距离三季末还有一个月的时间，谨慎的基金经理已经早早开始了“排雷”工作。由于这两年食品安全问题此起彼伏，消费股成为重灾区，虽然整体来看消费板块上半年表现强势，但有基金经理认为，板块估值已被充分挖掘，采取见好就收策略较为稳妥，减持消费股已呈加速形态。数据显示，8月份消费板块暴跌7.33%，为跌幅第二大板块，不少“反应慢”的基金出现暴跌，其中国投瑞银中证消费指数暴跌12.9%位居前列。

　　“黑天鹅”频现消费股

　　最近健康元涉及地沟油事件，尽管公司声称在毫不知情的情况下使用了掺有地沟油的勾兑油作为生产原料，并表示如出现质量问题将承担一切责任，但依旧未能挽回对市场的影响。8月31日复牌当天，健康元直奔跌停。

　　同病相怜的张裕A也是躺着中枪。受到农药残留负面报道的影响，向来坚挺的张裕A也“hold不住”了，股价高台跳水，从出事至今短短十来天的时间里，股价已下跌近二成。一位基金经理感叹：“张裕A其实挺冤的，因为报道的农药残留浓度远远低于最严格的标准，新闻也被证实是假新闻。但是在熊市里，市场不会首先判断真假，只要负面消息来了股价就会先跌停再说，现在张裕A的股价短期内也很难起来。”

　　从近期几起“黑天鹅”事件中，不少基金经理也看到了熊市摧枯拉朽的力量，为了避免“地雷”都重新审视重仓股，“大家都把自己手上重仓的股票认真检查一下，从估值角度看是否还合理，尽管现在市场整体估值比过去便宜，但也有部分绩优股价格又重新上去了”。比如被基金“抱团”的消费概念股。

　　上海一位投资经理表示，今年做投资最大的难点之一就是市场走势和个股没有关系，按照以前的判断大盘指导投资的策略不灵了。“今年大家普遍没有赚钱，说明太注重大盘。未来应该放弃判断大盘，精选个股。不过现在选股和持股难度都增大，大方向其实市场都很清楚，还是要买消费、医药，不过熊市中投机还是很多，大家也没有耐心。”一旦受到消息影响难免出现杯弓蛇影的恐慌，第一个逃跑的往往引发整体的抛售潮，公募基金应谨防抱团取暖带来的集体逃窜。

　　排雷造成消费股大跌

　　“排雷”工作造成近期消费股出现明显的调整。同花顺统计显示，普通股票型基金8月份净值平均下跌超3.4%。尤其是上周，普通股基几近全军覆灭，只有极个别基金幸免，平均跌幅超过2.6%。从整体来看，8月份偏股型基金跑输了指数。

　　基金“中枪”的很重要一个原因，便是之前普遍看好的食品饮料股出现了调整。根据同花顺的统计显示，食品饮料指数在8月份受伤惨重，下跌了7.33%，跌幅仅次于房地产指数。众多主打消费牌的基金都在这个板块上栽了跟头，比如国投瑞银中证消费指数8月暴跌12.9%，中欧中小盘股票下跌9.85%等。

　　对于这一板块，基金从2010年起就开始逐渐加大配置比重，直到2012年中报，基金在食品饮料上的投资市值占基金资产净值的比重已近10%，这个数字较一季末时略有下降，但与5.78%的行业标配相比，已是近两倍的水平。

　　 基金开始慎对消费股

　　虽然消费板块依然是熊市中的“定海神针”，但近期的暴跌，显然是因为基金观点出现异化而产生的结果。

　　“传统防御类板块已是强弩之末。”在南方基金首席策略分析师郭国栋看来，接下来，市场的主导逻辑还是防御，但很难找到好的防御行业和板块，多数股票已被挖掘得比较充分。反而是不被看好的周期类股票，随着经济的回暖，以及全球量化宽松政策此起彼伏而出现机会。

　　华宝兴业的基金经理郭鹏飞表示，虽然不看空消费股，但消费股最好的增长时机已经过去了。他认为，新兴产业个股会在最后一个季度出现冲刺。新兴产业“十二五”规划明确提出，到2015年，我国战略性新兴产业增加值占GDP的比重将达8%左右，到2020年将成为国民经济和社会发展的重要推动力量，增加值占GDP的比重将达到15%。政府正在大力推进战略性新兴产业的快速发展，各项战略性新兴产业“十二五”规划正在逐步公布并落实，相关龙头公司继续保持良好发展势头，并未受到经济下滑的显著影响，对新兴产业龙头公司未来的表现仍有信心。

　　不过也有基金经理是消费股的忠实拥趸。上投摩根基金认为，虽然上个月消费股出现明显的调整，但这反而是进场布局的好时机，宏观和微观数据在短期难有改观的情况下，市场预计维持振荡寻底格局，但向下空间不大。同时，伴随着结构性政策的不断推出，结构性机会仍在不断出现，近期可关注受益结构转型并保持稳定成长的品牌消费、医药、电子等板块的投资机会。