□晚报记者 沈梦捷 制图 刘京

　　继月K线四连阴后，昨天大盘窄幅波动，收盘指数终于站上5日均线，让投资者暂时松了口气。地产股反弹迎“金九”，申万行业房地产板块昨日涨3.06%，创7月6日以来最大涨幅。 “招保万金”涨幅均超3%，其中保利地产(微博)大涨7.65%，创今年单日最大涨幅，其成交量居两市个股排名第四。

　　种种迹象显示，在房地产调控处于又一个关键时期，保障房再次被推上调控的前台。 “金九银十”的前景也成为推动地产板块走强、带动大盘低开高走的关键因素。在这些良好预期下，不少券商看好近1~2个月地产股的反弹行情。

　　房企“余粮”充沛

　　温总理要求保障房尽快入市的消息，使得调整了数月的地产股又蠢蠢欲动。昨日，地产股领涨两市，4只地产股涨幅逾7%表现突出。申万行业房地产板块昨日涨3.06%，创7月6日以来最大涨幅。

　　尽管房地产业的调控阴霾还笼罩在上方，但数据证明，地产企业的生命力依然强劲，其业绩在两市中期业绩同比下滑的大背景下十分可观。

　　统计显示，目前两市仅61只股票净利润增长率连续3年半在20%以上。其中，地产股占比最多，达8只，分别为万科A、珠江实业、广宇发展、世茂股份、粤宏远A、新城B、广宇集团、荣盛发展。

　　万科A的利润增长最为平稳，2009年~2011年增长率 分 别 为32.15%、36.65%、32.15%，2012年中期业绩同比增长25.08%。珠江实业、世茂股份净利润增速出现逐年下滑趋势，该两公司2009年、2010年净利润同比增长率均在100%以上，但2011年明显减速，增长率最高的珠江实业也仅为68.52%，至2012年中期更是降至27%。

　　值得注意的数据是地产企业现金流状况，在A股各行各业中，地产大佬们手中“余粮数”是为数不多能与中石油、中石化、中联通等众多央企媲美的行业，这将为其业绩稳定发展、产业继续扩张提供保障。

　　已发布的2012年半年报中，41家房地产企业资金链状况良好，其累计相加的账面现金总额超过1500亿元。保利地产期末持有现金252亿元，招商地产(微博)期末账面持有现金180亿元。首开股份2012年上半期的期末现金124亿元，现金市值比接近90%。

　　充沛的现金流意味着上市公司有余力进行增持等动作。前述首开股份8月29日在公布上半年业绩的同时，发布了增持公告。该公司上半年实现营业收入32.9亿元，同比增长113%，净利润3.6亿元，同比增长17%；增持384.6万股，占公司发行总股本的0.23%，计划在12个月内通过二级市场继续增持，总额不会超过发行总股本的2%。昨天，该股收于10.13元，涨超4.974%。

　　从过去三年经验来看，24家地产企业出现过大股东或管理层增持，这些企业在增持1个月后股票平均能取得3.7%的超额收益，而在增持3个月后，超额收益扩大至7.9%。其中，冠城大通自公告六个月后超额收益扩大29.16%，华侨城 20.09%，中国国24.36%，中南建设43.33%。历史数据表明，房地产公司的增持回购在总体上有利于上市公司股价上涨。

　　地产股有反弹机会

　　除公司面消息，中央推行稳增长的经济政策，地方政府有关房地产行业的政策微调，近3个月来的房价逐渐回暖以及北京、上海、广州等一线大城市需求大于供给的现状，使得一些房地产企业的中长期业绩被看好。主流地产股的增持可能性增加，中信证券、国泰君安、中金证券等券商认为存在投资机会。

　　从市场反馈数据来看，房地产市场正稳步向上走。中国指数研究院(微博)发布的2012年8月百城价格指数显示，在成交量平稳运行的促进下，8月100个城市的住宅平均价格自6月止跌后连续第3个月环比上涨，但涨幅比上月略降；同比跌幅则继续缩小。另外，深圳市国土房产部门的统计数据显示，今年8月，深圳市新建商品住宅销售均价为18380元/平方米，比去年同期上涨21%，创深圳一手房销售均价历史新高。

　　回顾两个月以来表现，房地产板块股跌幅居前，主流地产股尤为明显，保利地产、首开股份、冠城大通、金地集团跌幅近30%，万科A，招商地产的跌幅接近20%。

　　中金公司表示，政策因素在7、8月间被市场充分反映，随着地产股估值接近历史底部区域，地产股将有超跌的修复性反弹机会。短期1~2个月看修复性反弹，个股幅度15%~20%；中期3~6个月，地产股要有超预期表现，难以指望政策博弈；9月以后股价最重要的驱动因素是成交量，判断行业下半年会是淡季不淡、旺季难旺，销售量难以超过6月高点，股票维持震荡格局，“我们维持中期观点及推荐组合不变”。

　　国金证券表示，未来影响板块投资的重要因素仍是房价变化。前期地产股已出现一定幅度调整，目前重点公司市场盈率接近8倍，建议关注万科、保利、金地、招商、华侨城、阳光城、中南建设、荣盛发展等一二线龙头的超跌买入机会。