嵇晨

　　伴随着国内资管需求的高速扩张和政府对金融市场进一步开放的提速，“小荷才露尖尖角”的跨境资产配置，尽管尚未得到官方的正式政策落地鼓励，但近期有迹象表明，境外大型基金正越来越密切地借道国内券商、基金等机构平台，积极并谨慎地静待市场准入开放。

　　上周末，橡树资本（Oaktree Capital）、马歇尔·伟世（Marshall Wace）、奥氏资本（Och-ziff Capital）等五家国际对冲基金出席某机构研讨会，其中一位平日里驻香港的外资基金高管对《第一财经日报》记者表示，“我们依然在等待政策进展，但每一次和中国潜在投资者的接触，都让我们强烈地感受到需求的旺盛。”

　　QDLP试点持续预热

　　今年以来，由上海市政府、市金融办推进的合格境内有限合伙人（QDLP）试点，被视作人民币资本项目即将开发的一个突破，也是点燃市场进行海外资产配置热情的有力强音。在年初3月至今的时间中，包括国内资管和海外对冲基金在内的多家金融机构，已经在探索积极地申请QDLP牌照，希望在最初始阶段就介入探索。

　　一位与会的上海金融办官员在发言中表示，《“十二五”期间上海国际金融中心建设规划》的重点之一就是把上海打造成为财富与资产管理中心，站在地方政府角度上，上海市政府已经出台了指导意见，上海市金融办、市商务部和工商部门也联合制定了实施细则。

　　前期准备运行良好，万事俱备只欠东风。这不仅是上海官方透露出的信号，来自金融机构的反馈同样如此。一位股份制银行的资产管理部门高管对记者表示，不少银行的资产管理或私人银行部门都在积极地和境外对冲基金接洽，而且QDLP试点的标准较高，总额度有50亿美元上限，预计最初获批准入的海外基金管理资产规模可能至少要百亿美元以上。

　　此次出席会议的海外对冲基金几乎全部都满足遴选条件，此外，觊觎中国内地庞大的资管需求，更多嗅觉敏锐的外资大型对冲基金，也早在最接近中国市场的香港设立分支，伺机寻找机会。

　　本土券商基金观望

　　然而对于外资基金来说，中国市场毕竟陌生。上述对冲基金高管对记者表示，现在的策略是积极寻求类似中金等本土有实力的中间渠道伙伴，“他们会帮助引荐更多的高净值客户或有意向的机构投资者伙伴”。

　　可以预见，在当前众机构血拼创新业务的现实情况之下，除了银行渠道，券商、各路基金、信托等金融机构都逐渐把全球资产配置纳入考虑范围。一位私募总经理对记者表示，国内A股二级市场的颓靡，已经使产品净值缩水，在近两年内要达到正收益非常艰难，相比之下，境外股票市场却涨势喜人，如果可以分散做全球对冲配置，就多了一个渠道实现更有利的控制风险和保证收益。

　　但也有本土私募机构持保守观望的心态，“国内金融市场也在日益繁荣，股票不好可以做债券、期货，国内可以做的金融产品也越来越丰富，毕竟对境外市场并不了解，而且QDLP的正式获批还需要通过外汇管理部门的认可，现在只是抱着了解的心态来关注。”