转融资开闸效应已显现。公开信息显示，转融资业务开闸仅短短两个工作日(截至8月31日)，11家券商向证金公司的申报金额就已达66.2亿元。

　　但记者调查却发现，目前多数券商用于两融业务的自有资金事实上仍比较充裕，而两市的融资余额并没大幅增长，券商融到的资金仍有相当部分趴在账上。此外，高达5.8%的转融资利率，已给证金公司带来了3200万的账面利息收入。

　　券商捧场高成本融资

　　转融资业务正式开闸首个交易日，11家具备资格的券商均向证金公司提交了转融资申报。值得关注的是，11家券商首日的申报金额均达到证金公司规定的单日最大上限5亿元，且融资期限均为28天。而截至8月31日，11家券商合计转融资申报金额已达到66.2亿元。

　　但据记者调查，目前多数券商用于两融业务的自有资金事实上仍比较充裕。

　　“我们两融业务授信额度是80亿，但目前使用资金只有30-40个亿，不到50%”，某试点券商两融业务负责人向记者透露。

　　而更令人费解的是，第一批取得转融资业务资格的券商并不缺钱，但却高成本向证金公司融资。

　　“如果细心观察，第一批取得资格的券商都是资本实力比较雄厚的公司”，深圳某券商两融业务人士表示，即使券商缺钱，通过发行短期融资券的成本也低得多。

　　据了解，目前券商向证金公司28天期限转融资的费率为5.8%，这一利率水平远高于发行短期融资券的融资成本。

　　资料显示，中信证券在8月23日完成2012年第一期短期融资券人民币50亿元的发行。而该期短期融资券期限为91天，票面利率仅为3.84%。值得注意的是，刚刚以3.84%利率取得50亿融资的中信证券却在短短一周内，再次以5.8%的高利率成本向证金公司融资5亿元。

　　据悉，券商向客户提供融资业务的利息收入约为8.6%，剔除其中支付给证金公司5.8%的利息成本后，券商赚取的利差收入约为2.8%。而券商若以自有资金融资给客户，则可以全额赚取8.6%的费用。

　　“目前证金公司给我们的信贷额度还没有用完”，中信证券相关人士对此表示，目前券商向投资者融资8.6%的利息收入并不算高，公司部分海外业务投资收入高达百分之十几。因此向证金公司融资来补充两融业务资金后，则可以释放一部分资金用于其他更高收益的投资项目。

　　但另有券商人士表示，作为固定收益投资品种，融资业务8.6%的收益事实上已比较可观了。

　　 证金公司日进百万

　　随着转融资业务的开闸，A股市场仍未感受到其带来的增资效应，但证金公司却已最先尝到了甜头。以目前5.8%的转融资费率计算，11家券商共计66.2亿融资所产生的月息已高达3200万元。

　　换句话说，上述每一家券商要向证金公司每月支付约300万元的利息成本。而业务开展仅仅两个工作日，成立不久的证金公司日均收入已达百万元。

　　但从需求方来看，券商融资取得的66.2亿资金，目前并没有给两市的融资余额带来实质性的增长。

　　据统计显示，截至8月31日，沪市融资余额达到456.7亿元；深市融资余额达205.4亿元，两市合计融资余额662.1亿元。而8月30日两市合计融资总额为661.4亿元，8月29日为662.9亿元。整体上看，转融资业务开闸以来，券商融资业务并未出现大幅增长。

　　“券商向证金公司转融资取得的66亿资金仍在券商手中，并没有真正对市场带来实质增量。”深圳某大型券商两融业务人士称。

　　另外，上述人士判断，在目前市场行情低迷的环境下，券商融资业务短时期内很难出现大规模的增长，因此券商向证金公司融来的66亿资金，反而可能沦为一笔不低的固定成本。

　　“这笔钱一借进来，我们部门就一下子变成亏损了”，据某试点券商两融业务人士向记者透露，经过核算后，由转融资产生的近300万利息支出，这导致该业务部门本来就不高的账面收入一下子“扭盈为亏”了。

　　据上述人士称，目前该业务部门向公司内部借钱的资金成本远低于向证金公司借钱的成本，而目前券商仍有不少闲置资金可借于两融部门。

　　奇怪的是，各家券商在不缺钱的情况下，首日参与转融资的热情却显得异常高涨。

　　对此，有券商两融业务人士向记者透露，多数券商此举是基于对新业务支持的考虑，并不是完全市场化的行为。同时，多位券商人士也表达了希望证金公司降低转融资费率的想法。