每经记者 杨可瞻 实习记者 罗慧

　　 日本经济在去年地震灾害之后长期维持低迷态势，且GDP增长不佳，日元维持强势，多项经济指标下滑，都暗示了日本经济前景仍旧令人担忧。虽然日本央行在上月的利率会议中依旧维持利率不变，承认日本经济复苏缓慢的事实以及高企的日元汇率阻碍经济发展，未提及量化宽松。

　　 但随着美联储上周推出第三轮量化宽松，日元飙升并逼近战后最高纪录，这无疑将重创日本的出口型经济。这迫使日本央行不得不紧随美联储宽松步伐，本周三在议息决议中宣布，增加资产购买规模10万亿日元。

　　遇货币投放“陷阱”

　　 周三，日本央行声明称，将资产购买基金规模由原先45万亿日元增至55万亿日元，相当于每月购债1.8万亿日元，信贷计划规模则维持在25万亿日元。而在此前彭博的调查报告显示，21位分析师中仅有5位预测日本央行会进一步宽松，这表明此次日本的举措超出了市场预期。

　　 对此，外界普遍认为，在很大程度上，日本央行是受美联储所推的QE3所迫，因为随着后者货币投放再次急剧扩大，美元将不可避免地对一揽子货币贬值，进一步推升日元汇率，这都意味着日本的出口商竞争力将被大幅削弱。资料显示，日本7月出口总额同比锐减10.2%，创自2011年6月以来新低。其中对欧盟出口萎缩最快，为-23.5%，对亚洲其他国家出口则同比萎缩9.6%。

　　 更糟糕的是，在欧债危机打击下，日本经济正面临更严重的衰退风险。今年2季度，日本国内生产总值季度环比仅增长0.7%，远低于预期的1.4%，而7月经常性顺差更较上年同期下降41%至80亿美元。对此，瑞信驻东京的分析师TakashiShimo表示，欧债危机加上日元升值在2季度束缚了企业支出，预计日本经济在3季度继续萎缩。

　　 另一个极为现实的问题是，自雷曼银行破产以来 （2008年9月），日本央行印钞速度远落后于美联储和欧洲央行，从而加大了日元再创新高的危险。统计数据显示，日本8月基础货币为1538.8亿美元，仅相当于美国同期的5.8%和欧元区的6.8%。而在过去的4年期间，日元对美元和欧元分别累计升值了36%、46%。

　　 上周四，日元终于再次迎来了挑战。当美联储宣布将每月购买400亿美元的抵押贷款证券后，推动美元兑日元下跌0.22%至77.49。

　　 法国巴黎银行的经济学家河野龙太郎称，“在美联储采取重要货币政策时，日本央行除了跟进别无他法，其很难眼睁睁地看着日元上扬。”

　　面临人口老龄化问题

　　 事实上，外界普遍认为，对于现在的日本来说，或许只能在全球量化宽松的大潮中随波逐流，才能延缓其经济的下行，因为该国经济在受到通缩威胁的同时，人口严重老龄化是其未来经济发展面临的最大威胁。

　　 据日本卫生、劳工及福利相关部门公布的数据显示，日本人口老龄化的趋势已经持续了42年，还有加速的迹象，百岁老人的数量将越来越多，截至到上周末，日本共有51376位百岁老人，比去年同期增长了3620人。而在1963年，全日本只有163位百岁老人，到1998年增加至10000人，这期间共花了35年，但接下来百岁老人的增长速度迅速加快，每5年，甚至每4年就增加10000人。

　　 人口老龄化趋势，直接给日本带来在繁重的债务问题。相关数据显示，到2013年3月，本财年结束时，日本的国家债务总额将超过14万亿美元，占GDP的240%，其中29%都用来解决社会保障问题。

　　 尽管日本的借贷成本常年来几乎为零，但由于日本的制度设置，使得日本政府能在本国出售95%的债券，个人直接或间接持有的债券占比超过50%，国有企业或国家控制的机构持有的比例超过40%，只有5%的债券被外国人持有。正是因为这样的债务结构，让日本政府在高赤字的情况下仍然可以继续增加财政预算，即便是目前债务占比已经远远高于深陷债务危机的欧洲国家。

　　 对此，有评论指出，这最终都将由日本的年轻人来买单，随着日本人口的减少，经济发展将停滞不前，年轻人的收入也将随之变低。