道达投资手记

　　美联储推出第三轮量化宽松政策，拉开了全球央行扭开龙头、向市场注入流动性的大幕。

　　昨天，日本央行（BOJ）决定追加10万亿日元货币宽松措施，并维持0~0.1%的超低利率不变。与此同时，欧洲方面也在行动，从英国央行会议纪要公布结果来看，一些货币政策委员会委员认为未来有可能需要扩大资产购买规模。

　　上周我就预判，全球央行很可能会联手出击，集体向市场注入流动性。从目前的形势来看，我只是对了一半，因为中国央行，迟迟没有动作，这也成为制约行情走势的关键点。

　　从中国经济来看，政府正在加大微调，包括地铁等的投资项目，未来几年将会对经济构成持续的拉动，但是这还不够，大量的资金因为过高的准备金率，而被强行“消灭”，缺钱也成为中国经济发展的一大难题。

　　实体经济自不用说，前几天有个朋友还给我讲，如果仍不放松，年底很可能有大量的三角债出现，所以形势依然严峻。虚拟经济呢，看看目前的A股吧，每天交投冷清，以昨天为例，上海市场总成交金额435.5亿元，深圳市场总成交金额454.3亿元，合计不足900亿元，这样级别的成交金额，对于当前庞大的A股市场，自然很难有足够的推动力。

　　周一暴跌过后，我说过再看三天，也就是明日为限，从已过去的两个交易日情况来看，市场总体偏弱，留下了上下两个缺口没有回补，这更增加了研判后市的难度。但是，市场不可能在这个位置上长期横盘，我相信，很快就会选择方向。从我对这几天周期类公司表现的分析看，目前的主流资金，都介入了黄金股中，其他的周期类公司虽然相对较弱，但昨天却是暂时企稳，如果大周期板块能够走强，那么市场或将转危为安。

　　当然，行情的关键，还是在于流动性。中国央行能否追随全球央行的动作，这将在很大程度上决定A股的命运。

　　（张道达）

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