[微博]四家战略投资者，四家合计持股比例为16.54%，目前注册资本为301.40亿元。

　　 截至目前，信达总资产超2000亿元，净资产超过500亿元，今年上半年实现利润总额45.8亿元，其中归属于母公司所有者净利润35.4亿元，同比增长104.6%。

　　 “引资、发债、上市”筹资

　　 近几年来，资产管理公司资产规模和盈利能力不断提升。截至2011年底，四家资产公司资产规模合计达5207亿元，2011年归属母公司净利润合计达158亿元，其中华融、长城、东方分别为32.2亿元、30.7亿元、31.1亿元，同比增长分别为59.2%、329.1%、204.6%。

　　 但资产公司并未获准进入同业拆借市场，其开展收购或投资业务的资金来源主要是资本金和银行借款。随着业务的快速发展，随之而来的是资本金有限、资金成本高的问题。

　　 今年，监管层放开资产公司非金融企业不良资产收购的市场准入，并鼓励资产公司进行股权投资，业务空间扩大也要求更多资本金跟进。

　　 信达、华融完成改制之后皆在积极准备上市，以充实资本金。但在当前市场环境下，发债或者为更快捷有效的方法。

　　 “扩大资本金是当务之急。”华融公司一位人士21日对记者表示。华融于今年9月完成股改，引入国寿投资，但后者股权占比仅1.94%，尚不能起到补充资本金、完善股权结构的作用。华融近期表示，将争取在三年内完成上市。