中国网9月20日讯(记者 王瑛)净利润增速下降、大股东股份质押、证监会立案稽查，上市几近一年的万福生科(300268.SZ)让投资者深感秋日的寒意。

　　9月15日，公司公告称收到湖南证监局《立案稽查通知书》。一石激起千层浪，众多业内人士对此猜测不已。据接近公司人士称，万福生科被证监会立案稽查的原因可能是由于虚增利润而被原高管举报。

　　同时，公司17日的股价以放量跌停告终，跌幅居两市之首。有业内人士认为，万福生科股价下跌的背后，暗藏公司控股权转移的风险。

　　 监管层进厂调查 被疑粉饰业绩

　　“大概3月份时就听说有人扬言要举报万福生科了。”上述接近公司人士称，举报人或为公司原高管。

　　记者致电万福生科，公司工作人员表示，“证监局的人正在公司检查库存及产品的生产环节，目前并未发现有任何问题。”

　　据悉，此前湖南证监局已在当地进行近一个月的调查，公司工作人员称董秘在长沙了解情况。董秘肖力接受记者采访时表示，公司已经向调查人员提供上会、募投项目进展及财务报表等书面材料，“虽然下午召开了会议，但调查人员并未说明调查结果。”

　　资料显示，万福生科以稻米精深加工系列产品的研发、生产和销售为主业，于2011年9月27日登陆创业板，发行价格为25元。控股股东为龚永福(董事长、总经理)、杨荣华(董事)，二人为夫妻关系，分别持股29.99%。

　　事实上，早在万福生科上市之初就曾被业内人士质疑其通过损失计提来粉饰业绩，存货占总资产比重居高不下。招股书中显示，2008年末、2009年末、2010年末、2011年6月30日，公司存货金额分别为14252.99万元、19628.60万元、19013.24万元、20306.39万元，占流动资产的比例分别为71.83%、75.09%、66.51%、78.96%，占资产总额的比例分别为45.22%、51.35%、37.57%、39.94%。

　　虽然存货金额占比较高，但公司在上述报告期内，公司资产减值损失一项中仅计提12.69万元、-91.20万元、39.62万元和33.99万元的资产减值准备。

　　公司2012年半年报显示，公司实现营业收入269760213.22元，比上年同期增长16.18%；营业利润25548566.38元，比上年同期减少15.34%；净利润26553192.01元，比上年同期减少14.84%。

　　对此公司的解释为，“今年上半年，公司实现的净利润由于受到原材料价格的上涨、计提的资产减值损失等因素同比有所下降。”

　　相对公司招股书中资产减值损失一项，记者注意到，半年报中的资产减值损失一项的金额为237.41万元。

　　值得一提的是，半年报中公司货币资金期末余额为1.9亿元，期初余额更是高达3.88亿元。但在8月2日的公告中，公司控股股东、董事长龚永福先生拟向公司暂提供现金财务资助人民币3000万元。原因则是为满足公司临时资金周转的需要。

　　董秘肖力向记者表示：“因为公司正值采购旺季，采购量较大，流动资金不足，而银行贷款并未下来，所以产生了1个多亿的资金缺口。”

　　然而，董事长、控股股东向万福生科提供的资助则源于——股份质押。

　　董事长股份质押 资金捉襟见肘

　　业内人士认为，由于限售股短期变现能力较差，所以通过股权质押的方式可以获得资金。股权质押也是一种信号，可以对上市公司大股东的经营情况和资金情况作出判断。同时，高比例股权被质押出去后，这些股权有相当的可能性被冻结、拍卖，进而导致上市公司控股权转移的风险。

　　7月27日公司发布公告称，控股股东龚永福、杨荣华将所持股份质押给中原信托，其中董事长龚永福将所持股份4019万股全部质押，占总股本的29.99%，二人共计质押股份占总股本的35.21%。

　　显然，3000万元相对1亿多的资金缺口仍是杯水车薪。据中原信托相关人士称，万福生科控股股东的股权质押融资近1.4亿元。

　　据中国网记者调查了解，龚永福将其持有的对应数额的万福生科限售流通股股票，进行质押，质押价格3.513元/股，质押率不超过30%，为到期支付购买款提供担保。

　　虽然该信托产品尚未正式发行，但据知情人士称，上述1.4亿元资金早已通过金融机构支付给龚永福，“这笔资金相当于过桥资金，因为融资方资金需求较急而产生的。”

　　记者获得的信托计划中显示，融资用途为增加个人对外投资所需资金、补充其实际控制企业流动资金或直接代控制公司采购原材料。

　　据招股书中显示，龚永福曾持股万福饲料、万福投资两家公司，持股比例分别为50%、52%，但在上市前夕已经注销。同时，公司也没有控股子公司及参股子公司，实际控制人龚永福、杨荣华夫妇也无控制的其他企业。

　　也就是说，1.4亿元只能用于万福生科的生产经营所需或个人对外投资。

　　根据信托计划，按股票质押价格的1.6倍(5.62元)设置警戒线，当股票价格下跌至该警戒线以下时，融资人须向信托专户追加保证金或追加质押股票。

　　目前，在证监会立案稽查、净利润增速下降等利空消息的影响下，公司股价近日一度放量跌停。

　　信托业内人士认为，如股价下跌至“警戒线”，股东尚未追加保证金或追加质押股票，可以强制处理抵押物。“如果公司无法追加质押股份，我们可以通过法院，强制平仓，处理抵押物。”中原相关信托人士表示，目前受证监会立案稽查影响，信托计划亦有可能推迟或终止。

　　“以目前情况来看，虽然距离预警线较远，但因为证监会立案稽查尚未公布结果，也不排除股价继续下跌的可能，一旦触及预警线，首先就要追加质押股份，如果风险太大，也有可能强制执行。”北京一位券商人士表示。

　　亦有业内人士表示：“这几年证监会立案稽查的上市公司也特别多，但基本上没有几家的股价会长期下跌的。”

　　截至记者发稿，万福生科已然停牌，停牌前收报8.70元。至于证监会立案稽查结果如何，中国网记者将继续予以关注。